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搜狐房產 > 全國房產資訊 > 全國房產財經 > 金輝控股重啟信托融資 金輝控股重啟信托融資
焦點財經Focus 2022-07-08 17:31:25 用手機看
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作者 | 劉瑩
出品 | 焦點財經
信托融資規模剛降下來不久，信托金輝控股（9993.HK）便再度回到了信托的融資“懷抱”。
自7月1日起，金輝一款名為“永興5號集合資金信托計劃”的控股信托理財產品開始由山東信托代理發售。據悉，重啟該產品100萬元起購，信托總規模不超3.5億元，融資分A、金輝B兩類發行，控股其中A類計劃總規模不超1.5億元，重啟期限12個月，信托收益率在7%至7.5%之間；B類計劃總規模不超2億元，融資期限18個月，收益率為7.3%至7.8%。
焦點財經查詢山東信托官網獲悉，該產品的募集資金將用于受讓陜西楓泓房地產開發有限公司（簡稱“陜西楓泓房地產”）所持標的項目的特定資產受益權，轉讓價款用于項目的開發建設。而陜西楓泓房地產恰是金輝集團的間接全資子公司。
換言之，上述信托計劃將通過支持陜西楓泓房地產項目開發的方式，為金輝“輸血”。
作為風控，金輝集團將為上述信托計劃提供不可撤銷的連帶責任擔保，西安永挺置業有限公司（簡稱“西安永挺置業”）也會用鹿鳴長灘項目DK1-2 地塊的不動產權提供抵押擔保。同時，西安金輝房地產會用所持西安永挺置業的100%股權提供質押擔保。
作為當前為數不多沒有出現債務暴雷的閩系房企之一，金輝控股的流動性壓力同樣值得關注。財報顯示，該公司截至2021年底的現金及銀行結余有197.29億元，一年內到期債務為167.9億元，包括銀行貸款78.57億元、其他借款16.47億元，以及一年內到期的優先票據、公司債和資產抵押證券所得款項72.88億元。以此來看，金輝的短期償債壓力尚在可控范圍之內。
不過，值得注意的是，金輝上述197億元現金中，有76億元的受限資金以及8.5億的已抵押存款。將受限資金等剔除后，金輝可直接動用的現金及現金等價物僅有112.22億元，不足以覆蓋即期短債。
從利潤分配上，還可窺見金輝控股的“名股實債”嫌疑。2021年，金輝控股少數股東權益在所有者權益中的占比達到了37.09%，但少數股東損益在凈利潤總額中的占比僅有11.48%，二者相差超25個百分點。這意味著，金輝控股占比較大的少數股東并未分得相應的利潤。
上述現象在金輝控股2020年的年報中同樣存在。這一年，金輝控股少數股東權益在總權益中的占比為40.29%，少數股東損益在凈利潤總額中的占比則僅有18.10%，二者相差超22個百分點。
有分析指出，“明股實債”在財報上最直觀的體現是，少數股東權益在所有者權益中的占比過高，且這一比例與其所分得的利潤比例之間的“剪刀差”越大，企業存在“明股實債”的可能性也就越大。這也意味著，在金輝亮眼的賬面財報背后，或藏著一筆難以準確估算的隱性債務。
金輝控股是2020年“三道紅線”新規出臺以來，排名前列家成功登錄港交所上市的房企。在招股書中，金輝曾明確表態，上市所募資金的30%皆將用于償還集團的信托貸款，而用作支撐一般業務營運的只占10%。二者形成鮮明對比。
近兩年，金輝有意降低信托融資規模。截至2021年底，其債務結構中，銀行占比達61.8%，CMBS占比10.1%，美元債占比8.6%，境內債占比12.8%，信托等其他非標融資已壓縮至6.7%，合聯營擔保也從55.1億元減少到了14.3億元，同比降低了74%。
面對較大規模的即期債務，以及融資渠道不暢、銷售欠佳的市場大環境，金輝控股或正重啟信托融資。據披露，2022年上半年，金輝共實現合約銷售金額243.7億元，合約銷售面積165.2萬平方米，同比分別下降56.3%和48.7%。
聲明：本文由入駐焦點開放平臺的作者撰寫，除焦點官方賬號外，觀點僅代表作者本人，不代表焦點立場。
