華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王兆寰 北京報道
5月的股市資本市場沒有迎來期待已久的開門紅，反而當頭一棒，中美時刻讓投資者暈頭轉向，貿易不知所從。談判
先是影響特朗普一則推特令A股進入暴跌模式，6日早盤以下跌3%開盤，全球當天三大股指全線下跌，資本滬指跌破3000點，市場上演千股跌停，市值全天縮水近3.5萬億，網友驚呼賺的不僅沒了，本金都快不保了。
隨后在中美談判不確定性增加的前提下，市場持續低位震蕩，滬指2800點岌岌可危。
就在10日，來自商務部的最新消息：美方已將2000億美元中國輸美商品的關稅從10%上調至25%，中方對此深表遺憾，將不得不采取必要反制措施。第十一輪中美經貿高級別磋商正在進行中，希望美方與中方相向而行、共同努力，通過合作和協商辦法解決存在的問題。
由此，A股上演了劇情大反轉，開盤早盤指數暴力拉升大漲2.6%，盡管午后指數有所跳水，但是以釀酒、通信、券商為首的藍籌股奮力抵抗。截至收盤，上證綜指收于2939.21點，上漲3.1%；深證成指報收9235.3點，上漲4.03%；創業板指數收于1533.87點，上漲4.38%，近百家公司漲停，一掃一周以來的陰霾。
業內分析人士指出，目前中美貿易戰推進存在諸多不確定性使得風險偏好較低，調整與動蕩在所難免。未來不排除談判反彈過程中主力資金存在出逃的可能，投資有風險，謹慎為上。
調整一觸即發
中美貿易磋商前景的不確定，使得市場下跌來得有點猛，自5月6日至10日以來的5個交易日，A持續下跌，滬指較4月底跌幅超過4%，網友不禁調侃，又回到原點。
金塔投資研究員張琦在接受《華夏時報》記者采訪時分析指出，近期下跌分兩個階段。第一個階段是4月下旬到4月末，主要原因是市場擔心政策節奏調整以及基本面無法接力。因此有資金開始選擇利潤兌現；第二個階段是5月6日至今。主要是由于中美貿易協議再起波瀾，導致的市場情緒波動而產生的回調。
在張琦看來，高層對貨幣政策提出“松緊適度”、“廣義貨幣增速與名義GDP增速相匹配”等要求，未來貨幣政策會從“全面寬松”向“結構性寬松”轉變，但是整體維持GDP穩增長的核心方向不變。
“近期中美貿易協議出現波瀾，應坦然看待。因為中美之間必有博弈，并且是場持久戰。”張琦表示，但要從危險中看到機會。本輪周期下行，是以去杠桿為目標，形成的可收可放的經濟下行。無需過度擔憂中美貿易摩擦對經濟增長的沖擊。
浙江以太投資基金經理龐春在接受《華夏時報》記者采訪時表示，從大盤自身運行的角度來說，自春節后的大漲存在調整需求，在缺乏基本面支撐下的市場情緒高位并不能支撐大盤持續走高，但市場情緒高位會使得市場波動率放大，從歷史來看這也符合牛市前期的大波動調整走勢。
龐春分析，一季度社融高增更多源于資產荒和政策推動的主動搶資產，但信貸結構改善仍不足，而3月工業增加值的跳升主要是增值稅4月落地前的“搶生產”行為，高增難以持續，投資下行壓力仍存在，消費難有大動力上行，總體而言經濟仍在尋底過程中，觸底動能有所顯現但仍薄弱，最近披露的宏觀數據也基本驗證了經濟復蘇的基礎并不牢固；除了內在因素，外圍的利空消息則是加劇了破位波動的幅度，目前看談判估計會出現反復，指數大概率會在2800-3000點震蕩。
科創板能否如約而至？
作為2019年重頭戲的科創板，在市場眾望所歸下有望在6月迎來開板。然而，5月初的市場大跌，是否會對其進程產生影響？
在龐春看來，雖然市場出現了較大的調整，但從盤面上看除了醫藥、消費、黃金類天然防御品種出現了抗跌性外，自主可控的新興行業也有不錯的表現，可見在目前的外圍博弈和科創板火速推進背景下，進可攻退可守的邏輯是受到資金認可的，科創板的啟動對A股市場應該是一種提振作用。
中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監付立春則對《華夏時報》記者直言：A股的下跌對科創板的影響不大，股市的上行和下跌只是市值上的變化，本身對于經濟增長和支持實體經濟融資的功能發揮并沒有太大影響。
付立春指出，假設市場持續下跌，整個資本市場里面的資金是不是能夠滿足科創板企業融資的需求，包括發行上市和上市以后的再融資，這些是完全可以的。
預計今年科創板成功上市企業有100家左右，融資規模在1000億。這對于中國資本市場的資金供給來說是完全能夠滿足的。
“要更多關注是否發揮市場的實質功能以及自身規則建設，而不是對漲跌過多關注?！备读⒋罕硎?，市場一定程度的劇烈波動是不可預測的，不會影響科創板的進行及其發展。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍則認為，市場在短期深幅調整后，已經接近尾聲，不確定性消除后市場仍有機會，A股的波動不會對科創板產生影響，科創板是今年的大事，目前科創板基金已經發出來，且都是爆款。
后市何去何從？
2019年的A股牛市還會有嗎？又將如何演繹？
國都證券策略研究員肖世俊在接受《華夏時報》記者采訪時表示，市場預期修正趨穩，底部反彈蓄勢待發。中美雙方貿易的加稅與反制，對市場短期仍有沖擊，將拉長底部震蕩時間，但市場在經歷了近一年的反復學習適應及最近快速回調后，預計指數下行空間非常有限，主要需防范風險偏好承壓下高估值題材績差股的繼續殺跌壓力。
“預計后續會有逆周期政策、提振內需、深化市場化改革等對沖硬措施出臺。在超跌大反彈后，后續市場將進行二次緩慢修復?！毙な揽∪缡钦f。
龐春分析指出，2400點底部區間大概率已經明確，熊市趨勢已經反轉，當下正處于牛市前期。隨著經濟底部的確立，相信市場將會正式開啟新一輪牛市。
星石投資認為，近期市場調整是情緒宣泄的短期現象，長期來看市場仍然會回到業績主導的基本面行情中，調整之后震蕩上行的趨勢不變。
星石投資指出，國內經濟環境出現了明顯的修復：跟2018年經濟受內外交困持續下滑的趨勢不同，在國內逆周期調整政策的作用下，國內經濟出現了一定的企穩跡象：中國4月財新服務業PMI升至2012年以來次高，中國經濟仍表現出良好韌性。
中國一季度GDP超預期增長6.4%；工業增加值同比增長6.4%，較去年四季度明顯反彈；全國固定資產同比增6.3%，較去年四季度提高0.2%；社融增量8.18萬億元，同比多增2.34萬億元，相比去年同期企業融資環境得到較大改善。
同時，企業信心已經得到了較大程度的恢復：自民企座談會以來，中央和地方相繼出臺了多項民營企業的支持政策，企業的融資環境已經出現了較大的改變，企業的融資可得性大大增強，企業信心和企業現金流均得到了明顯的改善。
此外，國內政策相機抉擇能力增強，近日央行宣布針對中小銀行的定向降準便是政策相機抉擇的體現，釋放了2800億流動性，既是為了加強對小微和民企等重點薄弱領域的支持，也是為了提振市場信心，同時也有助于打消“貨幣政策轉向”等市場悲觀擔憂。
責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳
