上周RU2309合約進入交割月持續走跌，觀點01合約跟跌09合約，南華9-1價差略微走擴。期貨20號膠在上漲趨勢中小幅回調，橡膠上周RU2401-NR2310價差維持在3400-3500區間波動。震蕩外盤新膠近兩周維持contango結構，調整上周價格走跌。觀點海內外主產區受夏季臺風和雨季影響，南華降水偏多，期貨存在影響割膠的橡膠情況，國內外新一季原料維持上量趨勢，震蕩泰國南部原料產出較少，調整工廠原料庫存較低。觀點下游輪胎需求持穩，南華外貿訂單持續支撐。期貨上周深色膠現貨由于去庫較多價格堅挺，美金膠受匯率影響較大，工廠剛需采購，貿易商正常輪倉加倉，現貨市場情緒回暖。其他橡膠制品需求依然疲軟，越南3L近期到港較多，國內淺色膠累庫速度較快。20號膠估值偏低處于修復狀態， RU2309進入交割月，主力換月至RU2401，近期橡膠矛盾不明顯，盤面波動率較低，01合約跟走09，基差、深淺價差受庫存拐點和期現回歸邏輯主導。策略：9-1價差處于同期低位，1-5基本平水，建議暫時觀望01合約。套利考慮參與NR2310- RU2401正套。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。