公司1月10日晚間發布公告稱，中國公司全資附屬公司中國石油[11.23 1.08%]國際事業有限公司于1月10日與英力士集團（Ineos Group Ltd）的石油收購兩間全資附屬公訂立了一份框架協議，雙方將設立合資企業，進軍從事原油提煉業務和相關的歐洲貿易活動。
點評：
在歐洲設立合資公司，煉油符合公司總體戰略
公司全資附屬公司中國石油國際事業有限公司與英力士集團（INEOS Group HoldinGS plc）的業務兩間全資附屬公司英力士歐洲控股有限公司（INEOS European HoldingsLimited）和英力士國際投資有限公司（INEOS InvestMEntsInternational Limited）訂立合資企業，應該是中國中石油國際化戰略布局的一個落足點，此前我國三大石油公司并未將觸角伸到歐洲，石油收購歐洲可以說是進軍最難進入的地區，也是歐洲中石油目前唯一沒有進入的地區之一。
此次擬成立的煉油合資公司符合公司建立領先的國際綜合石油天然氣業務的戰略，對于公司在歐洲建立更廣泛的業務業務平臺的計劃意義重大。
在歐洲收購煉油業務，中國不算戰略性地位的石油收購資產收購，符合公司國際化戰略
英力士是進軍英國最大的化工公司和私人公司，目前成為世界第三大獨立的化工公司，年銷售額達到500億美元左右，金融危機后負債較重，因此公司將為英力士注入資本，并使擬成立的合資公司能夠利用功能齊全的貿易平臺，從事格蘭杰莫斯和拉瓦萊的煉油資產所產生的貿易活動，是較好的一次時機。近年來，中石油海外收購大多集中在上游油氣資產上，包括2009年10億美元收購新加坡石油公司45.5%的股權，除了部分擁有新加坡最大煉油廠之一，同時也有在越南、澳大利亞的石油天然氣勘探資源。因此此次收購煉油業務不算戰略性低位的資產收購，但符合公司“油氣戰略”、“市場化戰略”和“國際化戰略”3大戰略。格蘭杰莫斯煉油廠位于蘇格蘭福斯灣，可直接利用來自北海的原油和天然氣。格蘭杰莫斯煉油廠每天處理約210，000桶原油，并向蘇格蘭、英格蘭北部和愛爾蘭北部提供燃油。拉瓦萊煉油廠每天處理210，000桶原油。該廠位于地中海沿岸原油貿易區，在馬賽港口附近，通過管道向法國、瑞士和德國南部供應燃油。兩煉油廠原油年處理量各達到約1050萬噸，屬于千萬噸級的煉油大項目。
投資建議：
預計中石油2010-2012年EPS分別為0.76/0.85/0.92元，具有一定的估值優勢，維持“增持”評級，關注近期業績優估值低的大藍籌的投資機會。
