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近兩年時(shí)間過去，月銷橫貫在重組方案上的售低手術(shù)刀仍然懸而未決。
陽春三月，倒春寒宏城公園的合景游人在格桑花前留影，總有幾座摩天大樓入鏡，泰富其中一棟狀若船帆的債務(wù)重組建筑，便是蹉跎廣州合景國(guó)際金融廣場(chǎng)。
39層高的月銷國(guó)金廣場(chǎng)，由合景泰富地產(chǎn)于2007年打造，售低幾乎和珠江新城同齡，倒春寒租金與東西塔看齊，有甲骨文、韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行、渣打銀行、美國(guó)摩根大通銀行等跨國(guó)企業(yè)進(jìn)駐。
對(duì)于這棟大樓的主人來說，這個(gè)春天依舊寒冷。
重組蹉跎
3月7日，合景泰富集團(tuán)公告，就其本金總額約45億美元若干境外債務(wù)的重組方案拋出多項(xiàng)選擇。
方案包括：將目標(biāo)現(xiàn)有債務(wù)轉(zhuǎn)換為全新的以美元計(jì)值票據(jù)（新票據(jù)，設(shè)有不同的轉(zhuǎn)換率、到期日、利率、安全性及優(yōu)先安排），及/或可轉(zhuǎn)換為公司新普通股的強(qiáng)制可換股債券；現(xiàn)金清償機(jī)制，當(dāng)中涉及使用若干項(xiàng)目的所得款項(xiàng)凈額作為指定資金來源，以償還若干新票據(jù)；新票據(jù)將由若干主要境外附屬公司提供擔(dān)保及抵押等。
作為大部分房企重組常見的“餐前甜點(diǎn)”，合景泰富也會(huì)為方案提供支持的債權(quán)人支付同意費(fèi)。
合景泰富擬在香港及/或其他適用的司法管轄區(qū)通過協(xié)議安排計(jì)劃的方式實(shí)施重組。
公告還提到，有關(guān)去杠桿比例的分歧仍有待票據(jù)持有人小組與公司進(jìn)一步磋商，以同時(shí)兼顧不同債權(quán)人的需要及偏好。
比例、日期、地點(diǎn)，均未確認(rèn)，這還只是一個(gè)相對(duì)簡(jiǎn)單的草案，但投資者也能借此重新梳理這家出險(xiǎn)房企的債務(wù)狀況。
就境外債務(wù)而言，合景泰富擁有附息負(fù)債總額（不包括累計(jì)利息）約人民幣308.46億元，當(dāng)中包括優(yōu)先票據(jù)未償還本金額約人民幣279.48億元，以及銀行及其他借貸約人民幣28.98億元元。此外，擁有結(jié)欠境外合營(yíng)企業(yè)及第三方的附息金融負(fù)債，未償還本金額約為人民幣93.86億元。
就境內(nèi)債務(wù)而言，合景泰富擁有附息負(fù)債總額未償還本金額約人民幣418.09億元，當(dāng)中包括銀行及其他借貸約人民幣383.25億元及公司債券約人民幣34.84億元。
境內(nèi)外債務(wù)占集團(tuán)債務(wù)總額比例分別約為58%和42%。
此外，合景泰富還有結(jié)欠境內(nèi)合營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)公司、第三方及一間關(guān)聯(lián)公司的附息金融負(fù)債，未償還本金額約為人民幣143.53億元。
目前合景泰富已與持有24%優(yōu)先票據(jù)的債權(quán)人小組及銀團(tuán)貸款人進(jìn)行溝通，但溝通不代表同意，就算悉數(shù)同意，也只是不到四分之一的比例。
回顧2023年5月，合景泰富公告其7.95億美元優(yōu)先票據(jù)違約，觸發(fā)所發(fā)行的9筆美元有限票據(jù)的全面交叉違約，正式宣告暴雷，將對(duì)境外債務(wù)進(jìn)行全面重組。
近兩年時(shí)間過去，橫貫在重組方案上的手術(shù)刀仍然懸而未決。
銷售行情
除了重組事項(xiàng)，合景泰富最近還公布了2025年2月的未經(jīng)審核營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)。
根據(jù)公告，該集團(tuán)在2月份的預(yù)銷售額為3.61億元，與去年同期相比減少41.77%，還不足2023年2月份43.2億元的十分之一；預(yù)售建筑面積為2.35萬平方米，與去年同期相比減少59.1%。1-2月合景泰富集團(tuán)累計(jì)預(yù)銷售8.63億元。
而據(jù)觀點(diǎn)指數(shù)統(tǒng)計(jì)，2024年1-12月，合景泰富累計(jì)銷售額為102億元。
作為曾經(jīng)的粵系房企“華南五虎”之一，合景泰富過去以高端產(chǎn)品定位和敢于溢價(jià)拿地著稱，而高杠桿也為如今的債務(wù)處境埋下伏筆。
例如2020年11月，合景泰富以接近50億（樓面地價(jià)約5.15萬/平方米）的價(jià)格投得廣州天河牛奶廠地塊（奧體北側(cè)AT1003036地塊），成功刷新天河地王紀(jì)錄。
該地塊后來被打造為合景臻頤府，當(dāng)時(shí)揚(yáng)言驗(yàn)資千萬看樣板房，300萬提前鎖定單位。廣州市住建局官網(wǎng)顯示，合景臻頤府共計(jì)315套房源，但目前近售出132套，去化率僅41.9%。
