“調整后的金地利率還不如余額寶了”，在某論壇的債券之問公告留言區，一位投資者直呼。利率

　　眾所周知，為何余額寶是低至一款國民級的貨幣基金，主要用于銀行間的金地資金拆借，被視為社會“無風險利率”的債券之問重要風向標，如今，利率其7日年化收益率已創下歷史新低至1.785%。為何

　　沒有最低只有更低。低至4月20日晚間，金地金地集團（600383.SZ）一紙公告宣布擬將一筆未到期公司債的債券之問利率，由5.29%大幅下調至1.5%，利率此舉引發市場熱議。為何

　　公開資料顯示，低至該筆債券為金地集團2018年公司債券（第二期）（品種一）（債券簡稱：18金地03，債券代碼：143657），發行總額為10億元，上市日為2018年6月15日，到期日為2021年5月28 日。

　　據公告，本期債券的利率為5.29%，在債券存續期內前2年固定不變，在存續期的第2年末，票面利率調整至1.5%，起息日為5月28日。

　　據樂居財經了解，根據此前《募集說明書》的約定，發行人有權決定在本期債券存續期內的第2年末調整后1年的票面利率，若發行人未行使利率調整權，則本期債券的后續期限票面利率仍維持原有票面利率不變。

　　對于此番下調利率的原因，金地僅在公告中以“根據當前的市場環境，發行人選擇下調票面利率”一句話帶過。

　　“逆周期調節與抗疫導致的貨幣財政政策雙寬松，市場流動性非常充足，市場利率有大幅下降趨勢，金地集團不過是隨行就市罷了”，對此，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示。

　　克而瑞數據顯示，2020年第一季度新增債券融資成本6.58%，較2019年全年下降0.46個百分點。其中，境內債券融資成本為3.87%，較2019年全年下降1.34個百分比。

　　克而瑞研究認為，整體融資成本的下降主要由于一方面境外債券發行的減少，一季度境外/境內債券比1.40，同比下降了0.72，此外，境內超短融發行量的上升也是導致成本下降的重要原因。

　　知名地產分析師嚴躍進表達與前述人士類似的看法，并認為此舉“還可以減少后續利息的開支”。據樂居財經估算，如投資者沒有回售，該筆債權一年凈省3790萬元利息成本。

　　發行人有調整票面利率選擇權，投資者同樣有回售選擇權。公告顯示，發行人發出關于是否調整本期債券的票面利率及調整幅度的公告后，投資者有權選擇在公告的投資者回售登記期內進行登記，將持有的本期債券按面值全部或部分回售給發行人；若債券持有人未做登記，

　　則視為繼續持有本期債券并接受上述調整。

　　“才1.5%的利率，選擇繼續的人不會多，金地集團可能是變相讓債權人贖回，再低息發債，目前這樣寬松的融資窗口期明年不一定有”，一位業內人士表示。