2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的建材經(jīng)驗(yàn)交流貢獻(xiàn)，40%來(lái)自房地產(chǎn)投入資金和凈出口。產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量然而凈出口在2020年面臨挑戰(zhàn)，同步貿(mào)易戰(zhàn)中既往關(guān)稅的下滑負(fù)面作用正在顯現(xiàn)；同時(shí)美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。特別有韌性的平板房地產(chǎn)投入資金在2020年某個(gè)時(shí)點(diǎn)后可能快速下滑。居民桿桿率臨近平衡點(diǎn)，玻璃會(huì)制約地產(chǎn)銷售表現(xiàn)，或受一旦施工增速下行，影響建材產(chǎn)業(yè)鏈將同步下滑，建材經(jīng)驗(yàn)交流拖累水泥、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量平板玻璃產(chǎn)量。同步

　　由于降息舉措往往發(fā)生在物價(jià)環(huán)比增速下滑時(shí)期，下滑因此高物價(jià)形勢(shì)會(huì)制約一段時(shí)間的平板貨幣寬松預(yù)期。同時(shí)大銀行指向廣義貨幣增速要貼近名義GDP，玻璃2020年或許將更加貼合GDP下行趨勢(shì)，或受貨幣政策未來(lái)將更加穩(wěn)定。

　　而在收益率方面，截至10月，股份公司憑證型公募設(shè)立資金收益率中位數(shù)為37%，是歷史第四好成績(jī)，歷史經(jīng)驗(yàn)表明這預(yù)示著下一年的預(yù)期回報(bào)率下降。預(yù)計(jì)股市明年上半年收益超過(guò)下半年，下半年企業(yè)盈利可能更快惡化，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)重設(shè)會(huì)顯著降低投入資金者對(duì)整體盈利的穩(wěn)定預(yù)期。

　　主題方面，建議關(guān)注5G應(yīng)用帶來(lái)的云游戲、VR產(chǎn)業(yè)等機(jī)會(huì)，及光伏產(chǎn)業(yè)下半年需求復(fù)蘇價(jià)格企穩(wěn)的機(jī)會(huì)，同時(shí)特斯拉新車型、歐洲排放標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)等消息利好電動(dòng)車電池領(lǐng)域。但陳李同時(shí)提醒，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的滯后指標(biāo)，要注意醫(yī)藥、消費(fèi)等核心資產(chǎn)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患邦A(yù)期。