光伏玻璃跌至22元，今年接近背板EVA價格維持不變

　　由于從3月份開始，光伏光伏玻璃重要原材料純堿的新增行業價格和重油的價格一直在上漲(從3月的1698元上漲到2046元)，而光伏玻璃的裝機資訊價格則從2月份的高點的31元/㎡下滑到了現在的22元/㎡，兩端擠壓的今年接近過程中，光伏玻璃的光伏行業毛利率大幅下滑。這個過程中以信義光能為代表的新增行業一線廠商的毛利潤受到了挑戰，信義光能的裝機資訊毛利率從三月份的38.5％下滑到了現在的12.1％(依據成本模型的推算數據，不保證準確)。今年接近

　　與此同時，光伏光伏背板的新增行業價格從年初到現在基本維持不變，這并非因為這一產業環節供給格局好，裝機資訊定價能力強，今年接近而是光伏因為貨品價格上漲，產品價格受到了成本端的新增行業支撐。而就相關公司而言，利潤則同樣也是受損不少。

　　在光伏玻璃價格大幅下滑的同時光伏背板價格基本維持不變，先前掣肘雙面/雙玻組件大規模普及的成本端因素發生了非常大變化，如果這樣的價格持續下去，會加速雙玻、雙面組件的普及。而效率高電池的普及也會加速雙面電池技術的普及(Perc電池的激光開槽技術使得其更適合于雙面發電)。對于光伏玻璃行業而言，由于供給格局清晰(這一輪周期結束后兩家龍頭公司的市場占有率會進一步提升到60％+)，進入壁壘高，且得益于雙玻和雙面的普及，未來行業需求增速有快于行業平均增速的可能性。仍然是一個值得要點關注研究的光伏子領域。站在周期視角：光伏玻璃這個產業環節，2019~2020年間存在價量同升的行業機會。

　　2018年中國光伏裝機量會接近40GW，大部分國家光伏裝機量歷史上初次下滑

　　前五個月中國光伏裝機量15.18GW，比去年同期多安裝3.49GW，同比增加29.9％，這也應證了前五個月強勁的EVA數據，由于6月份還有集中式電站的630搶裝項目，以及一時難以停下來的分布式項目裝機慣性，預計6月的裝機量介于8~10GW之間，這樣一來，中國市場上半年的光伏裝機量會來到23GW+的水平，將會再度超出管理層的預期，考慮到目前光伏補貼強度過高，超預期的裝機量會再次挑戰管理層容忍的較限。

　　上述表格是對2018年全國光伏裝機量的預測，接下來我們逐條分析。

　　序號1：既成事實，根據國家能源局統計，2018年前五個月裝機量達到15.18GW，比去年同期多投產3.49GW，當然這其中有一部分原因是1~2月統計信息滯后引起的。

　　序號2：由于去年有指標的地面電站繼續執行先前的630政策而不受531影響，這部分預估未并網容量6吉瓦左右，再加上很多已經接近完工的工商業屋頂分布式項目陸續并網，預計6月的安裝量還會處于較高的水平，毛估估會達到8GW。

　　序號3：領跑者上半年幾無并網，并網時間點主要會集中在下半年。領跑者指標管理清晰，數量明確，下半年會新增5GW的光伏裝機。

　　序號4：國家在2018年4月份才下發4.2GW的扶貧項目指標?？紤]到扶貧項目補貼不下調，所以我預判大部分扶貧項目不會著急搶在上半年安裝，而會等待下半年更便宜的組件價格，結論就是扶貧項目大部分并未并網，下半年至少會有3.8GW的扶貧裝機。

　　序號5：全國有上海、北京、重慶等七個地區不限項目指標，而且還有一些特高壓電網配套項目，這些項目總量預估接近2GW。

　　序號6：國家在考慮給戶用分布式下發額外1GW的指標，主要目的是讓國內千百萬的分布式經銷商有活干、有飯吃。讓好不容易才建立起來的分布式渠道能存活下去。但我認為對于幾十萬的從業人員，這點指標杯水車薪。

　　序號7：統計下來，目前全國有超過20GW已經備案但是并未并網裝機的分布式項目。而這其中有相當的部分已經開工建設，甚至部分項目工程進度已經接近完工的水平。我了解下來，部分企業會選擇繼續把手中的項目干完，以等待明年的分布式指標。此部分保守估計會多達5GW，不排除更多的可能性。(此處要特意提示產業風險：由于今年已經備案的部分分布式電站會繼續完成安裝，很大程度上意味著明年下發的分布式指標會在今年被用掉，結論是：中國市場下半年還有很多需求，而到2019年上半年看不到需求在何方，了解到很多企業對未來需求抱有樂觀態度，對庫存有較高容忍度，我認為此時樂觀是危險的，真實的需求真空期還沒有到來)

　　把上面的項目加總，今年國內的裝機量會達到39.98GW的水平，超出大家預期。