原標(biāo)題：香飄飄IPO募資7億元 未來“可繞地球9圈”
經(jīng)過4年等待，香飄其間經(jīng)歷了兩次IPO暫停后，募資11月13日，一波三折香飄飄食品股份有限公司(簡稱“香飄飄”)預(yù)披露了招股書。上市香飄飄擬募資7.5億元，過程待募集項目投產(chǎn)后，香飄將新增凈利潤3.1億元，募資相當(dāng)于再造兩個香飄飄。香飄飄的營收在2014年，同比出現(xiàn)下滑。此外，招股書稱，香飄飄的第一大客戶西寧城東鼎鑫商行，每年從香飄飄采購金額均在3000萬元左右。而工商資料則顯示，這位香飄飄的第一大客戶，每年的銷售額僅為10萬元。
上市過程一波三折
如果香飄飄能夠順利完成IPO，其將成為A股市場的“奶茶第一股”。用四年時間，香飄飄終于邁出了關(guān)鍵一步。
2011年，香飄飄啟動IPO計劃，提出要打造“國內(nèi)奶茶供應(yīng)商第一家上市公司”，當(dāng)時和香飄飄一同籌劃進行股份制改造的還有我武生物。
我武生物已于2014年1月登陸創(chuàng)業(yè)板，而香飄飄則依舊還在IPO的路上。其間，香飄飄還因為在IPO籌備過程中與保薦人出現(xiàn)分歧而更換證券公司。
2013年11月，香飄飄通過上市環(huán)保核查。不過，證監(jiān)會卻在同年12月宣布暫停新公司IPO申請材料的受理，香飄飄的IPO進程也隨之被影響。
由于股市震蕩，7月中旬后，證監(jiān)會網(wǎng)站長達4個月沒有再披露IPO公司招股書。直到11月13日，香飄飄終于現(xiàn)身預(yù)披露名單中。
香飄飄于2005年在浙江湖州成立，其前身為老頑童食品，公司從做棒棒冰起家，最初做奶茶是因為棒棒冰產(chǎn)品遇到天花板，銷售額已經(jīng)固定。
經(jīng)過近10年的發(fā)展后，奶茶現(xiàn)已成為香飄飄的主營產(chǎn)品，超過98%的營收來自于奶茶產(chǎn)品。香飄飄也成為國內(nèi)奶茶市場份額第一的公司。2014年，其杯裝奶茶市場份額占比高達56%。
這家位于湖州的企業(yè)，“家族”氣息濃厚。其創(chuàng)始人及實際控制人蔣建琪夫婦，累計控制香飄飄83.2%的股份，蔣建琪的兄弟蔣建斌持有香飄飄10%股權(quán)，其女兒蔣曉瑩則持股5%。蔣家合計持有股份占比達98.2%，另外的股份則是公司的員工持有。
本次IPO，香飄飄擬發(fā)行不超過4000萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%。發(fā)行完成后，蔣建琪夫婦仍有絕對的控股權(quán)。
香飄飄的股東中，沒有一家風(fēng)投機構(gòu)資本。據(jù)悉，在2009年，包括達晨創(chuàng)投、IDG資本等風(fēng)投機構(gòu)都表達過興趣，但被蔣建琪拒絕。
蔣建琪曾公開表示：“風(fēng)投機構(gòu)主要奔著上市為目的，只管利潤，而不管品牌的未來?！?/p>
募資再建兩個香飄飄
2013年，香飄飄公布的環(huán)保核查公告中，其計劃發(fā)行5280萬股，募集10億元資金。
其后IPO的暫停，打亂了香飄飄的部署。兩年后，香飄飄減少了募資額，不變的則是其持續(xù)擴張的雄心。
此次，香飄飄擬募資7.5億元，用于“年產(chǎn)10.36萬噸液體奶茶建設(shè)項目”和“年產(chǎn)14.54萬噸杯裝奶茶自動化生產(chǎn)線建設(shè)項目”。上述兩個項目擬使用募集資金7.5億元。
按照香飄飄計算，上述兩個項目完全達產(chǎn)后，香飄飄的新增凈利潤達3.1億元。2014年，香飄飄實現(xiàn)凈利潤1.85億元，扣非后凈利潤為1.69億元。
也就是說，募投項目完成后，相當(dāng)于再造兩個香飄飄。
廣告宣傳片中，香飄飄已稱年銷量從“繞地球一圈”漲至繞地球三圈”。而如果上述募投項目達產(chǎn)，可以年銷量“繞地球九圈”了。
香飄飄稱，募投項目完成后，將“進一步滿足市場對奶茶產(chǎn)品的巨大需求”。
廣告投入超過凈利潤
香飄飄被大眾熟知，其中“杯子連起來可繞地球3圈”的廣告語功不可沒。近年來，香飄飄市場占有率不斷上漲，于2014年達到56%，占到國內(nèi)奶茶市場的半壁江山。
公開報道中，“銷量繞地球某某圈”這句令香飄飄知名度大增的廣告語，來自于咨詢公司特勞特團隊。
本次的招股書透露了香飄飄為其產(chǎn)品定位支付的價格。2014年至2017年，特勞特為香飄飄提供咨詢服務(wù)，3年合同總價3243.6萬元，年均千萬元以上。
產(chǎn)品定位“一擲千金”，“廣告轟炸”也不可缺少。2013年，有報道稱，香飄飄早期起步且資金并不雄厚的情況下，公司就砸下了3000萬元投放廣告。
伴隨著發(fā)展，其廣告投入也在增長。近三年來，香飄飄的每年廣告投入都在3億元左右。
