【導(dǎo)語】回顧整個2024年上半年，電解鎳價震蕩上漲表現(xiàn)樂觀，鎳供但不難發(fā)現(xiàn)國內(nèi)鎳價上方16萬元/噸一線阻力較強，需平析鎳需失同時短期看14萬元/噸一線支撐也稍顯疲弱。衡分衡存大區(qū)間盤整走勢背后更多的市供是消息面提振，消息利多消耗殆盡之后，元位供需失衡問題再度施壓價格，支撐卓創(chuàng)資訊預(yù)計，電解下半年鎳市“上方難突破，鎳供下方無支撐”走勢會循環(huán)。需平析鎳需失

　　作為期貨品種，衡分衡存鎳價本身就受限于多重因素影響，市供尤其是元位國際局勢、全球經(jīng)濟發(fā)展趨勢以及其他消息面的支撐指引，這些消息都在一定程度上影響鎳價走勢。電解但消息的指引終將會逝去，回歸供需面上，供需失衡問題就變得更加刺眼。

　　供應(yīng)端：產(chǎn)能擴張加速減少進口也無濟于事

　　電解鎳市場供應(yīng)端主要集中在國內(nèi)產(chǎn)量、進口量兩個方面。伴隨中資企業(yè)海外投產(chǎn)后的二級鎳持續(xù)回流，近幾年國內(nèi)電解鎳產(chǎn)能釋放提速明顯。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年1-5月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量在11.85萬噸，噸，同比去年同期增加3.17萬噸，增幅為36.52%，產(chǎn)量數(shù)據(jù)創(chuàng)新高。

　　產(chǎn)量增加的對立面，進口量出現(xiàn)了明顯下滑趨勢，從近幾年的進口趨勢來看，2022年國內(nèi)產(chǎn)能釋放之后，電解鎳進口量就出現(xiàn)了明顯減少趨勢。海關(guān)總署局勢顯示，2024年1-4月電解鎳進口量在21391噸，較去年同期減少5747噸，減少幅度在21.18%。

　　產(chǎn)量增加進口減少，但進口減少量未能抵消產(chǎn)量增加量，因此國內(nèi)電解鎳總供應(yīng)增加趨勢不減，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示：2024年1-4月國內(nèi)電解鎳總供應(yīng)在11.44萬噸，同比去年同期增加1.9萬噸，增幅在19.92%。供應(yīng)增加在一定程度上施壓鎳價，這也是為何16萬元/噸一線難突破的主要影響因素之一。

　　需求端：出口增量效果不佳累庫問題日趨嚴峻

　　面對供應(yīng)的持續(xù)增加，需求端卻因不銹鋼低迷行情表現(xiàn)并不樂觀。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，自2021年9月以來，國內(nèi)不銹鋼月產(chǎn)量均未能突破250萬噸一線，偏低的開工情況延續(xù)至今，2024年1-5月國內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量僅有1168.82萬噸，較去年同期變動不明顯。為此，國產(chǎn)鎳板近幾年紛紛注冊的海外交易所的交割資格。出口量在一定程度上緩解了供應(yīng)壓力，但綜合看效果并不明顯，最終累庫問題日趨嚴峻。其中海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年1-4月電解鎳出口量在21237噸，較去年同期增加8812噸，增加幅度高達70.92%。

　　出口數(shù)據(jù)亮眼但奈何此前出口基數(shù)偏低，最終對電解鎳消耗意義不大，因此2023年至今期鎳庫存累庫走勢明顯。根據(jù)國內(nèi)外各大期貨交易所庫存數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，倫鎳庫存為85728噸，較上月同期增加5442噸，較去年同期增加47982噸。截至6月13日，上期所鎳庫存為21405噸，較上月同期增加696噸，與去年同期相比增加18553噸。

　　供需失衡問題依舊存在短期鎳價偏弱概率較大

　　綜上所述，產(chǎn)能釋放加速的同時，需求端改善并不樂觀，因此電解鎳庫存出現(xiàn)了猛增，同時，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，除去期貨庫存的明顯增加之外，現(xiàn)貨商家?guī)齑嬉渤霈F(xiàn)了增長趨勢。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月月末國內(nèi)庫存(包含上期貨庫存)已經(jīng)漲至4萬噸附近，較去年同期增加超過3萬噸，增幅高達75%，同時，根據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)估，下半年電解鎳供需失衡空間會擴大，庫存累計增長有望超過5萬噸，因此鎳價短期偏弱下行概率較大，下方關(guān)注12萬元/噸一線支撐。

　　文章轉(zhuǎn)載及建議敬請撥打

溫馨提示：投資有風(fēng)險，選擇需謹慎。 開戶專享同花順期貨工具