9月21日，觀點光大國債國債期貨全線收漲，期貨期貨30年期主力合約漲0.19%，短端10年期主力合約漲0.13%，有望5年期主力合約漲0.10%，寬貨2年期主力合約漲0.05%。幣利央行昨日進行1690億元7天期和820億元14天期逆回購操作，好下回暖中標利率分別為1.8%和1.95%，逐步與此前持平。觀點光大國債因有1100億元7天期逆回購到期，期貨期貨因此當日實現凈投放1410億元。短端銀存間質押式回購利率多數上漲。有望1天期品種報1.8886%，寬貨跌13.33個基點；7天期報2.0151%，幣利跌2.75個基點。好下回暖8月以來穩增長組合拳加速落地，但政策落地到見效仍需時間觀察。當前處于寬貨幣先行發力，穩信用向寬信用過渡的階段，國債期貨近期行情可以看成是回調而非運行邏輯的反轉。從機構行為來看，此輪回調理財產品并未出現大幅贖回的情況，基金贖回的情況明顯緩和，對行情的負反饋并不明顯，此輪行情調整繼續向下空間有限。年內來看，短端國債期貨有望在寬貨幣利好下逐步回暖，長端國債期貨受制于穩增長政策持續加碼預計弱于短端，收益率曲線有望重新走陡。

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