新增自然人投資者繼續放緩。金融最新數據顯示，市場2020年11月新增自然人投資者數目為111.78萬人，流動相比10月的性監153.88萬人繼續放緩。最近三個月隨著市場進入震蕩區間，管動賺錢效應減弱，態周新增個人投資者數目持續下降。金融與之對應的市場，證券公司客戶交易結算資金在三季度轉為凈流出。流動今年以來個人投資者直接入市貢獻增量資金有限，性監相比之下，管動公募基金規模的態周擴張則持續了更長時間，并且帶來了可觀的金融增量資金，今年前三個季度公募基金增量規模已經超萬億，市場進一步顯示基金是流動本輪居民資金入市主要途徑。 　　

上周（11月16日-11月20日）公開市場合計凈投放3500億元。為維護銀行體系流動性合理充裕，上周央行逆回購凈回籠2500億元，開展8000億元MLF操作，對沖本月到期規模后超額投放2000億元。 　　

貨幣市場利率下行，非銀機構融資成本回落；短、長端國債收益率均上升，同業存單發行規模縮小，存單利率漲跌不一。截至11月20日，R007下行99.9bp，DR007下行40.0bp。1年期國債收益率上行10.4bp，10年期國債收益率上行3.9bp，期限利差縮小6.5bp至0.36%。同業存單發行規模下降453.0億元，3個月同業存單發行利率下行，6個月發行利率上行。

股市方面，A股市場流動性改善，招商A股流動性指數為0.60，較前期較繼續回升。北上資金繼續流入，規模為55.1億元；融資余額升高，融資資金凈買入63.1億元；ETF凈流入122.8億元。重要股東凈減持金額增加，公布的計劃減持規模擴大。 　　

從投資者偏好來看，陸股通凈買入規模較高的行業有化工、電氣設備、機械設備、有色金屬等，凈賣出規模較高的是食品飲料、電子、計算機等；融資資金買入較多的為汽車、有色金屬、化工等，凈賣出較多的包括銀行、醫藥生物、電子等。個股方面，陸股通凈買入中國平安最多，凈賣出東方財富最高；融資客大幅加倉比亞迪，融資凈賣出較多的為中國平安。寬指ETF均為凈申購；行業ETF以凈申購為主，其中信息技術和券商類ETF凈申購較多，凈申購規模最高的為華夏上證科創板50ETF；凈贖回最高為嘉實中證央企創新驅動ETF。 　　

海外市場風險偏好回落，美元指數下降，十年期美債收益率下降；人民幣繼續升值。具體地，VIX較前期上升0.60至23.7。美國1年期國債收益率較前期下降1.0bp，10年期下降6.0bp。美元指數下降0.71點。 　　

風險提示：經濟數據低于預期；政策支持力度不及預期；疫情擴散超預期