供需面：主營單位（中石油、成品成資中石化、油供應造源緊中海油）供應收緊是張的主因導致當前資源緊張的主要原因，而終端的成品成資需求影響甚微。

主營對外資源放量減少主要原因乃是油供應造源緊利潤。主營是張的主因否虧損暫且不說，不過主營收緊資源以來利潤較前期縮水是成品成資事實。一方面，油供應造源緊國際原油價格逐步攀高，張的主因且伴隨著急劇的成品成資動蕩，原料成本上漲；其二，油供應造源緊國內人工成本大幅上漲、張的主因物價上漲，成品成資這也使得其運營成本升高，油供應造源緊至少不應該單單對照國際原油的張的主因價格來評價國內成品油價格是否處在合理水平；此外，10月9日國家將國內的成品油價格下調300元/噸，這些均使得主營的盈利大幅減少（盈利減少不意味虧損），生產積極性回落也就成為必然。

當然提到主營的煉油成本，只能按照理論值進行計算。其中包含了太多的"難測"因素。一則，各地區人工成本不一，主營各煉廠正常的運營成本無法準確計算，單看稅務難以把握其事實；其二，國內與國外進口的原油地出油率等情況不一，即便同一地區開采的原油也難以保證下游產品的統一，因此包括國家在內都難以準確把握煉廠具體的煉油成本。因此，"說虧便虧"的情況一直是成品油市場的一個常見現象。

成品油的需求并非資源緊張的原因，隨著經濟的增長，國內對于成品油的需求也在增量，但是這種增量顯然不是導致目前資源緊張的原因；此外，前期國際三地原油變化率不斷下跌，國內油市紛紛看空；另有，國家收緊貨幣措施實施，中間商資金短缺，這些均使得社會囤貨處在較低水平，隱形需求非但未增相反大幅減少。

雖然目前資源非常緊張，但是對于終端的需求暫時沒有造成較大影響。卓創認為，短期內出現大面積油荒的可能性不大。9月份CPI仍處6.1％的高位，國家控制通脹仍然是工作重點，在此情況下，油荒的發生顯然是與此相悖，因此如果成品油資源持續緊張，國家將加大各方監管力度，同時出臺相關鼓勵措施以緩和汽柴資緊問題。

卓創預計，當前資源緊張的局面10月份難以得到緩解，當然價格方面也將保持堅挺，且隨著資源緊張的加劇，各地區超過最高限價銷售的現象逐步顯現，部分地區0#柴油甚至高出零售最高限價200元/噸成交。此外，后期隨著氣溫的下降，北方地區將逐步置換負號柴油，單從價格上看一段時間內難以回落。

柴油瘋搶

自10月9日國家下調價格以來，國內柴油整體資源開始趨于緊張，大部分主營單位柴油控量控銷現象較為普遍，其中西南部地區較為突出，柴油出現瘋搶現象，部分加油站出現排隊加油局面。

發改委調價以來，由于主營批發環節持續控量，批發價格較調價前有增無減，社會批發單位購銷難以進行，社會成交價居高不下。由于中間商等無利可圖，社會流動資源減少，部分民營加油站以及終端等拿貨困難。

由于華北、華東、沿江等地主營單位柴油多控量為主，山東地煉成為客戶采購焦點，另一方面，目前主營單位增加了地煉外采資源，山東地煉柴油市場受到支撐，目前地煉柴油價格呈上漲趨勢，柴油主流成交價在8300元/噸左右。由下圖亦可以看出，在國家下調價格后，山東地煉柴油價格經過短暫的下行調整后，價格馬上反彈至調價之前的價位，由于國內柴油資源緊張局面短時間內難以緩解，預計10月下旬地煉柴油價格將延續上行局面。

國家調價之后，山東地區0#柴油最高零售限價在8195元/噸，-10#柴油最高零售限價在8687元/噸。目前山東地煉柴油主流價格在8300元/噸左右，部分廠家已接近8500元/噸，由于部分廠家柴油價格過高，現已停止報價但正常出貨。本網看來，受柴油資源緊張等因素提振，山東地煉柴油價格仍存上行空間，但目前三地油價變化率仍為負值，且國家不允許超過限價出貨等因素影響，地煉柴油上行空間或受到抑制。