來源：證券時報
9月1日，轉(zhuǎn)場證券時報獨家報道，股股市某頭部券商客戶保證金突然猛增近5%，成交炒樓過去四個交易日，背后增幅接近10%，資金引起市場廣泛關(guān)注。轉(zhuǎn)場保證金猛增的股股市背后，是成交炒樓市場上的熱錢突然多了許多，據(jù)分析認為，背后熱錢有三股來源，資金分別是轉(zhuǎn)場一級市場、銀行理財，股股市以及最主要的成交炒樓來源地——樓市。
樓市資金為何流入股市？規(guī)模有多少？持續(xù)性如何……帶著這些問題，背后我們進行了探訪。資金
“身邊不少百萬級的資金都進場了”
“樓市資金流入股市情況確實存在，我身邊不少百萬級的資金都進場了。”老呂是一位資深的房產(chǎn)投資人士，在深圳20年操作過多套房產(chǎn)，目前資產(chǎn)頗豐，他向記者表示，他不少原來投資房產(chǎn)的朋友今年都進入股市了。
他本人現(xiàn)在也有大幾百萬資金放在股市，“樓市短期無法上行已達成共識，資金沒地方去了，樓市資金向來享受高利潤，對于理財產(chǎn)品等興趣不大，去股市很正常。”
記者在一個房產(chǎn)投資交流群中發(fā)現(xiàn)，目前群內(nèi)交流的話題，股市早已經(jīng)超越樓市占據(jù)了主流，對于樓市的信息，大多是群內(nèi)偶爾有人發(fā)個筍盤的信息，群友們驚嘆幾句：“啊，跌這么多了嗎”、“沒想到宇宙中心也跌了”、“太狠了，一下跌了幾十萬”……
該群群主是深圳一位小有名氣的房產(chǎn)投資人士，他表示，他現(xiàn)在滿倉房產(chǎn)，名額都用滿了，現(xiàn)在這樓市行情也沒有動力去鉆研其他購房渠道，有多的錢就投入股市，主要是閑置資金找一個出口，“不能買房子，拿著幾百萬干啥呢？就炒股、炒幣。玩玩唄！”
他同樣表示，身邊房產(chǎn)投資人士轉(zhuǎn)為“股民”的不在少數(shù)，“大家都沒事干，不過貸款進入股市的基本上沒有，因為我們發(fā)現(xiàn)股市輸?shù)酶臁！比ツ甏蠹移毡槎歼€有不錯的收益，但今年收益不理想，有點興致怏怏了。
在深圳投資房產(chǎn)超過10年的陳樺(化名)告訴記者，對房地產(chǎn)投機資金來說，首要關(guān)注其實不是房價漲跌，而是市場的流動性問題。目前各地房地產(chǎn)市場的調(diào)控不斷升級，市場流動性以及變現(xiàn)能力受到了很大的影響，“你會發(fā)現(xiàn)，最近連深圳的房子出手也越來越難，加上投機資金的炒作成本卻不斷抬升，房地產(chǎn)市場的賺錢效應(yīng)已經(jīng)大不如前，越來越多的資金會開始考慮降低房地產(chǎn)市場的投資規(guī)模。”
“從樓市流入股市的資金規(guī)模沒法確定，因為很難界定從樓市上流走的錢一定就是進入股市了，但從業(yè)內(nèi)交流的情況來看，應(yīng)該是不少。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進向記者表示。
“樓轉(zhuǎn)股”心態(tài)：中轉(zhuǎn)站，觀望樓市動態(tài)
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，雖然深圳不少樓市資金近期都流入了股市，但這些資金更多是把股市當成一個中轉(zhuǎn)站，一旦樓市預(yù)期發(fā)生積極改變，他們又會回流樓市，畢竟那才是他們的主場。
老呂也坦言，來股市只是權(quán)宜之計，還是想賺點錢，再去買房。“股票不懂，瞎買的，總是不踏實，我們的能力圈還是在樓市。”
繼續(xù)看好深圳樓市的投資者不在少數(shù)，在他們看來，只要深圳經(jīng)濟發(fā)展正常，人口凈流入趨勢不減，長期還是看好。“調(diào)整不可怕，怕的是大家都有房了。如果深圳人80%都有房了，那就沒意思了，現(xiàn)在才30%不到。”老呂向記者表示。
嚴躍進表示，此前一波恰是房地產(chǎn)表現(xiàn)強勢、股票市場頹勢的階段，所以各類資金選擇了房地產(chǎn)作為資金避風港。但近期股票市場表現(xiàn)還不錯，而房地產(chǎn)則相對來說面臨多重打壓，自然會使得各類資金從房地產(chǎn)領(lǐng)域撤出，進入到股票市場。當前各類改革過程中，房地產(chǎn)炒作和投資投機的空間是在減少的。反過來，一些吻合改革導(dǎo)向的股票則會有較好的表現(xiàn)。若是后續(xù)股票市場表現(xiàn)較好，那么各類資金確實會加快進入到股票市場。
多方因素導(dǎo)致A股交投火爆
