山西國資運營公司向中國寶武無償劃轉其持有的鋼鐵太鋼集團51%股權，“億噸寶武”目標已經實現。業兼但疫情帶來的并重需求回落陰影，還籠罩在鋼鐵行業頭上。間窗

2020年上半年中國粗鋼產量依舊呈現同比增長態勢，口再開啟但需求端整體下滑。鋼鐵2020年上半年鋼廠庫存均高于去年同期。業兼高庫存背景下，并重國內鋼材價格低迷持續到4月底，間窗前5月份鋼材利潤均低于去年同期。口再開啟

今年6月18日，鋼鐵國家發改委等六部門下發的業兼《關于做好2020年重點領域化解過剩產能工作的通知》指出，“推動鋼鐵、并重煤炭、間窗電力企業兼并重組和上下游融合發展，口再開啟提升產業基礎能力和產業鏈現代化水平，打造一批具有較強國際競爭力的企業集團。更多依靠市場機制和科技創新優化生產要素配置，提高行業安全環保水平和企業競爭力，推動先進產能向優勢地區和企業集中。”

毋庸置疑，2020年鋼鐵行業的主旋律還是全面鞏固去產能成果，繼續深化供給側結構性改革，推動行業高質量發展。

“十三五”收官在即，“十四五”即將到來，而鋼鐵行業整體優化布局也已經進入了關鍵期。市場低谷期經常是兼并重組的好時機。對于鋼鐵行業來講，兼并重組可能已經進入快車道。

兼并重組后的“寶武馬太”

中國寶武鋼鐵集團有限公司(簡稱中國寶武)本身也是鋼鐵行業兼并重組的產物。2016年12月1日成立的中國寶武，由原寶鋼集團有限公司和武漢鋼鐵(集團)公司聯合重組而成，注冊資本527.9億元，資產規模超8600億元，是國有資本投資公司試點企業。2019年9月19日，對馬鋼集團實施聯合重組，之后其鋼鐵產能已近億噸規模。

2019年中國寶武的業績亮眼，實現鋼產量9546萬噸，營業總收入5522億元，利潤總額345.3億元，經營規模和盈利水平位居全球第一，位列《財富》世界500強第111位。

按照《中國寶武鋼鐵集團有限公司發展規劃(2016-2021)》中提出的路線，2019-2021年，要實現鋼鐵產能規模提升至8000萬噸至1億噸規模。

寶武集團聯合重組太鋼后，旗下將囊括寶山鋼鐵股份有限公司、馬鋼(集團)控股有限公司、武鋼集團有限公司、寶鋼集團新疆八一鋼鐵(3.990,-0.01, -0.25%)有限公司、寶鋼集團廣東韶關鋼鐵有限公司、重慶鋼鐵(1.550, -0.01, -0.64%)股份有限公司、太原鋼鐵(集團)有限公司等七大子公司，覆蓋華東、華北、中南、西南四大區域。

2019年太鋼集團的粗鋼產量為1086萬噸，寶武集團聯合重組太鋼后，二者粗鋼產量合計達到10633萬噸，可以說，“億噸寶武”鋼鐵航母已經正式起航。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，目前太鋼具備年產1200萬噸鋼(其中450萬噸不銹鋼)的能力，此次寶武聯合重組太鋼，將有助于提升鋼鐵行業產業集中度，有助于產業結構調整，助力鋼鐵行業實現高質量發展目標。

她認為，從產品線來看，寶武集團硅鋼銷量全球第一，冷軋汽車板銷量全球第三，為汽車、機械、家電、能源、船舶、海洋工程、核電建設、交通等下游行業提供精品鋼材。而太鋼集團已形成以不銹鋼、冷軋硅鋼、高強韌系列鋼材為主的高效節能長壽型產品集群，重點產品應用于石油、化工、造船、集裝箱、鐵路、汽車、城市輕軌、大型電站、“神舟”系列飛船等重點領域和新興行業，雙相鋼、耐熱鋼、鐵路行業用鋼、車軸鋼等20多個品種國內市場占有率第一，30多個品種填補國內空白、替代進口。

