受月末資金需求高峰結(jié)束以及市場(chǎng)整體資金需求疲軟的利率影響，本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率呈現(xiàn)全面下降態(tài)勢(shì)。重心截至8月2日，下移上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、利率1周期、重心2周期、下移1月期、利率3月期、重心6月期、下移9月期、利率1年期利率分別報(bào)收于1.301%、重心1.777%、下移1.765%、利率2.045%、重心2.098%、下移2.196%、2.278%和2.335%，較7月26日分別下降15.8、7.6、27、2.1、0.1、0.3、0.4和0.3個(gè)基點(diǎn)。

　　在前期的降準(zhǔn)、降息之后，7月中旬商業(yè)銀行宣布進(jìn)一步降息。在流動(dòng)性增加、需求下降的影響下，國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期利率重心不斷下移。與此同時(shí)，隨著月末資金需求的結(jié)束，短期利率下滑，央行逆回購(gòu)力度也明顯收縮。本周，央行累計(jì)有3410億元的逆回購(gòu)到期，而前3個(gè)工作日僅開展逆回購(gòu)480億元，本周大概率實(shí)現(xiàn)大量?jī)艋鼗\。

　　表為Shibor周度變化

　　綜上所述，隨著月末資金需求的釋放和大量逆回購(gòu)的到期，短期利率將趨于穩(wěn)定。而中長(zhǎng)期來看，資金需求疲軟，貨幣政策導(dǎo)向不變，利率弱勢(shì)格局難以改變。（作者單位：匯果實(shí)業(yè)）

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