來(lái)源：時(shí)代周報(bào)

　　在股價(jià)觸底的騰訊艱難時(shí)刻，騰訊音樂新一季的音樂迎艱財(cái)報(bào)喜憂參半。

　　8月17日早間，刻索騰訊音樂公布了截至6月30日的清倉(cāng)2021財(cái)年第二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。公司在線音樂付費(fèi)用戶數(shù)量創(chuàng)歷史新高、觸底付費(fèi)率升至10%以上；但營(yíng)收略低于市場(chǎng)預(yù)期，騰訊凈利潤(rùn)受成本費(fèi)用上升等因素拖累明顯。音樂迎艱

　　具體來(lái)看，刻索用戶數(shù)據(jù)方面，清倉(cāng)在線音樂付費(fèi)用戶同比增40.6%至6620萬(wàn)，觸底創(chuàng)歷史最高，騰訊環(huán)比凈增530萬(wàn)，音樂迎艱也刷新了一季度所創(chuàng)的刻索2016年來(lái)單季最大凈增紀(jì)錄。付費(fèi)率達(dá)10.6%，清倉(cāng)高于去年同期的觸底7.2%與今年一季度的9.9%。

　　營(yíng)收方面，騰訊音樂第二季度總營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.5%，至80.1億元(人民幣，下同)，略低于分析師預(yù)期的80.9億元。歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)則同比下降12%，至8.27億元；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)同比下降約3%，至11.2億元。

圖片來(lái)源：騰訊音樂財(cái)報(bào)

　　凈利潤(rùn)下滑明顯，股價(jià)較年內(nèi)高點(diǎn)回落70%

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)查詢騰訊音樂財(cái)報(bào), 其凈利潤(rùn)同比下降，是受營(yíng)收成本上升、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用上升等因素影響。二季度其營(yíng)收成本同比增長(zhǎng)17%，至55.7億元，毛利率下降至30.4%，去年同期為31.3%。

　　騰訊音樂表示，二季度營(yíng)業(yè)成本增加主要原因是“版稅和收入分成費(fèi)用相關(guān)的內(nèi)容成本增加”；毛利率下降主要是由于“增加了對(duì)內(nèi)容提供的投資以及收入分成費(fèi)用”。

　　第二季度騰訊音樂運(yùn)營(yíng)費(fèi)用同比增長(zhǎng)28.7%，至16.8億元，比重從2020年同期的18.8%上升至20.9%。其中，一般和管理費(fèi)用同比大增39.2%，至10.1億元；銷售和營(yíng)銷費(fèi)用同比增長(zhǎng)15.5%，至6.69億元。

　　騰訊音樂表示，一般和管理費(fèi)用大幅增加“主要是由于公司增加了研發(fā)投入，以擴(kuò)大其在產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及收購(gòu)后的獎(jiǎng)勵(lì)、基于份額的補(bǔ)償費(fèi)用和收購(gòu)Lazy Audio產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)攤銷。”

　　8月17日上午, 深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，騰訊音樂凈利潤(rùn)下降、用戶增長(zhǎng)接近天花板，這些都是繞不過(guò)去的挑戰(zhàn)，表面看是市場(chǎng)推廣難度加大，流量越來(lái)越貴，導(dǎo)致公司成本增長(zhǎng)，但其實(shí)是商業(yè)模式需要調(diào)整。

　　“騰訊音樂需要開辟新的市場(chǎng)，尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，光盯著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是不夠的，要放眼國(guó)外市場(chǎng)；而現(xiàn)有的廣告也好，用戶收費(fèi)也好，都不足以維持高速增長(zhǎng)，需要開拓更有想象力的新業(yè)務(wù)。”

　　8月16日，騰訊音樂收跌近9%，至每股不足9美元，創(chuàng)上市以來(lái)最低, 盤中每股8.88美元?jiǎng)?chuàng)盤中新低。二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，股價(jià)盤后漲近5%。

圖片來(lái)源：wind

　　今年以來(lái)騰訊音樂股價(jià)波動(dòng)堪稱“過(guò)山車”，已經(jīng)累計(jì)跌超50%，較年內(nèi)新高更是大幅回落超70%。

圖片來(lái)源：wind

　　“股價(jià)目前是在一個(gè)低谷期，會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，主要原因是反壟斷監(jiān)管影響，一直沒能出現(xiàn)有力反彈，現(xiàn)在業(yè)績(jī)偏離資本市場(chǎng)預(yù)期，會(huì)降低投資人信心，短期內(nèi)難以改變。”張孝榮說(shuō)。

