2016年的黑色大宗商品成為大類資產(chǎn)配置中最為耀眼的“明星”，而“黑色系”更是商品市場逞強(qiáng)市場。在以煤炭、逞強(qiáng)創(chuàng)年鋼鐵為代表的大宗“黑色系”帶動下，多個大宗品種價格輪動上漲。累計相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，漲幅最高截至目前，黑色大宗累計漲幅已創(chuàng)下6年來的商品市場最高紀(jì)錄。2017年大宗商品市場還會延續(xù)2016年的逞強(qiáng)創(chuàng)年行情嗎？

工業(yè)原材料暴漲，避險黃金險些“墊底”

“2016年的大宗商品市場，可謂一再讓投資者‘傻眼’。累計”資深大宗商品投資者王林告訴記者，漲幅最高從春節(jié)后的黑色鋼材“瘋漲”，到下半年的商品市場煤焦市場“接力”，商品市場全年出乎意料的逞強(qiáng)創(chuàng)年大漲大跌讓不少具有多年經(jīng)驗的投資者都連連失手。

數(shù)據(jù)顯示，隨著年初鋼材、煤炭以及下半年的能源化工和有色金屬等領(lǐng)域展開輪動上漲，國內(nèi)市場追蹤一攬子大宗商品價格表現(xiàn)的商品綜合指數(shù)迄今累計漲幅高達(dá)42%，市場表現(xiàn)創(chuàng)下過去6年來的最高紀(jì)錄，是1994年有數(shù)據(jù)以來僅次于2009年在全球央行聯(lián)袂“放水”下的第二最好表現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計，包括焦煤、焦炭以及鐵合金同期的漲幅都超過100%，其中漲幅最大的焦炭期貨價格較去年底上漲170%，一年內(nèi)基本收回了過去三年持續(xù)回落的跌幅。但市場漲勢并非一帆風(fēng)順，在“雙十一”夜盤就出現(xiàn)了一夜暴跌的局面，一些品種單日跌幅甚至接近10%。

值得一提的是，工業(yè)原材料價格全年累計的巨額漲幅，讓原本“黑天鵝”事件不斷、避險情緒持續(xù)推動的黃金市場都黯然失色，金價全年僅累計上漲15%，在工業(yè)原材料漲幅榜中幾乎“墊底”。

供需錯配，“黑色系”相互推漲連創(chuàng)新高

從持續(xù)數(shù)年的下跌到最受關(guān)注的資產(chǎn)，煤炭、鋼材成了今年商品市場最火的“明星”。

“梳理2016年的市場，‘黑色系’一直都在講供需錯配的‘故事’。”混沌天成研究院院長葉燕武認(rèn)為，在上半年，主要體現(xiàn)為鋼材緊缺的供需錯配，而下半年則更多是煤焦緊缺的供需錯配。

在不少分析機(jī)構(gòu)看來，鋼材市場早在2015年11月即完成筑底，2016年春節(jié)是一大關(guān)鍵節(jié)點。隨著節(jié)后基建投資加速、工地開工回升，鋼材市場在前期大跌后的低庫存、低開工與需求爆發(fā)的矛盾顯現(xiàn)，市場價格持續(xù)大漲，進(jìn)而帶動上游的焦煤、焦炭以及鐵礦石等商品價格反彈。

而下半年的市場爆發(fā)點則是國慶假期后開市，煤炭市場的供需緊張伴隨電廠冬儲和采暖需求的提升進(jìn)一步加劇，疊加運輸資源緊張導(dǎo)致部分商品難以到達(dá)終端市場，煤炭價格持續(xù)上漲，并帶動煤炭和鋼材上下游價格的相互推漲，加上資金在價格高位流入市場，“黑色系”連創(chuàng)新高。

有期貨分析師指出，事實上，“雙十一”的暴跌之夜也與供需關(guān)系有密切聯(lián)系。經(jīng)歷大漲后，市場存回調(diào)需求，加上有關(guān)煤炭新政策的執(zhí)行，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一再發(fā)出警告，獲利資金集中了結(jié)，煤炭領(lǐng)跌產(chǎn)生“共振效應(yīng)”。“到目前，煤炭市場已趨于穩(wěn)定。”西本新干線高級研究員邱躍成表示。

支撐2017年市場因素依然可期，農(nóng)產(chǎn)品、能源價格或補(bǔ)漲

2016年之前，大宗商品已連續(xù)5年大幅回落，持續(xù)的陰跌讓部分品種創(chuàng)下甚至10多年來的新低。而隨著2016年市場漲勢的輪番啟動，情緒重新轉(zhuǎn)向，2017年會否延續(xù)2016年行情呢？

長江期貨上海分公司負(fù)責(zé)人盛志誠指出，在目前債券、股票以及房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格相對較高的情況下，商品基本面的改善正在吸引資金進(jìn)入市場。

“工業(yè)原材料價格的底部抬升已不可逆。”葉燕武認(rèn)為，支撐2017年商品市場強(qiáng)勢的部分因素依然可期，去產(chǎn)能政策將繼續(xù)推進(jìn)，基建投資、汽車消費等持續(xù)增加，因此，包括鋼材等在內(nèi)的市場需求仍可能與2016年持平。

值得關(guān)注的是，一些研究機(jī)構(gòu)預(yù)警，隨著目前市場漲勢及周期的輪動，2017年需關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品、能源價格的補(bǔ)漲。“過去十年，商品價格一直處于低迷狀態(tài)，尤其是食品和能源價格，但是明年原油的表現(xiàn)可能會強(qiáng)于其他品種。”

花旗銀行的一份報告也認(rèn)為，2017年國際原油市場很可能走出熊市。