中國企業(yè)高負(fù)債率預(yù)警實體經(jīng)濟

中國企業(yè)高負(fù)債率為實體經(jīng)濟增長敲響了警鐘，中國占而這也讓金融支持實體經(jīng)濟成為有待豐富的企業(yè)命題。中國社科院副院長李揚在日前舉行的負(fù)債中國銀行家論壇暨2012中國商業(yè)銀行競爭力評價報告發(fā)布會上表示，中國企業(yè)的中國占負(fù)債占GDP比重已達107％。對此，企業(yè)業(yè)內(nèi)專家表示，負(fù)債未來可以完善資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)，中國占不斷拓展股權(quán)融資并鼓勵民間投資來降低企業(yè)負(fù)債率，企業(yè)保證企業(yè)融資健康合理發(fā)展。負(fù)債

“金融要服務(wù)于實體經(jīng)濟很重要，中國占中國金融界近期必須要考慮的企業(yè)問題就是目前企業(yè)的高負(fù)債率現(xiàn)象。”李揚表示，負(fù)債OECD（經(jīng)合組織）企業(yè)的中國占負(fù)債如果占GDP的90％就很危險，而中國2011年的企業(yè)統(tǒng)計是107％，是負(fù)債世界國家中最高的，如果再推一個小版的“4萬億”，將會給未來埋下隱患。此前李揚就曾在公開場合表示，企業(yè)過多負(fù)債，如果經(jīng)濟在平穩(wěn)高增長軌道上運行就沒有問題。但如果經(jīng)濟波動，甚至出現(xiàn)下滑，企業(yè)就會還不起債。銀行就會有不良資產(chǎn)，這樣就會影響到宏觀經(jīng)濟。

針對當(dāng)前企業(yè)高負(fù)債率所反映出的實體經(jīng)濟難題，中國人民銀行金融研究所研究員譚雅玲接受記者采訪時表示，對于企業(yè)的高負(fù)債率確實應(yīng)當(dāng)引起足夠重視。“從企業(yè)的角度來講，當(dāng)前存在一些光有信貸投資投放和貨幣供應(yīng)量而缺乏創(chuàng)造力的現(xiàn)象，一些實體經(jīng)濟甚至利用信貸貨幣政策作為套利投資的工具，我們呼吁社會注重實體經(jīng)濟發(fā)展本身，加強對創(chuàng)業(yè)和制造業(yè)的關(guān)注，從而防止實體經(jīng)濟的衰退。”

不過，在國家發(fā)改委投資研究所戰(zhàn)略室副主任、研究員王元京看來，目前我國企業(yè)負(fù)債率到底是否達到107％還需要考證，但是這個數(shù)據(jù)也顯示，我國企業(yè)負(fù)債存在一定風(fēng)險隱患。“之前民間中小企業(yè)貸款出現(xiàn)失控局面，企業(yè)負(fù)債率較高，在未來投資中需要對企業(yè)債務(wù)風(fēng)險進行更好的防范。”

在企業(yè)高負(fù)債率的另一面，是中小民營企業(yè)融資難、資本炒作以及去年以來備受關(guān)注的民間借貸問題已成為金融服務(wù)實體經(jīng)濟的一大障礙。而無論是在年初召開的第四次全國金融工作會議，還是央行7月2日對外發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2012）》，都將主題落在加大金融對實體經(jīng)濟的支持力度上。

“從金融的角度來看，金融體系不能單純追求利潤和回報，而要真正對實體經(jīng)濟做出自己的貢獻。”譚雅玲表示，信貸對于大型國有企業(yè)的過度集中扭曲了行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的均衡發(fā)展，對于信貸投資政策將產(chǎn)生不利影響，應(yīng)當(dāng)加強對中小企業(yè)以及新型產(chǎn)業(yè)等對癥投資的投放力度。

王元京則認(rèn)為，要解決負(fù)債率過高的問題就要拓寬融資渠道。“目前企業(yè)負(fù)債過高問題，多是因為融資渠道過窄所導(dǎo)致，由此，未來可以完善資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)，不斷拓展股權(quán)融資并鼓勵民間投資，來降低企業(yè)負(fù)債率，保證企業(yè)融資健康合理發(fā)展。”

王元京同時表示，按照他的判斷，當(dāng)前我國企業(yè)負(fù)債的風(fēng)險并沒有處在不可控制的邊緣，一些大項目投資應(yīng)該不會受到影響，未來投資對經(jīng)濟拉動的作用將會依然存在。