行情回顧及主要觀點：
過去一周（2024年12月30日-2025年1月3日）A股市場震蕩收跌：上證綜指下跌5.6%，華安回撤深證成指下跌7.2%，基金創(chuàng)業(yè)板50指數下跌8.6%。成長創(chuàng)業(yè)交易面，風格A股市場流動性維持市場高位，大幅小幅縮減，數跌上周日均成交額在1.4萬億元左右。華安回撤
行業(yè)方面，基金上周A股市場申萬31個一級行業(yè)全部收跌。成長創(chuàng)業(yè)具體來看，風格歲末年初，大幅煤炭、數跌石油石化、華安回撤銀行、基金家電等紅利、成長創(chuàng)業(yè)大盤價值風格資產跌幅相對較小。計算機、通信、電子等科技成長板塊回調幅度較大。
據國家統計局數據，12月中國制造業(yè)PMI為50.1，前值50.3。服務業(yè)PMI為52，前值50.1。12月作為傳統淡季，在未充分季調的PMI中，各行業(yè)邊際略微下行是常見現象。但今年12月，服務業(yè)各行業(yè)PMI普遍上行。12月服務業(yè)新訂單大幅回升，經歷11月的脈沖回落，12月的服務業(yè)回升顯示出經濟自行企穩(wěn)的動力。11月建筑業(yè)PMI略微下降，但12月這一數據大幅上升，并且業(yè)務活動預期也在上升，這表明化債工作的成果在12月有了體現，建筑業(yè)開始復蘇。12月需求回升邊際提高更多，供大于需的缺口繼續(xù)邊際縮窄。
綜上，我們認為國內經濟基本面邊際向好。投資A股核心資產的指數基金如中證A500ETF華安（159359）、創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）、上證180ETF（510180）等值得持續(xù)關注。
創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺。權重行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數聚焦新能源+信息技術+金融科技+醫(yī)藥四大新質生產力賽道，科技成長屬性純粹。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）：匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢領域的成長白馬，聚焦于科技成長屬性的龍頭企業(yè)。前期經歷較深幅度的調整，當前估值29倍，來到近十年12%分位（數據來源：Wind，截至2025.1.3）。
創(chuàng)業(yè)板50指數（399673.SZ）權重行業(yè)觀點：
電力設備新能源
光伏：據國家能源局，2024年11月國內光伏新增裝機25.0GW，同比增長17.3%，環(huán)比增長22.4%。國內1-11月累積新增光伏裝機206.3GW，同比增長25.9%。12月開標58GW、定標9GW，Q4國內裝機“旺季”值得期待；12月N型定標價格中樞與11月持平于0.63-0.72元/W。政策面：（1）廣期所公告多晶硅期貨及期權將于12月26日正式上市交易，有望助力硅料庫存消化及價格修復，輔助企業(yè)平滑經營波動；（2）2024年12月4-6日，光伏行業(yè)年度大會及“專題座談會”于宜賓舉行，33家行業(yè)龍頭企業(yè)出席座談會并達成基本共識，行業(yè)景氣底部夯實。
新能源汽車：今年商務部將新能源車置換補貼上調至2萬元，可能會提前謀劃明年的接續(xù)政策。今年1-11月電車滲透率40%，明年或將超50%。2025年度展望——國內：地方以舊換新置換政策對市場的拉動效果逐漸顯現，報廢更新政策也持續(xù)穩(wěn)定發(fā)力，大力拉動車市增長。歐洲：新能源汽車市場疲軟，主要市場銷量兩極分化；政策與基礎設施影響明顯，歐洲新能車滲透率有望回升。美國：消費者結構變化，年輕消費者對新能源車的接受度更高。全球：全球新能源汽車市場成長空間廣闊，滲透率有望持續(xù)提升。
醫(yī)藥生物
事件：12月30日全國中成藥第三批采購聯盟集中帶量采購擬中選結果公示。第三批中成藥集采涉及20個產品組，175個擬中選品種，其中，165個為直接擬中選，10個是增補擬中選。A單元最高降幅為94%（山西太行產品清開靈注射液2ml，價格由16.08元降至0.99元），B單元最高降幅為97%（神威藥業(yè)產品雙黃連注射液20ml，價格由596元降至15元），第三批整體降幅約為68%，高于第一批（42.27%）及第二批（49.36%）平均降幅，亦高于市場預期。（注：以上個股僅做舉例說明，不作為投資建議）
點評：此次中成藥集采規(guī)則較為復雜，引入基準價格、基準價格基數、省級省際聯盟集中帶量采購中選價格、省級采購平臺中標/掛網價格、日均費用、日均費用最低值、申報價格等多個價格，通過K值修正、價格糾偏以及組日均費用均值1.5倍的限價等措施促成較大降幅，在一定程度上體現出集采引導中成藥價格回歸合理的效果。
