【20231226】鐵礦石周報：澳洲年底發運增量明顯
周度評述 本周供應端發運量維持高位，鐵礦澳洲礦山年底沖量，澳洲發運增量明顯；到港量上行，年底增量主要來自澳巴礦。發運需求端，增量受惡劣天氣影響疏港量下滑嚴重；247日均鐵水-0.22萬噸至226.64萬噸，明顯鋼廠利潤及247鋼廠盈利率下降，鐵礦現階段鐵礦性價比高于廢鋼，澳洲成材需求季節性走弱。年底庫存端，發運鋼廠總庫存環比增42萬噸，增量持平去年同期；45港庫存環比增量，明顯仍處歷史低位。鐵礦發運增量疊加現實礦價估值高位，澳洲12月份進口量目前無明顯減量預期。年底鋼廠補庫預期及整體產業結構低庫存情況下，鐵礦現貨價格有著較大的韌性。觀點方面我們仍為震蕩。
1-5月差 1-5月環比縮3元/噸，5-9月差環比擴3元/噸。
現貨 受惡劣天氣影響，45港日均疏港量下行51.4萬噸/天，01合約基差率3.7%左右，05合約基差率10.1%左右。成交方面港口現貨成交量微降，遠期貨成交量同期高位。
鐵水 本周鋼聯公布247樣本鐵水產量226.64萬噸，環比降0.22萬噸，12月月均鐵水228萬噸。
庫存 45港庫存增302萬噸，澳巴礦庫存增加，貿易庫存增165萬噸。15港卡粉增65萬噸，NMPJ降12萬噸，低品庫降23萬噸；15港精粉、球團及塊礦持平。
鋼廠利潤 鋼廠盈利率下降，卷螺利潤下降，鐵礦相對廢鋼性價比提高。進口礦消耗下降，燒結礦消耗量下降，塊礦入爐比提高，燒結入爐品位提高。
折扣&匯率 12月折扣整理力度加大，整體成本小幅下行；12月普氏62指數均值為135，對應盤面估值約為1060。
高低品價差 中低品價差環比走擴。
巴西暫無較大降水量
巴西天氣：今年暫無較大降水量
數據來源：Reuters,紫金天風期貨
澳洲年底發運增量明顯
路透發運：本周澳洲發運增量，全球發運量維持高位
路透口徑：2023年12月23日，路透全球鐵礦7日移動平均發貨量4988萬噸，周環比增9.3%，月環比增12.5%。澳洲7日移動平均發貨量2847萬噸，周環比增11.4%，月環比增11.0%；巴西7日移動平均發貨量1177萬噸，周環比增5.0%，月環比增12.6%。全球發運維持較高位水平。
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路透發運：本周非主流發運處高位水平
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路透發運：主流礦山維持正常發運
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路透到港：本周到港總量上升，增量來自澳巴礦
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鋼聯發運：上周全球發運總量升至歷史高位，主流與非主流均有上行
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鋼聯發運：上周澳洲發運大幅上行；VALE發運高位回落
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鋼聯發運：上周澳洲主港口發運量均在高位水平
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鋼聯發運：上周巴西主港口發運下滑
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鋼聯到港：上周45港到港減523.6萬噸，北方6港減311.3萬噸
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國產礦：礦山日均產量環比小幅上行
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鋼廠盈利水平微降，鐵水數據持續減量
鋼廠：鋼廠盈利率下降，利潤下滑；鐵水226.64萬噸，環比-0.22萬噸
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鋼廠：卷螺利潤下降，鐵礦相對廢鋼性價比提高
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鋼廠：進口礦消耗下降，燒結礦消耗量下降
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鋼廠：塊礦入爐比提高，燒結入爐品位提高
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疏港：45港日均疏港量下行51.4萬噸/天，疏港量低主要受惡劣天氣影響
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成交：本周港口現貨成交量微降，遠期貨成交量同期高位
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港口庫存增加，鋼廠進口礦庫存累庫
港口：45港庫存增302萬噸，澳巴礦庫存增加，貿易庫存增165萬噸
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港口：15港卡粉增65萬噸，NMPJ降12萬噸，低品庫降23萬噸
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港口：15港精粉、球團及塊礦持平
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鋼廠：鋼廠進口礦總庫存增42萬噸，廠庫降76萬噸，海漂+港口增118萬噸
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現貨上行，01基差收縮
周度：價格數據
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基差：現貨與盤面環比上行，01基差收縮
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月差：1-5月環比縮3元/噸，5-9月差環比擴3元/噸
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價格結構：月差保持BACK結構
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價差：中低品價差環比走擴
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溢價：各品種溢價環比無明顯變動
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運費：運費高價回落
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海漂成本：主流礦成本環比上行
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進口利潤：BRBF進口利潤上行，揚迪粉下行，其余基本持平
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12月普氏62指數均值為135，對應盤面估值約為1060
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平衡表
平衡表
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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。
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