數(shù)據(jù)顯示，2012年至2014年，香飄飄每年的廣告支出為3.17億元、2.98億元和3.3億元。主要的廣告投放平臺為浙江衛(wèi)視、湖南衛(wèi)視和江蘇衛(wèi)視。
香飄飄的廣告投放有多瘋狂?2012至2014年，香飄飄的廣告投入占同期營收的比重均超過14%，并且都高于同期凈利潤。
以2014年，香飄飄當(dāng)年廣告費用為3.3億元，而當(dāng)年的凈利潤為1.85億元。也就是說，其廣告費用較凈利潤高出了70%多。
今年7月，香飄飄與香港明星鐘漢良簽約，聘請他作為品牌代言人,一年代言費為720萬元。
去年開始營收出現(xiàn)下滑
依靠單一的奶茶產(chǎn)品，香飄飄實現(xiàn)了近10年的高速增長。
進入2012年以后，香飄飄的增長開始放緩，甚至在2014年營業(yè)收入同比下滑。
2012年至2014年，香飄飄營收分別為19.2億元、21億元、20.9億元;同期凈利潤分別為1.7億元、1.84億元、1.85億元。
香飄飄將2014年營業(yè)收入下滑歸結(jié)于“宏觀經(jīng)濟增速放緩”。這種狀況或許2015年還將繼續(xù)：今年上半年，香飄飄實現(xiàn)營業(yè)收入5.9億元，同比下滑8%。
同時，香飄飄營業(yè)利潤總額呈逐年下滑的狀態(tài);產(chǎn)能利用率方面，香飄飄也同樣處于下滑狀態(tài)。
2014年，香飄飄的產(chǎn)能利用率為86.9%，處于下滑狀態(tài)。在此情況下，香飄飄仍然選擇了繼續(xù)選擇擴張產(chǎn)能。
報告期內(nèi)，香飄飄奶茶產(chǎn)品帶來的收入占其營收超過98%。從其募投項目來看，未來公司對奶茶的依賴還會繼續(xù)。
10年后，香飄飄再次遇到當(dāng)年賣棒棒冰時同樣的難題，上一次，其選擇轉(zhuǎn)型;這一次，其卻選擇繼續(xù)擴張。
11月22日，香飄飄回復(fù)記者稱，公司募資繼續(xù)加碼奶茶生產(chǎn)，是由于“每年銷售旺季，各生產(chǎn)基地均超負(fù)荷生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率超過100%，產(chǎn)能瓶頸凸顯”，同時，擬投產(chǎn)的產(chǎn)品將與現(xiàn)有產(chǎn)品在口感、包裝等方面，進行差異化定位。
此外，報告期內(nèi)，浙江德美位于香飄飄前五名原料供應(yīng)商行列，為其提供紙杯等原材料，年采購金額超過5000萬元。
浙江德美正因與其控股股東上海綠新的糾紛，被上海綠新采取歇業(yè)清算，破產(chǎn)清算申請已于10月被法院受理。
11月22日，香飄飄回復(fù)稱，其主要原材料及能源供應(yīng)充足，未出現(xiàn)因原材料供應(yīng)、能源供應(yīng)引起產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售方面的問題。
第一大客戶真實性存疑
報告期內(nèi)，香飄飄前五大客戶占其總銷售額較低，都在5%左右波動。香飄飄表示，由于公司對經(jīng)銷商進行“扁平化”管理,對下游銷售市場區(qū)域劃分較細(xì), 因此報告期內(nèi)公司單個客戶的銷售占比較小。
近期，香飄飄的經(jīng)銷商數(shù)量正在減少。截至2015年6月，香飄飄在全國共有984個經(jīng)銷商。在2013年時，經(jīng)銷商為1205個。
最近三年以來，西寧城東鼎鑫食品商行每年都是香飄飄客戶，年均銷售額為3000萬元左右，約占其總銷售額1.5%。
工商資料顯示，西寧城東鼎鑫食品商行類型為個體工商戶，成立于2008年，經(jīng)營范圍為預(yù)包裝食品批發(fā)兼零售。
鼎鑫商行的年報顯示，公司注冊資本5萬元，2014年公司僅有2名員工，營業(yè)額為10萬元，納稅總額0元。而在2013年，營業(yè)額為50萬元。
11月20日，西寧城東鼎鑫食品商行冶姓負(fù)責(zé)人對新京報記者表示，工商系統(tǒng)顯示的年報僅僅是其一個門面的情況，鼎鑫還擁有其他幾個門店。
該負(fù)責(zé)人稱，其所有的商鋪每年銷售香飄飄近4000萬元。
2013年和2014年，香飄飄的前五大客戶中，還有譙城區(qū)佳興食品經(jīng)營部的身影。兩年中，香飄飄分別向該經(jīng)營部及其關(guān)聯(lián)方銷售1623萬元和1563萬元。
工商信息顯示，該營業(yè)部類型為個體工商戶，成立于2010年4月，經(jīng)營場所位于安徽省亳州市譙城區(qū)西馬園，從事預(yù)包裝食品批發(fā)和零售。
因2013年度未按規(guī)定報送年報，這位香飄飄的客戶，于今年7月被亳州市譙城區(qū)市場監(jiān)督管理局標(biāo)記為“經(jīng)營異常狀態(tài)”。新京報 記者:朱星
