中國石化（600028.SH）昨日發布2011年年報。中石值損轉債報告顯示公司主營收入大幅增長，化資但是產減凈利潤基本持平。值得注意的失大少疑是，2011年公司資產減值損失較去年的幅減154億元大幅減少至58億元，減幅達62.4%。鋪路

年報顯示，中石值損轉債2011年中石化資產減值損失大幅減少主要集中于商譽（長期股權投資）、化資固定資產以及在建工程。產減

2010年中石化商譽減值損失為62.77億，失大少疑11年僅為200萬；10年固定資產減值損失為75.67億，幅減11年減為27.81億；10年在建工程減值損失6.44億，鋪路11年減至2800萬。中石值損轉債

查閱中石化去年年報發現，化資公司將資產減值損失大幅度計提了154.45億元，產減比2009年的74.53億多出了79.92億，這一計提超出了不少分析師的預期。其中，當年商譽減值損失為62.77億，固定資產減值損失為75.67億。而同期中國石油僅計提了44.08億的資產減值損失，只有中石化的29％。

2010年62.77億的商譽減值損失主要來自中石化旗下三個子公司：石油大明、齊魯石化和揚子石化。石油大明計提了13.61億，齊魯石化計提了21.68億，揚子石化計提了27.37億。奇怪的是，這幾家被計提商譽損失的子公司是中石化在2006年收購的。

如此大規模的計提資產減值損失，有分析人士指出可能是中石化要為自己的煉化業務受油價影響造勢，從而爭取更多的政策支持。

中國石化2008、2009、2010年固定資產損失為70.98億、71.33億元、75.67億元，均為70億以上。而2011年減至27.81億元，相比上年度減少47.86億元。

年報顯示，中石化11年凈利潤為717億元，僅比上年增長1.4%，2010年凈利潤為707億元。在凈利潤增長幾乎持平的情況下，如果資產減值損失依然為154億元，中石化凈利潤將負增長。即使按照09年資產減值損失74.53億元計算，中石化年凈利潤依舊是負增長。

上周五，中石化經證監會發審委審核，公司發行可轉換債券的申請獲通過。根據中石化此前公告，中石化發行A股可轉債募集資金不超過300億元人民幣(約合47億美元)，期限為六年，票面利率不超過3%。

記者統計，2011年中石化資產減值損失為近3年最少的一年。在凈利潤增長幾乎持平的情況下，中石化大幅減少資產減值損失，是不是為其后續發行可轉債鋪路？

記者就此事采訪，一位不愿意透露姓名的分析師表示，資產減值損失大幅減少是好事，但公司是不是為其發行可轉債鋪路，此事不予評論。