主講人：美爾雅期貨 黑色小組
市場回顧：2023年上半年螺紋先漲后跌，鋼材再度復刻炒作預期，預期旺季預期證偽的鋼材節奏。弱需求不振已成事實，預期下半年恐難有有效改觀，鋼材政策面利好暫未落地，預期高預期下恐有部分證偽風險，鋼材同時供給階段性偏剛性，預期下半年仍有壓減空間，鋼材供給調節決定下半年底部難破前低，預期向上驅動取決于政策落地力度，鋼材螺紋大概率3400-3900寬幅震蕩。預期而目前供需基本穩定，鋼材庫存壓力略偏大，預期下游需求有部分亮點，鋼材穩定性優于螺紋，若后期有一定減產，基本面更支持價格向上抬升。熱卷雖然需求穩健，但螺紋供應被壓制更明顯，卷螺差操作空間不大。
行情展望：下半年鋼材市場主要考察宏觀政策的力度和限產落地節奏兩方面。目前淡季基本面基本穩健，在鐵水產量高位持穩狀態下，供需保持弱平衡，累庫力度偏低，若后續鐵水產量有一定下降，有助于基本面更加健康，因此鋼價下方支撐非常堅挺，而上方上漲空間和驅動取決于最終的減產量、減產節奏以及政策力度，目前判斷三季度減產力度偏小，大概率在四季度加速完成產量平控要求，而政策刺激大概率難以達到市場預期的程度，存在預期部分證偽的風險，因此下半年鋼價以區間震蕩為主，螺紋價格區間在3600-4000，熱卷區間在3700-4100。
策略推薦：成材10合約短期需求仍難證偽，目前盤面價格處于區間中間偏下位置，上方仍有反彈空間，螺紋3800上方逐步布空；鐵礦9-1正套長期持有；盤面利潤200以上空配利潤。
風險點：粗鋼平控超預期提前落地，地產政策支持不及預期。
溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。
