昨日銅價沖高回落走勢，觀點關注早盤價格高開，雅期預期隨后震蕩走低運行于69000下方，貨銅化現貨升水繼續回落，價仍社庫累升。維持旺季宏觀層面整體壓力尚未減輕，震蕩一方面是態勢來自于美元指數偏強的壓力，鮑威爾在全球央行發言整體偏鷹，觀點關注年內加息概率定價有所提升，雅期預期通脹目標制與貨幣政策方向不發生調整，貨銅化而美國經濟與通脹韌性，價仍對比歐洲PMI指標的維持旺季全面衰退，美元仍將維持偏強格局。震蕩另一方面國內仍處在強預期弱現實的態勢政策博弈中，風險情緒反復。觀點關注從產業端來看，進口貨源與國產銅補充的情況暫不明顯，但增量預期仍存；現貨升水有所回落但仍處高位，下游隨著銅價走高交投走弱，國內倉單庫存下的虛實比偏高，疊加國內升水與期限結構對價格仍有較強支撐；需要9月消費情況映證。預計銅價仍維持震蕩態勢，關注旺季預期的變化。

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