摘要

目前焦炭價格第一輪提降300元落地，鋼廠改善鋼廠有第二輪提降200意向，打壓焦炭市場情緒整體低迷。焦炭焦炭價格下行貿(mào)易商采購減少，不減邊際焦企累庫壓力上升，需求少數(shù)焦企提前暗降200元左右出貨。好轉(zhuǎn)港口貿(mào)易商出貨積極，前或報價持續(xù)下調(diào)。鋼廠改善焦炭、打壓鐵礦降價后鋼材虧損略有改善，焦炭焦炭第一輪降價落地后焦企虧損面擴(kuò)大。不減邊際

焦鋼利潤虧損后限產(chǎn)意愿有所增強(qiáng)，需求考慮煤價有下調(diào)預(yù)期以及根據(jù)歷史情況，好轉(zhuǎn)焦企持續(xù)穩(wěn)定的前或大面積限產(chǎn)存在一定難度。鋼廠也有部分檢修計劃，鋼廠改善但鋼廠自發(fā)減產(chǎn)力度可能難以扭轉(zhuǎn)鋼材市場局面，市場對粗鋼壓減政策的預(yù)期較強(qiáng)。

目前粗鋼壓減政策還未出臺，執(zhí)行的具體時間、幅度和區(qū)域暫不明確。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-5月份粗鋼產(chǎn)量同比下降8.7%或4100萬，生鐵產(chǎn)量同比下降5.9%。如果政策要求幅度為3000萬噸，基本已經(jīng)完成任務(wù)。2022年1-6月上旬日均鐵水產(chǎn)量225萬噸左右，去年平均鐵水產(chǎn)量229萬噸，如果按生鐵同比壓減5%，下半年日均鐵水產(chǎn)量210萬噸左右，目前鐵水產(chǎn)量240萬噸，將對煤焦形成較大壓力。

上周鋼材期貨大幅下跌，終端需求回暖預(yù)期未兌現(xiàn)，市場信心明顯受挫，17號-20號唐山鋼坯價格累計下跌550元，近日部分剛需采購，市場恐慌情緒略有緩解。目前鋼材終端需求處于淡季，南方梅雨結(jié)束預(yù)計在7月上旬，再次進(jìn)入鋼材需求的驗證窗口。房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)顯示銷售有所好轉(zhuǎn)，持續(xù)性有待觀察，傳導(dǎo)到鋼材消費也需時間。

原料煤方面，受焦炭價格下調(diào)影響，煉焦煤降價預(yù)期較強(qiáng)，貿(mào)易商和洗煤廠采購減少，焦化廠利潤虧損采購意愿減弱，煤礦累庫壓力增加，部分優(yōu)質(zhì)煤種價格下調(diào)300元左右。考慮焦企原料煤庫存偏低，降庫打壓焦煤的能力有限。

總體來看，在焦鋼沒有大面積限產(chǎn)及粗鋼壓減政策未執(zhí)行的情況下，目前預(yù)計焦炭價格或下跌3輪左右，在鋼材需求未出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)、貿(mào)易商進(jìn)場采購前維持偏弱運行，后期關(guān)注終端需求、粗鋼壓減及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。