公司發(fā)布2023 年度報(bào)告
2023 年天齊鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入405.03 億元，天齊推進(jìn)同比增加0.13%。鋰業(yè)2023年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)72.97 億元，業(yè)績(jī)同比減少69.75%;扣非歸母凈利潤(rùn)71.77 億元，短期同比減少68.88%。錯(cuò)配承壓其中2023 年Q4 營(yíng)業(yè)收入71.04億元，新增項(xiàng)目同比減少55.04%、穩(wěn)步環(huán)比減少17.16%;歸母凈利潤(rùn)-8.01 億元，天齊推進(jìn)同環(huán)比均轉(zhuǎn)虧;扣非歸母凈利潤(rùn)-8.06 億元，鋰業(yè)同環(huán)比均轉(zhuǎn)虧。業(yè)績(jī)
鋰鹽鋰礦產(chǎn)量平穩(wěn)增長(zhǎng)，短期鋰價(jià)下跌影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)
鋰鹽：1)產(chǎn)銷(xiāo)：鋰鹽產(chǎn)量5.07 萬(wàn)噸，錯(cuò)配承壓同比+7.30%;鋰鹽銷(xiāo)量5.67萬(wàn)噸，新增項(xiàng)目同比-2.48%。穩(wěn)步2)售價(jià)&成本：據(jù)測(cè)算，天齊推進(jìn)公司鋰鹽產(chǎn)品不含稅均價(jià)為23.46 萬(wàn)元/噸，同比-45.51%;鋰鹽銷(xiāo)售成本6.14 萬(wàn)元/噸，同比+0.70%。
鋰礦：1)產(chǎn)銷(xiāo)：鋰精礦產(chǎn)量152.23 萬(wàn)噸，同比+12.88%;銷(xiāo)量84.47萬(wàn)噸，同比+11.30%。2)售價(jià)&成本：據(jù)測(cè)算，公司鋰礦產(chǎn)品不含稅均價(jià)3.22 萬(wàn)元/噸，同比+58.31%;鋰礦銷(xiāo)售成本3078 元/噸，同比-5.70%。
23Q4 季度來(lái)看，經(jīng)營(yíng)情況：1)產(chǎn)銷(xiāo)量：據(jù)IGO，Q4 鋰精礦產(chǎn)量為35.8 萬(wàn)噸，銷(xiāo)量為27.5 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)公司權(quán)益銷(xiāo)量為7.15 萬(wàn)噸;2)礦價(jià)：Q4 鋰礦均價(jià)為3016 美元/噸，環(huán)比下滑19.4%。
投資收益：Q4 公司投資收益為0.09 億元，公司全年已收到SQM 分紅折合人民幣約22.76 億元。
據(jù)IGO，Q4 奎納納氫氧化鋰產(chǎn)量617 噸(其中電池級(jí)為286 噸)，未確認(rèn)銷(xiāo)售額，季度末庫(kù)存為3076 噸。
減值：公司Q4 計(jì)提約6.38 億資產(chǎn)減值(全年共計(jì)提7.3 億)，主要為存貨跌價(jià)損失。
新增項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)
鋰鹽：鋰化合物未來(lái)總產(chǎn)能規(guī)劃為14.38 萬(wàn)噸。1)安居工廠(chǎng)年產(chǎn)2 萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰目前已處于產(chǎn)能爬坡過(guò)程中;2)計(jì)劃在江蘇張家港生產(chǎn)基地建設(shè)年產(chǎn)3 萬(wàn)噸氫氧化鋰;3)計(jì)劃在澳大利亞奎納納建設(shè)二期2.4 萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰項(xiàng)目;4)正在進(jìn)行重慶 1000 噸金屬鋰項(xiàng)目建設(shè)的可行性研究。
資源：雅江措拉擁有63.2 萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量的鋰資源，資源品位為1.3%，公司正在積極有序地推進(jìn)關(guān)于雅江措拉鋰輝石礦采選工程的相關(guān)工作。1)2023 年5 月，公司原全資子公司盛合鋰業(yè)以增資擴(kuò)股的方式引入戰(zhàn)略投資者紫金礦業(yè)，增資完成后，公司持有盛合鋰業(yè)39.20%的股權(quán)，公司全資子公司射洪天齊持有盛合鋰業(yè) 40.80%的股權(quán)，海南紫金鋰業(yè)持有盛合鋰業(yè)20%的股權(quán);2)2024 年1 月，盛合鋰業(yè)取得雅江縣發(fā)展和改革局關(guān)于措拉鋰輝石礦特白溝尾礦庫(kù)項(xiàng)目備案;3)24 年3 月，盛合鋰業(yè)與甲基卡礦區(qū)其他鋰產(chǎn)業(yè)企業(yè)共同投資設(shè)立合資公司，擬建設(shè) 220kV 輸變電項(xiàng)目，以滿(mǎn)足各方的用電需求;合資公司的成立將為措拉項(xiàng)目后續(xù)進(jìn)展提供基礎(chǔ)設(shè)施保障。
投資建議：
預(yù)計(jì)2024-2026 年?duì)I業(yè)收入分別為143.10、166.62、181.56 億元，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)42.22、51.95、68.65 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為2.57、3.17、4.18 元/股，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為19.8、16.1、12.2 倍，維持“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)調(diào)整為64.3 元/股。
風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰價(jià)大幅波動(dòng)，需求不及預(yù)期，項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期