　　根據(jù)索羅斯基金管理公司遞交監(jiān)管方的13F報(bào)告披露，該基金已經(jīng)清倉(cāng)騰訊音樂。據(jù)悉，騰訊音樂是今年一季度索羅斯基金增持股份數(shù)第二位的個(gè)股，當(dāng)季曾增持騰訊音樂的市值將近3400萬(wàn)美元。

　　根據(jù)國(guó)際著名金融分析網(wǎng)站Marketbeat.com的數(shù)據(jù)顯示，8月以來(lái)便有Commonwealth Equity Services LLC、Bank of New York Mellon Corp、Harvest Fund Management Co. Ltd等超40家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)加倉(cāng)了騰訊音樂，其中Harvest Fund Management Co. Ltd增持的股份季度變動(dòng)達(dá)4385.7%。

　　另?yè)?jù)外媒報(bào)道，騰訊音樂2021年在香港上市計(jì)劃擱置。今年1月，騰訊音樂曾被傳考慮在港二次上市，計(jì)劃募資20億美元。

　　用戶付費(fèi)意愿低？CEO梁柱：三大平臺(tái)主播跨服PK“撈錢”

　　騰訊音樂的兩大業(yè)務(wù)在二季度也是喜憂參半。在線音樂服務(wù)業(yè)務(wù)與社交娛樂服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)喜人，但移動(dòng)端月活用戶(MAU)均同比出現(xiàn)下滑。

　　在線音樂服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.8%，至29.5億元，主要由音樂訂閱收入和廣告服務(wù)收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)。其中，音樂訂閱收入同比增36.3%，至17.9億元。

　　社交娛樂服務(wù)及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.4%，至50.6億元，主要由直播收入和社交娛樂平臺(tái)上的廣告增長(zhǎng)支撐。

　　兩大業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)，Q2用戶數(shù)卻出現(xiàn)波動(dòng)。根據(jù)財(cái)報(bào)，騰訊音樂移動(dòng)端的在線音樂月活用戶(MAU)和移動(dòng)端的社交娛樂月活用戶分別同比下滑4.3%和13.3%，至6.23億和2.09億。

圖片來(lái)源：騰訊音樂財(cái)報(bào)

　　騰訊音樂表示，部分輕度用戶短暫流失至其他泛娛樂平臺(tái)，導(dǎo)致在線音樂MAU規(guī)模同比下降；受到競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不斷變化的影響，公司的社交娛樂移動(dòng)MAU規(guī)模同比下降。

　　在獲取新用戶方面，騰訊音樂CEO梁柱在Q2財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，騰訊音樂已經(jīng)實(shí)現(xiàn)多矩陣布局，除了酷狗、酷我、QQ音樂之外，還上線了酷狗大字版、酷我概念版、2496等音樂產(chǎn)品，覆蓋老人、以及較高端的音樂受眾，實(shí)現(xiàn)用戶全覆蓋。

　　梁柱還透露，騰訊音樂正與騰訊視頻在聯(lián)合會(huì)員包月服務(wù)方面進(jìn)行合作，未來(lái)除了自身運(yùn)營(yíng)平臺(tái)之外，還能與騰訊最大的會(huì)員內(nèi)容服務(wù)一起做聯(lián)動(dòng)，目前取得了比較好的結(jié)果，“下個(gè)季度可以說(shuō)說(shuō)”。

　　值得一提的是，社交娛樂服務(wù)的付費(fèi)用戶也同比減少12.7%，至1100萬(wàn)；受到季內(nèi)額外促銷活動(dòng)的影響，騰訊音樂Q2在線音樂月付費(fèi)用戶平均收益(ARPPU)同比下降3.2%至9元；。其中，全民K歌的ARPPU比較低，主要原因是該平臺(tái)的輕度用戶較多的。

　　如何提高ARPPU？梁柱在Q2財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，上半年騰訊音樂已經(jīng)在旗下三大平臺(tái)(全民K歌、酷狗音樂、QQ音樂)實(shí)現(xiàn)跨服主播PK，9月份會(huì)再推出相關(guān)活動(dòng)，這都屬于行業(yè)首創(chuàng)，一定程度上是為了提升主播的積極性、以及在線用戶ARPPU。“希望酷狗直播的好經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驍U(kuò)展到酷我直播和全民K歌上，以提升騰訊音樂整體ARPPU能力。”