7月17日，標普標普將大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司(簡稱“萬達商業(yè)”)的認為弱融長期發(fā)行人信用評級從“BB”下調(diào)至“B+”。同時，商業(yè)收窄標普還將萬達商業(yè)地產(chǎn)(香港)有限公司(簡稱“萬達香港”)的流動性道長期發(fā)行人信用評級和萬達香港所擔保的高級無抵押票據(jù)的長期發(fā)行信用評級從“BB-”下調(diào)至“B”。所有評級維持負面評級觀察(于2023年4月28日被列入)。緩沖

標普認為萬達商業(yè)的正減資渠流動性緩沖正在減弱。由于IPO進程的持續(xù)延遲，萬達商業(yè)自2023年第二季度以來已利用內(nèi)部資源償還了總計95.8億元人民幣的標普到期債券。考慮到2023年6月該公司的認為弱融60億元公司債申請被暫停，以及與部分金融機構(gòu)的商業(yè)收窄財務糾紛，公司的流動性道融資渠道可能會持續(xù)收窄。

今年7月，緩沖萬達商業(yè)將不得不利用內(nèi)部資源償還4億美元的正減資渠高級無抵押票據(jù)和5.6億元人民幣的在岸債券。這將進一步削弱公司的持續(xù)流動性緩沖。

與此同時，標普該公司與pre-IPO輪投資者就撤資事宜的談判仍在進行中。如果珠海萬達商管未能在2023年底前上市，且與pre-IPO輪投資者的談判未能得到令各方滿意的結(jié)果，萬達商業(yè)和大連萬達集團可能需要在2024年第一季度之前回購所有pre-IPO輪的股票，并補償投資者總計超過400億元人民幣的投資回報。

此外，萬達商業(yè)購買了大量金融產(chǎn)品且公開信息有限。該金額在2022年底為490億元人民幣，并在2023年第一季度進一步增加(沒有詳細數(shù)字)，而公司在2023年3月底的總現(xiàn)金余額為305億元人民幣。標普認為，該公司在短期內(nèi)可用于償債的金融產(chǎn)品贖回額度有限。

因此，通過定性評估，標普認為萬達商業(yè)的流動性不足。標普將該公司獨立信用狀況的評級下調(diào)了兩個子級，從“bbb-”下調(diào)至“bb”。

大連萬達集團較弱的信用狀況制約了萬達商業(yè)的評級。在IPO申請推遲和評級下調(diào)的情況下，貸款償還加速的風險有所增加。任何貸款還款加速的觸發(fā)都可能考驗大連萬達集團的還款能力，并進一步對大連萬達集團和萬達商業(yè)的融資渠道造成壓力。大連萬達集團的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務在中國低線城市的房地產(chǎn)銷售也繼續(xù)疲軟。萬達地產(chǎn)集團有限公司旗下房地產(chǎn)開發(fā)項目的財務糾紛可能會惡化大連萬達集團的流動性。