截止9月20日，建材浮法玻璃產能利用率為69.63%，玻璃環比上周下滑0.67%，行業性超行業向上同比去年下跌2.41%。周報漲在產玻璃產能92910萬重箱，持續產業環比上周減少900萬重箱，預期盈利同比去年減少1770萬重箱。快速周末行業庫存3711萬重箱，數據環比上周減少9萬重箱，建材同比去年增加649萬重箱。玻璃周末庫存天數14.58天，行業性超行業向上環比上周增加0.1天，周報漲同比增加2.77天。持續產業

　　庫存低位，預期盈利“金九銀十”旺季更旺

　　本周全國白玻平均價格1624元/噸，快速環比上漲9元/噸，同比下降48元/噸。

　　華北：華北假期期間走貨放緩，節后產銷略有好轉，受會議提振，19日起沙河部分廠家價格上調1元/重量箱，市場價格跟漲，部分廠家后期仍有提漲計劃；

　　華東：華東玻璃價格小幅上漲，周初整體走穩，隨后行業會議提振，價格上調1元/重量箱，受中秋節影響，庫存較前期小漲；

　　華中：假期期間，華中走貨小幅放緩，節后銷量恢復，部分銷大于產，庫存維持正常區間波動；

　　華南：華南市場局部白玻上漲1元/重量箱，節后出貨較好，廠家整體庫存較節前變化不大；

　　西南：西南市場漲勢延續，云貴川基本普漲1-2元/重量箱，出貨良好，庫存仍有下降；

　　西北：西北市場穩中有漲，主要西安市場價格小幅上調，加之周下旬神木瑞誠二線800T/D生產線放水冷修，供應壓力小降，近期其余廠家仍存小漲預期；

　　本周國內重堿市場大致盤穩，廠家出貨情況尚可。浮法玻璃對重堿需求量平穩，但部分廠家前期有一定庫存，本月拿貨積較性不高。青海地區純堿廠家庫存維持低位，純堿廠家重堿出貨壓力不大。本月部分玻璃廠家重堿價格上漲50-80元/噸，沙河地區部分玻璃廠家本月價格尚未確定。目前國內重堿主流送到終端價格在1750-1950元/噸（低端為先款現匯價格），多數廠家執行月底定價。

　　供給面變化

　　本周陜西神木瑞誠實業有限公司二線700噸放水冷修；本溪迎新玻璃有限公司二線800噸放水冷修，福建地區部分新建生產線點火時間暫緩。

　　行業觀點

　　從我們跟進數據來看，8月份表觀需求同比增長約9%，高于產量增速（5.1%），表明需求依舊強勁，“金九銀十”旺季更旺；而供給端一是受沙河環保壓力影響，預計有3-4條窯齡到期生產線要停產；二是工信部新一輪對違規生產線檢查，不排除有生產線停產；三是行業去非標產能，整體產能有望縮減（東北地區已經落實），同時考慮大量窯齡到期的生產線，接下來產能大概率收縮；因此旺季漲價持續性更強，而短期純堿價格波動不大，企業盈利快速回升，若沙河停產超預期則價格彈性更大。我們認為，龍頭企業三、四季度業績增長確定性強，低估值且具備高分紅，向上彈性十足。

　　建議行業龍頭旗濱集團，關注信義玻璃-H。