本周主要觀點：供應端，云南云南17日起全面放開419.4萬千瓦時負荷管理，逐步高于此前預期的復產200萬千瓦時，電解鋁的上方復產量或高于預期。消費端，承壓鋁下游總體初端開工弱勢運行，云南6月中下旬開工仍有進一步下滑的逐步可能。弱基本面格局下，復產上行驅動有限，上方鋁價震蕩運行為主。承壓周一鋁錠轉為累庫，云南隨著云南復產臨近，逐步正套建議離場。復產　　下周走勢分析：供應端，上方云南省已召集地方鋁廠代表商議討論，承壓基本確認6月20日啟槽復產，釋放電力負荷可支撐130萬噸左右電解鋁產能啟動，部分電解槽已經重新啟動，但受本身工藝影響，放量仍需1-3個月的時間。消費端，開工已經步入淡季，部分下游端午節放假1-3天，消費端難見亮點。成本較此前有所反彈，主因電煤價格攀升，氧化鋁隨著后續云南復產需求增加預計降逐步止跌。基本面整體偏空，中線維持逢高沽空思路對待。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。