行情表現

6月21日	收盤價	當日漲跌幅	五日漲跌幅
滬銅	68930.00元/噸	0.57%	1.77%

日內消息

　　1、收評上漲上期所：本周銅庫存減少666噸

　　上期所數據顯示，滬銅本周銅庫存減少666噸，日內鋁庫存減少5123噸，機構擠倉鋅庫存減少1501噸，稱銅鉛庫存減少868噸，現貨陷入鎳庫存減少769噸，短期天然橡膠庫存減少909噸。偏緊

　　2、期貨盤面持續走高市場成交活躍度不佳，預期上海電解銅現貨升水回落

　　據Mysteel，收評上漲今日市場現貨升水報價回落，滬銅主流平水銅品牌報價始報于升540-550元/噸；好銅如金川、日內CCC-P等貨源報于升560元/噸，機構擠倉成交重心大幅下調；早間現貨升水一路下滑，稱銅現貨流通貨源增多，且銅價開盤持續走強，一度沖高至69000元/噸上方，加之下游節前備貨動作基本完畢，入市詢價情緒表現低迷，持貨商以促成交連續大幅下調升水出貨，主流市場報價下調至升420元/噸附近企穩，日內成交有限。整體來看，節前最后一個交易日，銅價繼續走強，下游畏高情緒明顯，升水承壓回落；節后歸來，由于即將臨近月底，預計下游消費回升空間有限，疊加部分進口貨源流入，現貨升水仍將表現承壓。

品種基本面

　　據同花順iFinD數據顯示：

　　6月21日上海1#電解銅現貨價格報價69640.00元/噸，相較于期貨主力價格（68930.00元/噸）升水710.00元/噸。

　　6月16日滬銅期貨庫存錄得61090.00噸，較上一交易日減少15383.00噸。

機構觀點

　　美爾雅期貨：銅現貨短期偏緊期貨陷入擠倉預期中

　　周內銅價圍繞68500一線運行，現貨升水高企至600，現貨短期偏緊期貨陷入擠倉預期中。往后看，美聯儲暫停加息，點陣圖預期年內仍有兩次加息，但這取決于通脹與就業數據，短期會議落地偏利好，但中期不確定性仍存，以經濟數據好壞博弈加息預期的空間再度打開，海外難以繼續與國內宏觀預期形成共振；國內以樂觀政策預期交易或仍有一定發酵空間，但樂觀力度不會比今年1月更甚。從產業基本面來看，現貨方面從內外貿易和庫存的角度來看，國內擠倉預期的發酵已經計入價格，國內庫存偏低，但并不會刺激下游搶貨，高價對消費的抑制明顯，另外精廢價差已經利好廢銅，廢銅貨源將逐漸流出；國內進口窗口完全關閉，出口有一定利潤，LME銅庫存有望止跌回升，外盤價格如果開始顯露出一定壓力，則滬銅上行空間將比較有限。綜合來看，類似于去年10月的宏觀交易邏輯再現，國內政策預期疊加基本面擠倉行情，推升價格，但基于海外偏空邏輯未逆轉和需求不足的現實問題仍不會使得價格大幅的上漲，短期關注現貨流向與庫存表現，節前建議觀望為主。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。