原標題：力帆資金困局待解 “兩輪”或為“四輪”輸血
力帆資金困局待解 “兩輪”或為“四輪”輸血
被兩任總理稱贊過的待解民營企業家尹明善，在80歲高齡的兩輪時候，其一手創辦的力帆輪輸力帆汽車卻遭遇了歷史上最艱難的時刻。從2018年年初至今，資金力帆股份已經進行了16次股權解押和質押操作。困局近日，待解力帆更是被曝出被供應商追討貨款的消息。
堅守實體26年，建有實體工廠23座的力帆，在新一輪汽車行業大變革面前，顯得有些力不從心。轉型新能源、發展智能互聯，或許只是力帆隨波弄潮的一個選擇。曾經靠造摩托車起家的力帆，如今摩托車業務依然是其重要的利潤來源之一。
轉型新能源一路波折
對于短期內進行了16次股權解押和質押操作，以進一步續貸，力帆股份發布公告稱，“上市公司控股股東質押融資是市場上常見的融資手段之一，是為滿足業務發展需要，目前控股股東資信狀況良好，質押率為62.85%，不存在平倉風險或被強制平倉的情形，不會導致公司實際控制權發生變更”。至于外界盛傳的被供應商追討貨款的說法，力帆方面表示，“經核實，公司目前與供應商合作關系穩定良好，除了個別供應商質量糾紛外，沒有供應商追討貨款的情況。”
雖然負面傳聞一一被辟謠，但力帆陷入資金困境已是不爭的事實。9月21日，國家發改委產業協調司副司長蔡榮華一行來到力帆視察，力帆集團總裁馬可就建議，為幫助民營實體企業渡過難關，希望能出臺一些支持性政策，比如加快新能源汽車補貼資金發放，鼓勵金融機構購買優質民營企業債券等。由此可見，在資金短缺成為民營實體經濟的普遍現象的情況下，力帆也未能幸免，尋求政策支持的呼聲已很急迫。
根據力帆股份發布的2018年上半年財報顯示，力帆股份在今年上半年實現營業收入59.79億元，較上年同期減少5.06%;凈利潤為1.25億元，較上年同期增長3.01%。在負債方面，力帆股份目前資產負債率為75.02%。數據顯示，2015年至2017年，力帆股份年末的資產負債率分別為72.61%、76.74%和75.72%，而同行業上市公司的平均水平約為56%。顯然，力帆股份的資產負債率已長期維持在過高的水平之上，其財務結構不盡合理。資金壓力之下，力帆還計劃通過賣地來換取流動資金。今年2月，力帆股份發布公告，計劃在重慶兩江新區范圍內擇址修建新廠區，并對力帆乘用車現有乘用車生產基地進行搬遷，以此獲得約15億至25億元的土地出讓收益。
全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹認為，力帆汽車的自身發展戰略和電動化進行得并不順利，都影響到了力帆的銷量和盈利。3年前，尹明善嘗試做出大改變。2015年力帆集團以大投資修建“能源站+換電”，試圖從新能源打開突破口。但隨之爆發的“騙補”事件，極大地打擊了力帆的新能源轉型。2017年7月，力帆旗下多款產品又面臨被工信部叫停銷售、暫停生產。今年前8個月，力帆新能源汽車累計銷售4944輛，同比增長120%。數據雖然亮眼，但8個月不過幾千輛的銷量還是不盡如人意。
但力帆對于新能源汽車的發展充滿信心。今年5月6日，力帆股份披露定增預案，公司擬向不超過10名的特定對象，非公開發行股票不超過2.61億股，募集資金總額不超過24.8億元，投資于智能新能源汽車能源站項目、新能源SUV車型研發等項目及償還借款。力帆股份將借此構建在換電模式下，以“能源站”為核心、技術研發及核心零部件制造配套的完整智能新能源汽車產業鏈。
摩托車仍是一張王牌
在業內人士看來，力帆選擇新能源汽車作為突破點，選擇新興業態的風口是沒錯的，但無長遠計劃就貿然跟進，便會造成力帆現在面臨的資金鏈危機。該人士認為，接下來力帆汽車或許更因思考其優勢業務的發展，再同步投入新能源車制造，或可有效避免受資本市場影響。
其實，靠制造業起家的力帆，摩托車業務也是力帆最重要的“家底”之一，為力帆的成長壯大立下了汗馬功勞。力帆擁有多項摩托車技術，在國內很暢銷，甚至遠銷海外，和寶馬、本田摩托名列十大摩托車品牌。目前，力帆摩托車產品遠銷160多個國家和地區，已經在海外市場布局了完整成熟的銷售和服務渠道，在俄羅斯等國組建銷售子公司，直接負責汽車在當地的營銷拓展，在烏拉圭、埃塞俄比亞投資組建整車組裝廠。在許多海外國家，作為進口品牌已經建立起一定品牌知名度，在當地具備較強的競爭力。據歐洲商業協會報載，2018年1至6月，力帆摩托車出口排名行業第三位。9月2日、9月6日，2位非洲總統造訪力帆期間，還特地考察了摩托車生產車間。
可以說，力帆在摩托車上的成就遠高于汽車，直至目前摩托車業務仍是力帆重要的利潤來源之一。根據力帆股份財報數據顯示，2016年、2017年、2018年上半年，力帆摩托車及配件業務營業收入分別為29.17億元、33.22億元、20.84億元;營業收入占力帆總營業收入的比重分別為25.49%、25.26%、35.05%。
面對一直賺錢的老本行，力帆也并沒有顧此失彼，并且在尋求新的增長機會。力帆最近量產了一款復古風格的摩托車，這款摩托車的名字為KPM200，外形看起來有些模仿最近比較火的一款摩托車——哈雷戴維斯，但是又有著自身的特色，比如車前側LED燈的設計，轉向燈的特殊造型，這些都體現了KPM200自身的特點。而且相比哈雷戴維斯那令人咋舌的價格，KPM200的價格僅一萬元出頭。這個價格相對于它的配置和外型來說，可以說是具有很高的性價比。“從目前的市場來看，隨著摩托車產品性能趨于平穩，技術優勢的存活時間越來越短暫，而‘品牌’可成為武器，使企業在競爭中保持優勢。”歐洲獨立設計公司之一KISKA的全球合伙人FerdinandKlauser在不久前召開的2018中國國際摩托車技術論壇上表示。
作為力帆主營業務之一的摩托車業務，力帆正在做三件事：一，繼續加大對摩托車業務的技術攻克力度，占領技術高地;二，積極研發新產品，開拓新業務，延伸產業鏈，以高性能休閑機車作為突破點，打造差異化產品、優化產品結構;三，繼續做好國內市場下沉，努力開拓海外新興市場，海外市場碩果累累。
在“新四化”大潮來襲時，不掉隊成為了多數車企的選擇。但尺有所短、寸有所長，在新能源和老本行之間，力帆務必要做出一個理性的梳理，畢竟在新一波大浪沖擊下倒下的企業已有先例。
