臺(tái)股大盤(pán)一度飆破 2 萬(wàn)點(diǎn)，立光煉成改寫(xiě)新紀(jì)錄。緯穎「香菸濾嘴大王」材料-KY 也在時(shí)隔 5 個(gè)多月後重返臺(tái)股千金圈，臺(tái)股股價(jià)站上 1,110 元，千金驚奇感十足。股麼

歷史天價(jià)其實(shí)是立光煉成在2023年10月17日突破1,265元，市值一躍千億元，緯穎甚至「材料-KY」這幾字還成為關(guān)鍵字，臺(tái)股登上了當(dāng)天Google Trend臺(tái)灣區(qū)的千金最新熱搜榜，網(wǎng)友紛紛打聽(tīng)這家名不見(jiàn)經(jīng)傳的股麼公司到底怎麼發(fā)家。

公司股價(jià)在短短九個(gè)月內(nèi)翻漲逾5倍，立光煉成材料-KY財(cái)務(wù)長(zhǎng)陳界瑞也矇了：「前一年董事會(huì)開(kāi)完，緯穎也才80幾元而已啊。臺(tái)股」

材料-KY的千金股價(jià)之所以驟然攀升，主因所生產(chǎn)的股麼醋酸纖維素，專(zhuān)用於製造香菸濾嘴。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球約有11億左右的吸菸人口，2022年產(chǎn)值9,120億美元（約臺(tái)幣29兆元）。

「我們公司在市場(chǎng)最差的時(shí)候毛利率大概也有30幾％，現(xiàn)在大概是66％～70％」，材料-KY董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王克璋說(shuō)。

只是醋纖這項(xiàng)產(chǎn)品十分獨(dú)特，是屬於國(guó)際玩家的寡占市場(chǎng)，長(zhǎng)期被美國(guó)伊士曼化學(xué)（Eastman Chemical）、日本大賽璐株式會(huì)社（Daicel）等四大巨頭所壟斷。

▲ 材料-KY董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王克璋。

全球市占7％，排名世界第五

美、日競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)敵環(huán)伺下，材料-KY靠著堅(jiān)忍拚殺出高達(dá)7％的全球市占率，躍為世界第五大香菸過(guò)濾嘴材料大廠，為熟知的萬(wàn)寶路、七星、Davidoff、DUNHILL等品牌提供超細(xì)香菸濾嘴的絲束，客戶(hù)還包括臺(tái)灣菸酒公司。

「公司想存活，一定要提供稀缺產(chǎn)品」，王克璋提及創(chuàng)辦公司的初衷，做了一輩子尼龍的他發(fā)現(xiàn)，在所有化學(xué)纖維的種類(lèi)裡，生產(chǎn)香菸濾嘴用的醋酸纖維，正是最稀缺的產(chǎn)品。

便毅然決定在50歲的「高齡」再次創(chuàng)業(yè)，深耕山東濟(jì)南，投進(jìn)畢生的財(cái)力和精力，成立濟(jì)南大自然化學(xué)（臺(tái)灣掛牌以材料-KY為名）。

獨(dú)家製程，亦是材料-KY高獲利的護(hù)城河之一。

王克璋印象深刻，建廠之初，碰到了濟(jì)南最多雪的一個(gè)冬天，快建成時(shí)，又碰到濟(jì)南最炎熱的一個(gè)夏天，歷經(jīng)磨難險(xiǎn)阻，卻也磨出了真刀真槍的執(zhí)行力，為日後在臺(tái)灣股票上市做出決定性的貢獻(xiàn)。

改造做餅乾的設(shè)備，工序開(kāi)發(fā)自力救濟(jì)

為了省錢(qián)，廠房和設(shè)備設(shè)計(jì)先是切割成無(wú)數(shù)的小工程外包，每個(gè)「小包」都經(jīng)過(guò)投標(biāo)和比價(jià)。自己設(shè)計(jì)圖紙，自己買(mǎi)鋼材，自己製作每一份機(jī)械零件的3D圖紙，分發(fā)給數(shù)十家不同的機(jī)械製造廠商，「勞師動(dòng)眾」以避免關(guān)鍵技術(shù)被外包的機(jī)械製造廠商所掌握。

