截至發稿前，零跑零跑汽車的汽車卻跑股價為每股22.25港元，下跌幅度為1.77%，中期在港股新能源汽車板塊中跌幅排名第一。業績

　　喜的大增是，今年上半年，不動零跑汽車營收高達88.45億元，零跑同比大增52.2%。汽車卻跑同時，中期其毛利率也實現了大幅改善，業績達1.1%，大增其中二季度毛利率提升至2.8%。不動

　　然而，零跑盡管營收與毛利率均有所提升，汽車卻跑但零跑汽車的中期凈虧損卻并未得到顯著改善。期內，虧損額為22.12億元，上年同期為22.76億元，收窄幅度有限。

　　2024年3月，零跑汽車推出了全系改款車型，并同步將LEAP 3.0技術架構應用于C11和C01，顯著提升了這兩款車型的市場競爭力。

　　此外，零跑汽車兩款新車亦備受市場歡迎。C10自今年3月份上市以來，銷量便呈現穩步提升態勢，截至6月30日交付24106輛。6月份，C16上市即爆火，上市首月累計大定突破1萬輛，是零跑目前上市首月訂單量最大的車型，更被市場認為是零跑下半年銷量進一步增長的利器。

　　至此，C系列四款車型在10-20萬人民幣的價格區間內，構建了一個針對不同細分市場消費者的產品矩陣。

　　在新車熱銷加持下，7月零跑交付量再度突破兩萬，達22093輛，同比增長54.12%，再創月交付量的歷史新高，并且在8月延續強勁表現。

　　毛利率方面，今年上半年，零跑的毛利率大幅改善，主要得益于多方面的因素。一是車型上量后公司規模效益得到提升，單車制造成本下降；二是持續推進成本管理。

　　國金證券指出，基于全域自研模式，零跑實現可以更大程度平攤固定資產成本，提升整車制造規模效益，從而降低零跑整車制造成本。

　　而對于毛利提升，但虧損沒有顯著收窄的原因，零跑將其歸因于研發投入的增加，當中包含未來新車型開發以及加大了智能駕駛技術的開發投入。

　　零跑汽車創始人、董事長朱江明在業績電話會上表示，未來將繼續加大在智能駕駛領域的人力、算力及設備投入，并透露了“端到端大模型”智駕技術的研發計劃，預計將于2024年及2025年推出相關應用。

　　對此，美銀證券研報中，將零跑汽車2024至2026年銷量預測，分別上調1.7%、下調0.5%及上調0.3%。管理層預期由于智能駕駛的端到端模型開發力度增加，以及開發7種新車型，估計今年研發費用將增加50%。該行將公司2024至2026年的凈虧損預測擴大17%、55%及116%。該行對零跑汽車的目標價由35元下調至31元。

　　不過，值得關注的是，在國產車出海熱潮下，零跑汽車也正加速拓展國際市場，并已經取得一定的進展。

　　今年5月，零跑與Stellantis集團完成合資公司零跑國際的成立。按照規劃，零跑國際將于2024年9月起在歐洲啟動C10與T03的銷售與交付工作，這兩款產品已順利獲得歐盟WVTA認證，近2000臺車輛正通過海路運往歐洲。

　　此外，零跑國際還計劃在年底前在歐洲拓展超過200家銷售網點，并于2024年第四季度進軍亞太、中東、非洲及南美洲等市場。

　　市場分析指出，當前，國內新能源汽車競爭趨于白熱化，零跑汽車這一全球化戰略，將有助于公司擴大市場規模，提升規模效益，打開公司業績增長的第二曲線。

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