宏觀
1、下跌下方惠譽調降美國信用評級引發歐美股市普遍大跌，結構葉倫強烈反對，轉強支撐表示美經濟增長勢頭穩定，關注華爾街也表示在債務問題已解決后做出降級對金融市場的下跌下方影響可能不大。另外昨天公布的結構美國7月ADP新增就業人數32萬人大幅高于預期，這說明美國就業市場保持強韌，轉強支撐就業強韌支撐經濟穩定的關注邏輯仍在。不過美歐股市大跌，下跌下方美元指數則大漲，結構調降評級導致金融市場避險交易仍在發酵，轉強支撐短線帶來壓力。關注
2、下跌下方中國7月財新服務業PMI指數54.1，結構較上月提高0.2個百分點。轉強支撐7月官方和財新PMI指數想到打架，反映經濟表現仍偏弱，現實數據難言穩定。當然政治局會議以后各部委都在落實會議精神推出刺激政策，在刺激政策未被證偽之前，市場交易經濟邊際向上預期的基調不變。
現貨
1、LME繼續增庫存，目前增至7.5萬噸，反映淡季庫存有所積累，不過7月三大交易所庫存互有增減，總量仍保持在17萬噸的低水平，實際壓力不大。
2、滬銅跌至69000下方，由于可交割貨源并不多，持貨商把升水拉到250元，價格急跌后刺激一定的采購，但迅速升高的升水又抑制買興。另外佛山報升水30元，反映華南市場終端需求非常疲弱。精銅桿銷售也略有增加，但廢銅桿則因被套而不愿出貨，整體看低價消費增加，但整體還是淡季偏弱的狀態。估計需要看到更大的跌幅才能刺激買興。
3、國內價格結構迅速轉強，今天現貨升水250元，對遠三月升水擴大到600元以上，現貨進口虧損收窄到30元，橫向比較7月以來銅價波動重心一直維持在69000-68000之間，而滬銅價格結構由之前的全面大幅貼水轉為高升水，暗示現貨的支撐已明顯轉強。LME現貨貼水40美元，中國保稅倉單提貨溢價降至30美元，較一個月前低了15美元，關注國內比價走強能否持續并進而帶動美元銅升水的提高。考慮到保稅庫存極低，一旦中國進口窗口打開，提貨溢價可能迅速轉強。
4、技術上看LME回落考驗8500中期均線支撐，滬銅技術支撐在6月以來平臺68500下方，考慮到價格結構在小區間內快速轉換反映現貨漲跌兩難，不具有持續的突破能力，結合技術形態認為價格不具有向下突破支撐的動力，整體維持價格重心震蕩抬高的走勢。
5、總結：宏觀近弱遠強，刺激政策持續落地維持多頭交易邏輯，滬銅價格結構快速轉強說明低庫存對價格的支撐體現，宏觀邊際好轉和旺季消費提振預期邏輯不變。關注68000平臺下游補貨力度，維持逢低多頭思路。
溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。