而蒸餾塔的製作，更是找上山東大學(xué)物理系做為科研專(zhuān)案，想盡一切辦法去節(jié)省成本。同樣的情形也包括了產(chǎn)品乾燥設(shè)備，為了節(jié)約很多初始投入資金，乾脆將生產(chǎn)餅乾的設(shè)備拿來(lái)改造。

「全世界沒(méi)有廠商願(yuàn)意技轉(zhuǎn)醋纖的提煉技術(shù)，居然有一位臺(tái)灣人能從頭到尾摸索出來(lái)」，財(cái)團(tuán)法人紡織產(chǎn)業(yè)綜合研究所組長(zhǎng)彭兆群解釋?zhuān)牧?KY的技術(shù)之所以獨(dú)門(mén)，是因?yàn)閺哪静闹刑崛±w維素，並非加熱熔融，而是靠溶劑融化，工序幾乎都跟尼龍不一樣，生產(chǎn)過(guò)程極為繁複，任何一個(gè)環(huán)節(jié)都不能稍有疏忽。而這一切，都是王克璋「自力救濟(jì)」完成。

「渴望愈深，成功的機(jī)率愈大」，王克璋體認(rèn)到，任何事情只要一止步，就不知道自己的限度能力有多大，遇到橫逆要跳過(guò)去：「不斷破除障礙的時(shí)候，就會(huì)發(fā)覺(jué)自己快到了。」

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)轉(zhuǎn)單，反而受惠

全球跑客戶(hù)，順帶體驗(yàn)異國(guó)風(fēng)情，或許是商場(chǎng)英雄少數(shù)難得的慰藉──他曾在冬日，穿越俄羅斯紅場(chǎng)的積雪；亦於夏天，乘船遊覽世界第二大瀑布水花四濺；黃昏時(shí)分，欣賞北非寂靜的撒哈拉沙漠，清晨破曉，在塔什干大清真寺旁聽(tīng)穆斯林祈禱。

跑慣中東的王克璋將「阿拉伯的勞倫斯」視為偶像：一次世界大戰(zhàn)的英軍少校勞倫斯，憑借一己之力帶領(lǐng)阿拉伯人，奪回被土耳其帝國(guó)占領(lǐng)800年的大馬士革，以超人的意志贏得勝利，「真正的勇敢是在各種情境的壓力之下，還能展現(xiàn)無(wú)懼與智慧」。

菸草業(yè)生態(tài)的特殊性出乎意外，像是俄烏衝突讓全世界受盡物價(jià)飆漲之苦，材料-KY卻有意外收穫。

戰(zhàn)事一起，美、歐、日等國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁，俄羅斯和白俄羅斯需要進(jìn)口的醋纖，只得轉(zhuǎn)單至大陸設(shè)廠的材料-KY，其他國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手只能跳腳。

近年崛起的加熱菸，也前景看好。王克璋指出，加熱菸的毛利比傳統(tǒng)香菸的濾嘴更高，「因?yàn)榧訜彷蔚慕z束比較粗，且過(guò)濾的長(zhǎng)度又比一般的絲束要長(zhǎng)很多」。

王克璋也注意到，營(yíng)收太過(guò)集中於香菸濾嘴絲束，於是近幾年不斷開(kāi)發(fā)新應(yīng)用，包括製成眼鏡鏡架、食品包裝薄膜等，以分散風(fēng)險(xiǎn)。

受惠於絲束等需求強(qiáng)勁、新產(chǎn)能擴(kuò)大、持續(xù)調(diào)高售價(jià)等利多，材料-KY 2023年全年在營(yíng)收、營(yíng)業(yè)淨(jìng)利、稅後純益及EPS均創(chuàng)下上市以來(lái)新高，訂單能見(jiàn)度良好，公司預(yù)期成長(zhǎng)動(dòng)能可延續(xù)至來(lái)年。

（本文由 遠(yuǎn)見(jiàn)雜誌 授權(quán)轉(zhuǎn)載）