行業(yè)一周表現(xiàn):上周建材行業(yè)(中信)指數(shù)漲幅+1.20%,建材相對(duì)較滬深300指數(shù)漲幅+2.54pcts。玻璃細(xì)分板塊來(lái)看,短期陶瓷、承壓新型建材漲幅非常大,真的資訊一周分別上漲2.81%和2.44%;玻璃和水泥板塊分別上漲0.52%和0.12%。行業(yè)
水泥基本面變化:價(jià)格:上周全國(guó)水泥市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比下跌7.99元/噸,建材跌幅為2.02%。玻璃高標(biāo)號(hào)PO42.5價(jià)格方面,短期華東、承壓華中、真的資訊西南地區(qū)小幅回落,行業(yè)幅度20-50元/噸,建材其余地區(qū)持穩(wěn)。玻璃庫(kù)位:全國(guó)庫(kù)位周環(huán)比增加2.5pcts。短期華北、華東、華中、華南、西南地區(qū)庫(kù)位增幅明顯,其余區(qū)域庫(kù)位維持不變。成本:上周秦皇島動(dòng)力煤(Q5500,山西)價(jià)格620元/噸,環(huán)比下滑0.80%。全國(guó)水泥均價(jià)與煤炭?jī)r(jià)差為323.9元/噸,環(huán)比下滑1.76%。后市展望:隨著需求啟動(dòng),庫(kù)存有望回歸正常水平,價(jià)格整體再繼續(xù)大幅下調(diào)的可能性不大,預(yù)計(jì)3月中下旬價(jià)格將會(huì)迎來(lái)企穩(wěn)反彈。
玻璃行業(yè)基本面情況:價(jià)格:上周全國(guó)玻璃均價(jià)81.04元/重箱,周環(huán)比增加0.3元/重箱,漲幅0.37%。華北、西北、華東、西南地區(qū)報(bào)價(jià)上調(diào),其他區(qū)域暫穩(wěn)。庫(kù)存:上周玻璃存貨3405萬(wàn)重箱,周環(huán)比增長(zhǎng)3.40%,同比下降0.53%。環(huán)比看,華北、西北、華東、西南環(huán)比上升,華南、華中、東北持平。同比看,華北、西北、華東、西南地區(qū)庫(kù)存同比上升,華南地區(qū)庫(kù)存同比降低,東北、華中地區(qū)庫(kù)存同比上升。成本端:石油焦價(jià)格小幅上調(diào),重堿、重油價(jià)格平穩(wěn)。后市展望:
近期產(chǎn)業(yè)鏈陸續(xù)復(fù)工,隨著需求啟動(dòng)關(guān)注后續(xù)庫(kù)存去化。因當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格較高,生產(chǎn)企業(yè)采取分區(qū)域、緩慢的方式進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。今年以來(lái)累計(jì)增加年產(chǎn)能900萬(wàn)重箱,短期供給稍有壓力,后期有一定數(shù)量熔窯已經(jīng)到期,隨時(shí)可能停產(chǎn),環(huán)保嚴(yán)監(jiān)管下前期停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)難度非常大。在玻璃供給側(cè)收縮背景下,純堿價(jià)格大幅度調(diào)漲難度非常大,玻璃生產(chǎn)成本及盈利有望穩(wěn)定。
投入資金策略:水泥板塊:節(jié)后新一輪水泥價(jià)格下調(diào)和庫(kù)位快速回升舒緩短期基本面表現(xiàn),后續(xù)需關(guān)注需求啟動(dòng)和供給復(fù)產(chǎn)時(shí)間差內(nèi)庫(kù)存去化情況,庫(kù)位回落將為3月中旬以后供需啟動(dòng)后價(jià)格提供進(jìn)一步支撐。
板塊行情值得期待,一方面從中期來(lái)看,供給制約和需求穩(wěn)定預(yù)期下基本面仍有望維持向好局面;春季開工逐步來(lái)臨,需求啟動(dòng)疊加庫(kù)存合理,價(jià)格有望逐步企穩(wěn),水泥板塊年報(bào)及一季報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)可期。
建議繼續(xù)關(guān)注華東區(qū)域的海螺水泥和上峰水泥。玻璃板塊:短期復(fù)產(chǎn)增量疊加庫(kù)存走高,價(jià)格有一定壓力,后續(xù)關(guān)注到期產(chǎn)能冷修停產(chǎn)狀況。2018年環(huán)保趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)不改、玻璃集中冷修有望來(lái)臨、新增產(chǎn)能有限,以及需求預(yù)期穩(wěn)定下,供給側(cè)收縮繼續(xù)支撐玻璃價(jià)格,同時(shí)純堿價(jià)格難以大幅上行,支撐盈利增長(zhǎng)。建議關(guān)注旗濱集團(tuán)。