2015年，季度機(jī)構(gòu)股市震蕩下行，持倉長(zhǎng)雙證金公司作為“國(guó)家隊(duì)”的曝光重要一員，砸下千億元真金貨品為股市護(hù)盤，潛伏在二級(jí)市場(chǎng)開啟買買買掃貨模式。消費(fèi)行業(yè)之后，科技其選股標(biāo)的穩(wěn)增一度成為市場(chǎng)一大風(fēng)向標(biāo)，稱為“證金概念股”(坊間戲稱“王的主線資訊女人”)。一般來說，季度機(jī)構(gòu)證金公司的持倉長(zhǎng)雙操作是比較緩和的，除了“股災(zāi)”期間的曝光大筆增持，幾乎沒有什么激烈的潛伏買賣，所以很符合長(zhǎng)期投入資金的消費(fèi)行業(yè)理念。

　　經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，科技截至2019年3季度末，穩(wěn)增證金公司合計(jì)出現(xiàn)在440多只個(gè)股前10大流通股東榜中，其中大部分個(gè)股持股未動(dòng)，僅東旭光電、南京醫(yī)藥、百聯(lián)股份、東方網(wǎng)力、航天工程、廣田集團(tuán)等個(gè)股為新進(jìn)重倉股。總體來看，3季度證金公司持股變動(dòng)不大，新進(jìn)重倉股主要來自績(jī)優(yōu)白馬和科技藍(lán)籌。

　　具體來看，多數(shù)個(gè)股期末持股市值不高，僅東旭光電持股市值超過億元。雖然以東旭光電為代表的白馬股出現(xiàn)在證金公司前10大流通股東榜中，但證金公司在東旭光電上的持股可能并沒有變化。往前追溯發(fā)現(xiàn)，2018年3季報(bào)證金公司帶有該股3090.61萬股，和較新持股數(shù)一樣。證金公司在該股前10大流通股東榜的變化很可能是由于其他股東持股數(shù)更多導(dǎo)致退出，同樣的情況還發(fā)生在南京醫(yī)藥、航天工程等個(gè)股身上。

　　由此可見，證金公司并未大幅變動(dòng)它的購物車，3季度的操作相對(duì)其持倉來說，幾乎可以忽略不計(jì)。不過，相比較2015年維穩(wěn)期的大面積持股，證金公司連續(xù)17個(gè)季度放置在其購物車?yán)锏墓煞莨緫{證并不多。

　　數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，自2015年3季報(bào)以來，證金公司已經(jīng)連續(xù)17個(gè)季度出現(xiàn)在250多只個(gè)股前10大流通股東榜中。也就是說，證金公司已經(jīng)連續(xù)4年多重倉這些股份公司憑證，其中17只個(gè)股持股占總股本從未下降過，即可能從未被減持過。以維穩(wěn)高峰期3個(gè)交易日較低價(jià)計(jì)算，截至目前，大多數(shù)股份公司憑證股市情況出現(xiàn)下跌。這從非常大程度上可以說，證金公司持股4年的大多數(shù)股份公司憑證出現(xiàn)了賬面浮虧。

　　盈利較高的股份公司憑證主要是集中在消費(fèi)白馬股，而且誕生了多只超級(jí)大牛股，包括五糧液、貴州茅臺(tái)等。數(shù)據(jù)顯示，五糧液維穩(wěn)期間較低價(jià)不到22元，較新價(jià)超過130元，復(fù)權(quán)后漲幅接近6倍。貴州茅臺(tái)維穩(wěn)期間較低價(jià)220元左右，較新價(jià)溢價(jià)率超過5倍。此外，海天味業(yè)、中國(guó)國(guó)旅、新希望等個(gè)股較新價(jià)較維穩(wěn)期間較低價(jià)溢價(jià)率較高。

　　與其更好，不如不同。很多白馬股較近幾年成為核心價(jià)值標(biāo)的的真實(shí)理由，是其深厚的核心競(jìng)爭(zhēng)力護(hù)城河。從產(chǎn)品價(jià)值角度來看，茅臺(tái)一直是國(guó)內(nèi)品質(zhì)白酒的典范，較其特殊的釀造環(huán)境和制作工藝成就了茅臺(tái)酒的上乘品質(zhì)和獨(dú)特風(fēng)格，也成為貴州茅臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而從市場(chǎng)反饋來看，高等白酒仍然需求旺盛，帶動(dòng)行業(yè)景氣度持續(xù)。

　　除了傳統(tǒng)的消費(fèi)白馬股表現(xiàn)搶眼，今年非常大的亮點(diǎn)可謂是科技藍(lán)籌股的爆發(fā)。5G商用的快速推進(jìn)催生大量產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，在自主可控背景下的國(guó)產(chǎn)替代化加速，華為產(chǎn)業(yè)鏈、5G通信、半導(dǎo)體、手機(jī)終端消費(fèi)電子等行業(yè)龍頭，以及云計(jì)算、計(jì)算服務(wù)器等板塊將持續(xù)被資金關(guān)注。

　　同樣位于“白馬陣營(yíng)”的東旭光電是中國(guó)智能制造的代表性企業(yè)，既有保證當(dāng)下業(yè)績(jī)發(fā)展的光電顯示材料業(yè)務(wù)，又有石墨烯、新能源汽車等布局未來技術(shù)和市場(chǎng)前沿的諸多產(chǎn)業(yè)。公司掌握玻璃基板原片的核心技術(shù)，擁有中國(guó)第1、大部分國(guó)家第四的液晶玻璃基板生產(chǎn)能力，一體覆蓋G5、G6和G8.5代(兼容G8.6代)TFT-LCD液晶玻璃基板產(chǎn)品，同時(shí)橫向布局蓋板玻璃原片、曲面蓋板玻璃、光學(xué)膜片、彩色濾光片、藍(lán)寶石等其他核心光電顯示材料。

　　正是得益于東旭光電在玻璃基本業(yè)務(wù)上具有高技術(shù)、壟斷性的優(yōu)勢(shì)，公司近幾年業(yè)績(jī)不斷提升。從扣非凈利潤(rùn)情況可以看到，2014-2018年，公司的凈利潤(rùn)水平從5億元左右規(guī)模躍升至20億元級(jí)別。

　　然而市場(chǎng)人士指出，在當(dāng)前弱勢(shì)行情下，市場(chǎng)也會(huì)掀起不理性的錯(cuò)殺風(fēng)潮，優(yōu)異白馬股的價(jià)值可能被低估。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月12日，申萬光學(xué)光電子行業(yè)市凈率(PB)平均達(dá)2.41倍，而東旭光電PB則僅0.85倍，明顯處于估值洼地。