投入資金要點:

    價格:監測區域內售價趨勢。浮法據中國玻璃信息網數據顯示：六月中旬全國玻璃均價繼續上漲,但漲幅趨緩。玻璃根據我們的月中業數監測區域(括號內百分比表示各區域白玻均價漲跌幅),上漲的區域有7:廣州(+0.01%),成都(+0.05%),秦皇島(+0.02%),沈陽(+0.78%),西安(+0.04%),北京(+0.09%),上海(+0.41%);下跌的區域有1:武漢(-0.05%)。

    庫存繼續下降,價格延續上漲趨勢,有些玻璃生產線顯示出濃厚的旬數點火信息。

    西北價格略有變化,市場需求增長緩慢;華中地區經過前期的據點據上漲,價格已經顯示出疲憊狀態,華南地區的降價已經開始波及到其他地區;東北價格略有上漲;華北價格受到前期價格上漲過快影響,市場心理變得脆弱,薄板玻璃價格有上漲態勢,但幅度不大,生產企業庫存不高;西南地區的玻璃價格基本平穩,需求穩定;華東價格經過幾輪上調之后基本平穩下來,整體漲幅在7-8元/重箱,6月19日新一輪華東會召開,價格再一輪上調1-2元/重箱,在目前需求平穩的關鍵階段價格的下一輪走勢值得期待;中旬華南市場的運行多受制于天氣因素,雨水偏多對出貨產生階段性的影響,另一方面價差的出現,外埠貨源出現,廠家價格出現回落。

    庫存水平:庫存環比下降,加速出貨全國270條浮法玻璃生產線六月中旬庫存水平同上旬相比下降,總量在2729萬重量箱,減少23萬重量箱,環比下降0.84%,庫存水平同比增加73.27%,5月份以來生產企業的評產庫存情況和銷售價格均有所好轉。生產經營壓力略有減輕,純堿的浮法價格也有回落。

    成本端重油和純堿價格:純堿價格繼續一體下跌截止6月20日,華北地區純堿價格較上旬出現下滑25元/噸,華東不變,華南下跌83元/噸,華中下跌428元/噸,西南下跌42元/噸。玻璃

    產能狀況(新增點火、月中業數冷修、旬數停產)本旬冷修生產線增加2條冷修,總數達到44條,冷修線生產能力達到187290T/D;停產保持在29條生產線,產能11960T/D;無新增。據點據停窯率繼續上升至21.68%同歷史較高水平持平,下半年繼續觀察供給端緩慢好轉。評產

    投入資金評級玻璃制造指數上漲5.06%,滬深300上漲1。浮法36%,大幅跑贏滬深300。玻璃玻璃制造行業市盈率(整體法、月中業數TTM)34.62倍,PB(整體法、不調整)2.67倍。

    目前本輪周期庫存高點已經出現,毛利處于底部區域,玻璃行業新一輪周期將在今年展開。我們測算過目前全國漲價幅度來看僅華南地區可以剛剛實現盈虧平衡,而全國其他區域上漲幅度很小,尚不會出現供給大規模反彈的可能,我們預測今年后期售價趨勢將是盤旋上升,但是上升幅度不會很大,但我們已經不必對行業太過于悲觀。我們根據“左側原則”維持行業“增持”評級,建議關注玻璃行業具有成本優勢和技術優勢的玻璃深加工、低估值的企業,推薦要點關注:耀皮玻璃、旗濱集團和南玻A。