“我們這種‘小蝦米’昨天也成交了一個億。”小謝是一家量化對沖公司的交易員，他向記者表示，成交額大幅走高的情形已經(jīng)持續(xù)了兩個月，他們公司的交易額也增加了小一倍。
小謝告訴記者，近期他們成交額增加的原因，是因為他們的客戶主要持倉是鋰電新能源個股，最近調(diào)倉換股比較多，此外這些股票今年以來漲幅較大，比如以前20元/股，現(xiàn)在是60元/股，也會帶動成交額水漲船高。
“現(xiàn)在成交額頻頻破萬億，但行情還是沒有大的起色，一個是因為市場上股票多了，另一個場內(nèi)資金結(jié)構(gòu)和以前完全不一樣了，像我們做T+0的，小機構(gòu)也一天可以做到1個億，這樣的機構(gòu)市場上可不少。”小謝表示。
業(yè)內(nèi)人士向記者分析表示，近期A股出現(xiàn)這么大的量，是多方因素造成：一是確實有包括樓市資金在內(nèi)的增量資金流入股市；二是場內(nèi)資金在換倉，進行高低騰挪，從一些估值高的品種轉(zhuǎn)向估值低的；三是板塊切換導(dǎo)致的巨幅波動，也貢獻了巨量成交。
對此，小謝表示認同，正是增量資金進場，以及行情的波動，才給了他們T+0交易的空間，“否則，沒有對手盤，沒有波幅，我們是沒有交易機會的。”
房地產(chǎn)行業(yè)資金面收緊局面不改
二手房成交參考價、打新資格審核、嚴打違規(guī)資金流入樓市、嚴打“假離婚”購房、嚴禁炒作小產(chǎn)權(quán)房和學區(qū)房……今年以來全國樓市調(diào)控政策層出不窮，并且調(diào)控仍在繼續(xù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，年內(nèi)樓市調(diào)控次數(shù)創(chuàng)新高突破400次。
隨著調(diào)控的不斷升級，購房者的心態(tài)也發(fā)生了變化。以深圳樓市為例，今年以來深圳二手樓市延續(xù)低迷震蕩態(tài)勢，二手住宅成交量已連續(xù)5個月下滑探底。今年8月，深圳僅成交1979套二手住宅，環(huán)比減少22.6%，創(chuàng)下多年以來的新低。與此同時，8月深圳合計成交5885套新房住宅，環(huán)比增加94.4%。不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，8月深圳新房成交放量，或許跟此前推出的新盤集中網(wǎng)簽有關(guān)。記者梳理今年深圳新房“打新”情況，發(fā)現(xiàn)全民“打新”、“搶房”的現(xiàn)象正在逐漸消失，最近深圳入市的幾個新建住宅項目認籌情況都遠不及開發(fā)商的預(yù)期。而在去年，整個深圳新入市的樓盤中，出現(xiàn)了36個“日光盤”。所謂日光盤，就是指新房一開盤當天就售罄的情況。
今年8月初，“深房理”事件調(diào)查取得進展，針對信貸資金違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域問題，深圳金融監(jiān)管部門迅速反應(yīng)，在全國率先開展專項整治，經(jīng)過多輪滾動排查和監(jiān)管核查，截至8月初共發(fā)現(xiàn)21.55億元經(jīng)營用途貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域。值得注意的是，對于資金違規(guī)進入樓市，也是各個熱點城市調(diào)控的重點。
“今后幾個月，房地產(chǎn)調(diào)控或?qū)⒗^續(xù)從嚴，房地產(chǎn)金融收緊趨勢未變，多地上調(diào)房貸利率并發(fā)布二手住房成交參考價格，強化對房地產(chǎn)市場的管控，部分市場熱度較高的城市仍有政策加碼的預(yù)期。”中國指數(shù)研究院常務(wù)副院長黃瑜說，隨著多地推遲第二批集中土地出讓和土拍規(guī)則的調(diào)整，土地市場熱度將有所回落，進一步帶動市場回歸理性，全國商品房銷售規(guī)模增速將繼續(xù)放緩。
可以看出，房地產(chǎn)業(yè)金融環(huán)境正不斷收緊。易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的報告指出，央行提出的“適度貨幣增長”主要目的是緩解小微企業(yè)成本壓力和經(jīng)營壓力，資金進入房地產(chǎn)領(lǐng)域的可能性有限，房地產(chǎn)行業(yè)資金面收緊局面短期內(nèi)不會改變。
