隨著中國平安和中國太保前7月份保費收入的股共萬披露，A股四大上市公司的大上保費已全部出爐。截至今年7月31日，市險收入A股四大上市公司保費合計收入1.1萬億元。企前“壽險行業總保費逐月改善趨勢明顯，月原億我們預計下半年保費將持續回暖。保費”有研究機構表示。股共萬
前7月原保費收入共1.1萬億
二季度以來，大上上市險企保費增速回暖。市險收入
從中國人壽、企前中國平安、月原億新華保險、保費中國太保今年1月份至7月份保費收入情況來看，股共萬4家險企合計原保費收入1.1萬億元。大上
具體來看，市險收入今年前7個月，中國人壽原保費收入3854億元，同比增長4.42%；新華保險原保費收入759.11億元，同比增長10.96%；中國平安原保費收入4567.26億元，同比增長19.46%，其中，平安產險、平安人壽、平安養老、平安健康原保費分別為1386.71億元、3014.84億元、144.1億元、21.61億元，同比分別增長14.72%、21.32%、27.88%、75.56%；中國太保原保費收入2109.21億元，其中，太平洋人壽、太平洋財險原保費收入分別為1409.56億元、699.65億元。
四大上市險企的壽險業務較去年同期均有不同程度的增長。綜合來看，今年1月至7月，中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險的壽險原保險合同保費收入分別約為3854億元、3180.55億元、1409.6億元和759.1億元，同比增速分別為4.42%、21.14%、13.76%和11.02%。
“壽險行業總保費逐月改善趨勢明顯，我們預計下半年保費將持續回暖。”海通證券表示，保費端明顯改善。一季度年金險下滑對于總保費的負面影響減弱，我們預計下半年保費端將進一步改善。
而在壽險保費收入中，新單保費的增速尤其明顯。從中國平安連續在保費公告中披露的個險新單數據來看，今年1月至7月，中國平安的個險新單保費為1019.36億元，同比下滑4.65%，降幅較一季度時的下降12%明顯收窄。若從7月單月來看，中國平安的個險新單保費收入同比增速為15.25%，仍保持兩位數的較高增速。
其余3家險企雖然未披露詳細數據，不過從研究機構的報表來看，二季度以來，其余3家上市險企的個險新單保費收入亦同步呈現好轉趨勢，多數恢復了單月兩位數增長。
“上市公司1~7月個險新單保費預計仍處于負增長，原保費的正增長是因為續期保費增長拉動，從原保費的增速可以看到繳費結構優良、期交占比高的公司續期保費增長更快，從而帶動原保費的較高增長。”國泰君安認為，下半年隨著各公司相繼加大推動保障型產品銷售，疊加目前市場上健康險的強需求以及基數不高，預計下半年將迎來單月新單保費增速持續回暖。
估值較優性價比被看好
盡管目前上市險企保費增速回暖，部分險企甚至發布業績大幅預增公告，但受市場影響，目前保險股均處于低位，多家券商認為，目前保險股擁有配置價值。
“目前保險板塊估值僅為0.8倍~1.14倍P/EV，新華保險、中國太保估值低于可比2011年~2012年的最低估值，保險個股估值低于1倍P/EV的具有絕對配置價值，高成長龍頭險企享受合理溢價。”有業內人士認為，在上市險企壽險業務方面，保費收入增速持續改善，基于當前經濟環境和貨幣政策，長端利率下行壓力有限，當然長期仍然需要繼續關注利率水平變化。考慮到2017年利率大幅上行，保險公司準備金釋放將會持續到2019年底，險企中報表現應該不俗。短期來看中報業績表現有望出現階段性行情。
從監管部門最新發布的保險業上半年保費收入整體情況來看，四家上市保險公司壽險業務的市場份額、集中度微幅上升。主流投行人士預計，在行業回歸保障趨勢下，大中型保險公司的集中度回暖有望延續。
本周開始，上市保險公司將陸續披露今年1月至6月的成績單。投行人士普遍預期，上市保險公司半年報業績也有望維持較高增長。
海通證券研報表示，預計中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險的上半年歸母凈利潤分別同比增長5%、31%、29%、80%，其中第二季度單季凈利潤的同比增速預計分別為-3%、-59%、4%和130%。
對于上半年保險公司利潤預增的主要原因，海通證券認為：“這主要在于‘傳統險準備金折現率假設’的上調導致準備金少提，因此判斷準備金少提的趨勢將持續至2019年底，未來一年半的利潤高增長應無憂。”
中國人壽和新華保險發布的業績預增公告顯示，中國人壽上半年凈利潤增速為25%~35%、新華為80%左右。
業績增加的主要原因，也跟研究機構預估的相似。
以新華保險為例，其在今年中期業績預增公告中表示，這是受傳統險準備金折現率假設變更的影響，公司以資產負債表日可獲取的當前信息為基礎確定保險合同準備金的相關假設，并將假設變更所形成的保險合同準備金的變動計入利潤表。
2017年半年度傳統險準備金折現率假設的變更增加了保險合同準備金，而2018年半年度該項假設的變更減少了保險合同準備金。同時，本公司2018年半年度總投資收益較上年同期基本持平。
在保費回暖的同時，四大上市險企的壽險新單保費也開始恢復單月兩位數增長，保障型需求提升。在原保費和新單保費雙雙向好的大趨勢下，研究機構對上市保險公司的價值也進一步看漲。業內人士認為，上市保險公司的基本面將持續改善，有望推動價值進一步朝既定目標靠攏。