“寶武集團與太鋼的聯合重組，產品線更加完善，同時增強中國寶武在不銹鋼領域的綜合競爭力，特色產品的互補性和協同性將提升寶武集團在行業的整體競爭優勢。”王國清表示，對于太鋼來說，在寶武集團先進管理和技術引領下，以及企業各環節有效融合的協同效應帶動下，有助于企業進一步降本增效，提升競爭力。

中國寶武曾對外表示，要以“成為全球鋼鐵業引領者”為愿景，以“共建高質量鋼鐵生態圈”為使命，打造以綠色精品智慧的鋼鐵制造業為基礎，新材料產業、智慧服務業、資源環境業、產業園區業、產業金融業等相關產業協同發展的格局，形成“億噸寶武”、“萬億營收”能力，打造若干個千億級營收、百億級利潤的支柱產業和一批百億級營收、十億級利潤的優秀企業。

王國清表示，中國寶武通過聯合重組、產業基金等多種方式，實現總量規模擴張，以此提高公司的行業話語權和綜合競爭力，提升行業集中度，力圖從根本上解決重復建設、無序競爭等問題。

中國企業研究院首席研究員、國企政策研究專家李錦認為，重組后，太鋼集團力爭5年內建設成中國寶武不銹鋼產業一體化運營的旗艦平臺公司、全球最具競爭力的不銹鋼全產業鏈企業。而產能規模擴張后，中國寶武在與上游鐵礦石廠商的博弈中，將獲得更大的主動權。作為鋼鐵行業的重要原材料，進口鐵礦石價格的高低很大程度上決定了鋼企的盈利空間。

下一個是誰?

據蘭格鋼鐵研究中心測算，按照十大鋼鐵企業粗鋼累計產量計算，2019年鋼鐵產業集中度僅為36.6%，寶武聯合重組太鋼后，鋼鐵產業集中度將達到37.7%，提升1.1個百分點。

早在2016年9月，國務院發布了主要針對鋼鐵行業兼并重組的46號文件，設定的總目標是，到2025年中國鋼鐵產業60%-70%的產量將集中在10家左右大集團內，其中包括8000萬噸級的鋼鐵集團3家-4家、4000萬噸級的鋼鐵集團6家-8家。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，“雖然寶武聯合重組太鋼后，可提升鋼鐵產業集中度1.1個百分點，至37.7%，但距60%的目標還有較大差距，因此“十四五”時期將是鋼鐵行業推進兼并重組的重要時間窗口，大型企業將繼續戰略布局，不斷通過兼并重組、產品結構調整等方式擴大企業規模和培育競爭力，實現企業在行業梯隊中的占位。”

“實現2025年鋼鐵產業集中度達到60%目標，會有更大規模重組”，中國企業研究院首席研究員、國企政策研究專家李錦表示，從國際經驗來說，發達國家鋼鐵行業普遍是前10名公司占全國產量的60%。

2019年，中國前四家鋼鐵集團集中度22.12%，前十家鋼鐵集團集中度36.82%;22家千萬噸級以上鋼鐵集團占比僅52.38%。從日本的情況看，前兩位鋼鐵企業日本制鐵和JFE粗鋼產量7903萬噸，占全國比例達79.6%。而歐美韓等國家和地區產量排名前4位鋼鐵企業集中度均超過60%。

“不排除未來重組重慶、山東等地方鋼鐵企業的可能”，李錦認為，在未來一兩年內，中國寶武還將繼續牽頭國內鋼鐵行業的重組整合。

李錦分析，未來中國鋼鐵行業可能出現“三足鼎立”格局。“東北地區以央企鞍鋼為主，包括內蒙古在內;華北是河鋼和首鋼，這兩家公司具有重組意義，但是具體實施上還有很多問題和矛盾沒有解除，未來能否推進仍是未知數。當然，可能還存在一些地方鋼鐵企業不愿被重組的現象，未必行業資源都能進入三大巨頭。”

他表示，鋼鐵產業在華北和東北地區分量比例很大，隨著中國寶武重組步伐加快，給首鋼、河鋼和鞍鋼留下的重組機會將越來越少，這種壓力有望促進東北和華北的鋼鐵重組進程。但他更寄希望于華北。

“河鋼與首鋼很可能會合并”，李錦說，“除了鋼鐵行業的去產能及重組這個大前提，京津冀一體化進程同樣是他們重組的催化劑。”