電子發燒友網報道（文/梁浩斌）阿里巴巴集團在近日發布了2024財年第二季度（2023年6月30日至9月30日）業績公告。云服在財報中除了公布了該財季的止拆增高財務數據之外，還披露了阿里巴巴業務集團分拆和融資的新季進展情況。

其中此前阿里云業務拆分的度利進展受到關注，但阿里巴巴在財報中披露，管市決定不再推進阿里云智能集團的場環完全分拆。阿里巴巴表示，生變美國近期擴大對先進計算芯片的云服出口限制，給云智能集團前景帶來不確定性，止拆增高認為云智能的新季完全分拆可能無法按照原先的設想提升股東價值，因此決定不再推進云智能集團的度利完全分拆，而是管市會面對不確定的環境，專注建立云智能集團可持續增長的場環模型。

阿里云停止拆分，生變阿里巴巴多項核心數據持續增長

阿里云停止拆分的云服消息一出，遭到了資本市場看空，阿里巴巴港股跌幅超過10%。但實際從整體的業績來看，阿里巴巴本財季的業績表現其實超過了預期，同比也大幅扭虧。

阿里巴巴本財季收入為人民幣2247.9億元，約合308.1億美元，同比增長9%；經營利潤為人民幣335.84億元，約合46.03億美元，同比增長34%。

經營利潤同比增長主要是由于經調整EBITA增加，以及股權激勵費用下降所致。經調整EBITA（一項非公認會計準則財務指標）同比增長18%至人民幣428.45億元，約合58.72億美元。而歸屬普通股東凈利潤為人民幣277.06億元，同比大幅扭虧。

細分來看，首先是營收規模最大的淘天集團，在本財季收入人民幣976.54億元，同比增長4%。公司表示，通過內容和價格競爭力策略，淘寶APP在9月份單月中實現了用戶同比自然增長，同時本季度交易買家數和訂單量均錄得增長；另一方面閑魚9月日均活躍用戶同比增長超過20%，通過廣告、傭金和增值服務（如產品回收、寄售和產品檢驗費用）組成的收入也獲得同比迅速增長。

另外，阿里國際數字商業集團本季度收入人民幣245.11億元，同比增長53%；菜鳥集團該季度營收人民幣228.23億元，同比增長了25%；大文娛集團收入為人民幣 57.79 億元，同比增長 11%；其他業務包括高鑫零售、盒馬、阿里健康、靈犀互娛、銀泰、智能信息（UC、夸克）、飛豬、釘釘等在該季度合計收入人民幣480.52億元。

而備受關注的阿里云智能集團的業務情況表現穩定，利潤有所提高。截至2023年9月30日止季度，云智能集團收入為人民幣276.48億元（37.89億美元），同比增長2%。其中，由于釘釘不再歸屬于阿里云，被歸納到“其他業務”中，因此經調整后，EBITA即未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤達到人民幣14.09億元，同比增長44%。

阿里巴巴表示通過減少來自利潤率較低的項目式合約類收入，以持續提升收入質量。與此同時，本季度公有云產品及服務收入增長，帶動盈利能力的優化。同時，近期在云棲大會2023上，云智能集團發布了幾項自主研發的新技術，包括：

生成式AI模型：阿里巴巴自有的大語言模型“通義千問”推出2.0升級版本，在理解復雜指令、推理、記憶和減少幻覺方面有出色能力。同時阿里巴巴針對包括金融、游戲等特定行業推出8個垂直模型，以及提升業務能力，如代碼生成及客戶服務等。

生態體系：已建立中國最大的開源AI開發者社群之一。阿里巴巴開發者社群魔搭（ModelScope）自推出以來，已匯聚超過2,300個AI模型，吸引280萬名AI開發者，累計模型下載量超過1億次。公司還將在魔搭上提供通義千問模型開源版本，繼推出70億參數及140億參數版本后，未來還將推出720億參數版本。

阿里云百煉：作為一站式AI應用開發平臺，阿里云百煉可在單一的平臺上提供大語言模型應用開發服務，提供多種高性能基礎模型，其中包括來自第三方的模型。它簡化大模型訓練流程，讓開發者可以專注于模型應用創新。此外，它還在訓練過程中為客戶數據保護提供安全的環境。

值得一提的事，在財報電話會議上，有投資者問到“阿里云的上市計劃是‘暫停’還是‘永遠取消’”時，阿里集團董事會主席蔡崇信表示當時要完全分拆阿里云，是希望通過金融工程的方式凸顯該業務的真正價值，但如今大環境運營已經不可預測，需要通過進一步投資來顯現云業務的價值。

而除了阿里云之外，阿里巴巴其他業務集團分拆和融資也有了新的動態，包括阿里國際數字商業集團正在為外部融資做準備；菜鳥集團已申請在香港進行首次公開募股，并已向香港聯交所遞交了A1文件；盒馬的首次公開募股計劃暫緩。

阿里云業務遭宕機，現時AI環境復雜

阿里云停止完全分拆的推進，財報說明會上其實也有多位阿里高管給出了合理的原因，首先是在云計算的市場上，以GPU為核心的AI計算在中國市場會產生很大改變。阿里云判斷，中國AI算力芯片市場會較為分散，AI算力芯片會有多家供應商來供應，因此未來的市場需要使用云計算平臺來提供高效、一次性的方案來簡化開發和應用，避免底層復雜的算力芯片細節差異影響用戶使用。

顯然，這主要是由于英偉達高算力GPU被禁運所導致的市場環境變化，基礎算力硬件的缺失和受限，會對阿里云的服務擴張以及服務能力造成一定程度的影響。所以這個時候停止阿里云的完全分拆，其實是較為穩妥的選擇。

而在市場環境變化之外，巧合的是，上周的11月12日，阿里云遭遇了大規模宕機。除了阿里旗下的淘寶、閑魚、釘釘、餓了么、阿里云盤等一系列應用之外，就連阿里公有云業務的外部產品也出現了崩潰，波及范圍極廣，并持續了一個小時以上。

同時就在一年前的2022年12月，阿里云香港地域發生長時間持續性故障，服務中斷一度超過12小時，這是阿里云運營十多年來持續時間最長的一次大規模故障。

一年內出現了兩次大規模故障，對于公有云用戶而言，這樣大規模的服務事故會對阿里云的可靠性和容錯能力產生質疑，嚴重影響到用戶對云服務的信任。因此，阿里云在停止完全分拆后，或許也是一個重新整備起步的契機，審視自身問題的同時，也繼續尋求建立云服務可持續增長的模型。

小結：

盡管阿里在整體業務上繼續保持增長，但正如阿里高管提到的，市場環境已經發生變化，比如AI的爆發、需求的轉變等。在如今這個復雜的市場上，企業需要重新思考業務的商業邏輯以及增長模型，以應對未來持續變化的市場環境。