截止9月13日,建材價格浮法玻璃產(chǎn)能利用率為70.3%,玻璃環(huán)比上周持平,行業(yè)行業(yè)向上同比去年下跌1.66%。周報在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能93810萬重箱,旺季穩(wěn)步環(huán)比上周持平,持續(xù)產(chǎn)業(yè)同比去年減少510萬重箱。推漲周末行業(yè)庫存3720萬重箱,盈利環(huán)比上周減少21萬重箱,數(shù)據(jù)同比去年增加699萬重箱。建材價格周末庫存天數(shù)14.47天,玻璃環(huán)比上周減少0.08天,行業(yè)行業(yè)向上同比增加2.77天。周報
旺季需求逐步恢復,旺季穩(wěn)步各地價格持續(xù)上漲
本周全國白玻平均價格1615元/噸,持續(xù)產(chǎn)業(yè)環(huán)比上漲13元/噸,同比下降64元/噸。
華北:華北市場穩(wěn)中上漲,沙河報價提漲1元/重量箱,產(chǎn)銷一般,廠家?guī)齑媛杂猩蠞q,京津唐區(qū)域個別廠家上調(diào)1元/重量箱;沙河廠家?guī)齑鏋?76萬重箱,貿(mào)易商庫存為264萬重箱;
華東:華東市場主流走穩(wěn),周初江浙區(qū)域價格小幅提漲,實際成交落實尚可,山東市場平穩(wěn)運行,價格上調(diào)空間有限,整體出貨變動不大;
華中:華中玻璃市場產(chǎn)銷波動不大,節(jié)前下游拿貨積較性不高,價格調(diào)整乏力,僅有個別企業(yè)小漲;
華南:華南多數(shù)廠上漲1元/重量箱,整體成交較平穩(wěn),雖供應量有所增量,市場短期無壓;
西南:西南白玻普漲1-2元/重量箱,漲價落實良好,多數(shù)廠產(chǎn)銷平衡,缺貨明顯,中秋節(jié)后仍有提價意向;
西北:西北市場穩(wěn)中有漲,寧夏金晶、神木瑞誠、咸陽臺玻價格小漲,漲幅1元/重量箱,其余暫穩(wěn)出貨,現(xiàn)多少廠白玻庫存壓力不大,整體庫存穩(wěn)步小降;
本周國內(nèi)重堿市場變動不大,市場交投氣氛溫和。近期國內(nèi)浮法玻璃價格持續(xù)上漲,浮法玻璃對重堿需求量平穩(wěn),對重堿市場形成剛需支撐。本月國內(nèi)重堿價格上漲50-100元/噸,沙河地區(qū)重堿報價1號上調(diào)100元/噸,但下游玻璃廠家抵觸情緒明顯,部分廠家本月實際價格尚未明確。純堿廠家重堿出貨較為順暢,庫存不高。目前國內(nèi)重堿主流送到終端價格在1750-1950元/噸多數(shù)廠家執(zhí)行月底定價。
供給面變化
本周沒有產(chǎn)能變化。前期點火的幾條生產(chǎn)線都已經(jīng)陸續(xù)引板生產(chǎn)。福建瑞玻新建800噸生產(chǎn)線點火時間延遲,計劃10月中旬左右。本溪玉晶二線600噸近期有冷修停產(chǎn)的計劃。
行業(yè)觀點
進入“金九銀十”旺季,下游需求有所恢復,行業(yè)庫存持續(xù)下降,尤其在行業(yè)會議推動下,各地價格持續(xù)推漲。由于純堿價格處于低位,企業(yè)盈利持續(xù)提升;我們判斷,由于低基數(shù)因素,8月份單月地產(chǎn)竣工增速有望轉(zhuǎn)正,這有助于提振市場信心;我們認為,由于近年來環(huán)保趨嚴與原燃料價格上升,行業(yè)盈利持續(xù)分化,具有規(guī)模、資金、渠道及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢的龍頭企業(yè),抗周期能力逐步提升,其盈利的穩(wěn)定性大幅提高,從跟進數(shù)據(jù)來看,下半年龍頭企業(yè)盈利穩(wěn)定增長確定性高,隨著流動性寬松,盈利穩(wěn)定、低估值且高分紅的玻璃龍頭有望迎來估值修正,彈性十足。
建議行業(yè)龍頭旗濱集團,關注信義玻璃-H。