央行今年第二次降準(zhǔn)！降準(zhǔn)

　　9月14日晚，釋放央行公告稱，信號9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的降準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，釋放金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。信號

　　招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛分析，降準(zhǔn)本次降準(zhǔn)時機(jī)把握的釋放非常巧妙。從內(nèi)部看，信號本次降準(zhǔn)及時向市場注入流動性，降準(zhǔn)緩解了9月中旬流動性地方專項(xiàng)債發(fā)行提速、釋放季末稅期高峰等因素的信號影響。同時，降準(zhǔn)降準(zhǔn)兼顧了近期存量房貸利率下調(diào)、釋放降低二套房貸LPR加點(diǎn)下限等政策訴求，信號有利于維持銀行息差在合理空間。從外部看，在9月11日外匯自律市場專題會議后，人民幣匯率有所企穩(wěn)，并且即將舉行的美聯(lián)儲9月議息會議大概率不會加息，寬松的外部制約有所緩解。后續(xù)來看，降準(zhǔn)本身已成為流動性管理的常規(guī)工具，但市場更加期待后續(xù)是否會進(jìn)一步降息托底經(jīng)濟(jì)。此外，本次降準(zhǔn)釋放得政策信號更加重要，近期宏觀政策組合拳果斷連續(xù)出手，財(cái)稅、房地產(chǎn)、貨幣政策接連發(fā)力，市場對7月中央政治局后政策預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)，將提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　諾安基金降準(zhǔn)點(diǎn)評：由于缺少長期資金投放，銀行間市場資金面整體較為緊張，DR007基本在1.9%附近波動，部分時點(diǎn)甚至超過2.2%，高于1.8%的OMO利率。同時經(jīng)濟(jì)增長壓力不減，因此政策采取全面降準(zhǔn)0.25個百分點(diǎn)。參照過往經(jīng)驗(yàn)，此次降準(zhǔn)釋放長期資金或在5000億元左右，降低金融機(jī)構(gòu)成本約50-60億元左右。降準(zhǔn)將有助于精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，打好宏觀政策組合拳，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，釋放長期資金，保持銀行體系流動性合理充裕，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

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