我們認為中藥集采將持續(xù)擴圍，降價是必然趨勢，中藥企業(yè)競爭也將更為激烈。集采利于頭部企業(yè)，未來市場份額有望進一步向頭部企業(yè)集中，中小企業(yè)壓力增大，頭部企業(yè)或能較好地實現以價換量。
電子
半導體：美光近期公布了FY25Q1（2024年9月-11月）業(yè)績，實現營業(yè)收入87.1億美元，同比增長85%，環(huán)比增長12%，符合上季度指引的85-89億美元。單季度毛利率39.5%，同比提升38.7pct，環(huán)比提升3pct，符合上季度指引的38.5%-40.5%。
消費電子：1月3日上午，國務院新聞辦公室舉行“中國經濟高質量發(fā)展成效”新聞發(fā)布會。相關領導表示要將設備更新支持范圍擴大至電子信息領域。實施手機等數碼產品購新補貼，對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環(huán)等3類數碼產品給予補貼。后續(xù)國家層面的補貼政策或將有效提振需求，關注消費電子整機品牌和相關零部件企業(yè)。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）簡介：
創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數，在三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）定位標準下，主要在新能車、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯網金融五大優(yōu)勢科技賽道中篩選出各細分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數反映了創(chuàng)業(yè)板市場知名度較高，流動性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現，投資價值相對較高。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）流動性充足，過去一年日均成交額10.85億元，排名深交所ETF前列。該指數基金截至2025年1月3日，規(guī)模286.89億元，是市場上跟中創(chuàng)業(yè)板相關指數較大的基金之一。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現：
交易代碼 | 基金名稱 | 凈值 | 規(guī)模（億元） | 成交額（億元） |
159949 | 華安創(chuàng)業(yè)板50ETF | 0.9035 | 286.89 | 57.90 |
數據來源：Wind，華安基金，截至2025/1/3
創(chuàng)業(yè)板50中前十權重股表現情況
代碼 | 簡稱 | 權重（%） | 申銀萬國一級行業(yè) | 周漲跌幅 |
300750.SZ | 寧德時代 | 26.37 | 電力設備 | -1.67% |
300059.SZ | 東方財富 | 12.44 | 非銀金融 | -13.90% |
300760.SZ | 邁瑞醫(yī)療 | 5.27 | 醫(yī)藥生物 | -5.64% |
300124.SZ | 匯川技術 | 4.22 | 機械設備 | -5.81% |
300308.SZ | 中際旭創(chuàng) | 4.16 | 通信 | -10.11% |
300274.SZ | 陽光電源 | 4.11 | 電力設備 | -7.73% |
300502.SZ | 新易盛 | 2.80 | 通信 | -10.37% |
300014.SZ | 億緯鋰能 | 2.27 | 電力設備 | -6.89% |
300033.SZ | 同花順 | 2.21 | 計算機 | -16.83% |
300015.SZ | 愛爾眼科 | 2.21 | 醫(yī)藥生物 | -9.30% |
數據來源：Wind，華安基金，2024/12/30-2025/1/3
風險提示：以上僅為標的指數當前成份股分布的客觀介紹，不構成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數公司后續(xù)可能對指數編制方案進行調整，指數成份股的構成和權重可能會動態(tài)變化，請關注部分指數成份股權重較大、集中度較高的風險。
本基金屬于股票型基金，屬于較高風險、較高預期收益的基金品種，主要投資于標的指數成份股及備選成份股，其聯接基金主要通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數的表現。本基金預期收益與風險高于貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數相似的風險收益特征。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現的保證。基金產品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。
