3日公布的官方最新數據顯示，8月匯豐中國制造業PMI降至47.6，匯豐或繼創41個月來新低。低于底而此前于1日公布的經濟中國8月官方制造業PMI為49.2，也創下9個月新低。續探這是官方今年以來中國官方PMI和匯豐PMI首次雙雙低于榮枯線。接受新華08網采訪的匯豐或繼宏源證券固定收益部首席分析師范為認為，無論是低于底規模以上工業企業還是中小企業經營狀況都呈現下滑狀態，第三季度經濟增速或低于第二季度，經濟中國經濟探底過程或未結束。續探在貨幣政策放松空間十分有限的官方情況下，更重要的匯豐或繼是依賴收入分配體制改革和通過財政政策進行調控。

官方和匯豐PMI均低于枯榮線 三季度經濟或繼續探底

數據顯示，低于底8月中國制造業PMI為49.2，經濟比上月下降0.9個百分點，續探這是自2011年11月以來首次跌破50，創下9個月新低。而8月匯豐中國制造業PMI從49.3降至47.6，顯示中國制造業運行連續10個月放緩，創下2009年3月以來的最低。

中國制造業PMI走勢

這是兩個PMI數據今年以來首次雙雙低于50這一榮枯線。范為指出，官方PMI側重于規模以上企業，而匯豐PMI更側重于中小企業，8月PMI反映出規模以上工業企業和中小企業經營狀況都呈現下滑狀態，這和目前宏觀經濟仍然處于探底的過程中是相符合的。

范為表示，此前市場和很多經濟學家都預測二季度經濟已探底，但從目前實際情況來看，經濟形勢并不樂觀。盡管不能準確預測第三季度GDP增速的數值，但第三季度的經濟增速很可能比第二季度更低，中國經濟探底過程尚未結束。

調控更依賴于收入分配體制改革和財政政策

范為指出，在目前經濟探底、貨幣政策放松空間十分有限的情況下，更重要的是依賴收入分配體制改革和財政政策進行調控。

在供大于求的產能全面過剩的狀態下，在全球經濟依然低迷的情況下，改善需求主要是提振內需，這就要依賴于收入分配制度改革。通過提高低收入階層的收入水平和調節稅收等手段改善收入分配，提高內需。

而財政政策的調整也有很大空間，范為指出，財政政策應向社會保障和改善收入傾斜。要使財政政策更具持續性。

國家發展改革委經濟研究所副所長宋立指出，財政政策更應以補貼、減稅的方式推動投資轉型和消費升級。

8月歐元區制造業萎縮速度減緩 債務問題未根本性好轉

在8月匯豐中國制造業PMI公布的同日，歐元區8月制造業PMI數據也出爐。數據公司Markit公布的數據顯示，雖然歐元區8月制造業采購經理人指數(PMI)從7月的44.0升至45.1，但仍低于50的榮枯線。德國和法國這兩個歐元區最大經濟體的制造業活動萎縮速度也呈現溫和放緩的態勢，法國8月制造業采購經理人指數從43.4升至46.0，德國8月制造業采購經理人指數從43.0升至44.7。

范為認為，歐元區制造業的短期數據利好不等于歐元區國家債務問題根本性的好轉。歐債危機尚未結束，一旦遇到事件性的沖擊，歐元區的經濟數據還會下滑。隨著歐元區主權債務危機國家償還債務期限日益臨近，這些國家的數據將出現起伏。