最近“減肥板塊”在二級市場上一枝獨秀，撿金子賺足眼球。兩大療健Wind數據顯示，制藥截至11月3日，巨頭減肥近兩個月減肥藥指數的引爆藥風有機漲幅超過18%，區間振幅近31%，口醫康賽成交量達到208億元。道仍
這背后，撿金子全球三甲中的兩大療健兩家藥企“暗暗較勁”發布亮眼三季報，努力印證“全球抗肥胖癥藥物的制藥市場規模可能會增長到約1000億美元”的預測。
毋庸置疑的巨頭減肥是，科技的引爆藥風有機進步正在影響人們的生活條件，為此，口醫康賽投資機構深入研究，道仍他們認為醫療健康賽道仍有“撿金子”的撿金子機會。
兩大制藥巨頭引爆減肥藥風口
減肥藥概念近日在二級市場持續活躍，或源于兩家醫藥巨頭（禮來、諾和諾德）的新動作。7月底，禮來公布其葡萄糖依賴性促胰島素多肽（GIP）和胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）受體雙重激動劑（替爾泊肽）在兩項3期試驗-3和-4中的積極結果。分析顯示，在兩項試驗中達到所有主要和關鍵次要終點。肥胖或超重成人患者（伴有不包含2型糖尿病的體重相關共病）在強化生活方式干預并接續使用治療后，平均體重下降達26.6%。
與此同時，因減肥藥大賣，在歐洲市值飆至第二的諾和諾德在德國推出其備受歡迎的減肥藥，零售價格預計在每月170至300歐元（合1346元至2613元）之間。
后來，高盛發布研報稱，慢性體重管理市場正在經歷一個拐點，未來將有穩健的增長空間和高峰機會，最終可能會產生一些有史以來銷售額最高的藥物。到2030年，全球抗肥胖癥藥物的市場規模可能會增長到約1000億美元（今年年初的年銷售額約為60億美元）。這一預測基于2030年大約1500萬美國成年人接受減肥藥物治療進行慢性減肥管理，而美國約有1.05億肥胖或超重的成年人。
當地時間11月2日，上述兩家醫藥巨頭公布了大超預期的業績。諾和諾德前三季度總營收1663.98億丹麥克朗（約1734.7億人民幣），同比增長29%。其中，用于長期體重管理的司美格魯肽注射劑銷售217.29億丹麥克朗（約226.5億人民幣），同比增長481%。單季度來看，第三季度的銷售額為96.48億丹麥克朗（約100.6億人民幣），同比大增734%。
另一邊，禮來三季度營收為95億美元，同比漲超37%，超過預期的90.2億美元。禮來的明星“減肥藥”替爾泊肽（商品名為）收入首次突破10億美元大關，環比上漲44%，占禮來營收的比重達到近15%。
減肥藥背后蘊含大生意
受上述消息影響，11月3日，A股減肥藥概念股出現異動，翰宇藥業一度封板，康鵬科技、愛美客、美迪西、圣諾生物等個股跟漲。
近兩個月，A股多家公司在“減肥藥概念”大火的時間，公開了相關動向。百誠醫藥回復投資者表示，目前在研的減肥類產品處于早期研究階段。泓博醫藥在互動平臺回答投資者“公司是否能在減肥藥領域提供服務”的提問時表示，公司團隊具備液相多肽合成（LPPS）及固相多肽合成（SPPS）能力。普洛藥業在接受機構調研時表示，多肽業務公司一直非常關注，現在兩方面業務都在布局。
從IND（新藥臨床研究審核）申報數量來看， GLP-1類藥物近三年臨床申報已處于爆發期。截至2023年6月14日，國內已經申請臨床及以上的GLP-1類藥物一共99個，已經批準上市的創新藥10個，生物類似藥僅有華東醫藥的利拉魯肽。除了禮來、諾和諾德等國外巨頭進軍國內GLP-1市場外，國內藥企也搶灘登陸持續發力，目前華東醫藥、恒瑞醫藥在GLP-1類新藥數量上領跑國內藥企。
據了解，GLP-1是一種天然存在于人體的腸促胰島素，通過中樞神經和胃腸道發揮減肥作用。天風國際介紹，針對GLP-1受體（GLP-1R）為靶點的藥物開發已成為減肥藥臨床研究的明星，目前世界范圍內共有162項臨床試驗涉及該靶點，占所有臨床試驗靶點的32.7%。
德邦證券認為，美國資本市場高度認可GLP-1，諾和諾德司美格魯肽和禮來替爾泊肽爆發式增長，預計全年分別超200億美元和40億美元，在銷量超預期和臨床數據超預期的催化下，助力禮來5000億美元市值，諾和諾德4000億美元市值，成為全球市值前三大藥企。
科技引領改變醫療健康領域的發展
供給源于需求。《中國居民肥胖防治專家共識》的統計數據，中國成年人中超重及肥胖人群占比過半，預計國內人群超6億人。肥胖對個人健康造成嚴重威脅，和高血壓、糖尿病、高血脂等多種慢性疾病呈現顯著正相關，為健康的“萬惡之源”。
此外，肥胖既是獨立疾病，又是心腦血管疾病、多種癌癥（如子宮內膜癌癥、乳腺癌等）、II型糖尿病，高血壓等多種慢性病的重要誘因，被世界衛生組織列為導致疾病負擔的六大危險因素之一，目前肥胖已成為公共衛生焦點問題。
易凱資本稱，隨著人們對健康的需求更廣泛和深入，科技技術產品的快速發展，以及疫情期間人們健康意識被激發，消費性服務呈現出供需同時增長的明顯趨勢。
易凱資本認為，科技和信息技術的快速進步將會在未來10年間引領改變當前醫療健康領域的發展。醫療健康一直是受到科技技術進步變革影響最大的領域之一，為代表的新一代人工智能，醫療機器人，大數據技術，材料科學，生命科學技術等的快速迭代發展和相互交融，把醫療健康從當前以診斷治療結果為主要目標快速帶入到健康監測，早期預防，亞健康干預，更精準安全高效地實現治療的新時代。
中泰證券表示，我國人口結構變化或使中藥、OTC、家用醫療器械等需求中期持續向上。人口結構是消費中最為重要的宏觀變量，65后是我國人口總數和高凈值人群最多的“世代”，未來5-10年，這部分人群將進入60歲以上的老齡化階段，而疫情、甲流的多發將使其意識到健康需求的重要性，在此基礎上：中藥、OTC、家用醫療器械等需求將迎來持續向上的趨勢。
不過，業內人士也提到，產品研發存在研發創新持續性不足、研發失敗或無法產業化等風險。大健康行業為技術密集型、創新密集型的多學科交叉行業，對前沿技術的探索和技術產業化的應用要求相對較高，如果企業無法對新技術、新應用場景的發展趨勢做出正確判斷與回應，將會出現技術升級迭代風險，進而影響企業的競爭力與市場占有率。同時，受國家政策要求和市場需求轉變的雙重驅動，企業往往需要投入大量資源進行研發，如果研發失敗或研制成品不具備競爭優勢，同樣會影響企業的市場競爭力與占有率。
潘宇靜/文
