華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 葉青 北京報道
4月15日，飛輪集運指數(shù)（歐線）期貨早盤高開高走，船官艙量一路大幅拉漲，宣提最終報收于2287點，價航機(jī)當(dāng)日漲幅7.35%。司訂上升據(jù)了解，伊朗向以色列發(fā)動報復(fù)性打擊事件持續(xù)發(fā)酵，給航運市場帶來不確定性。自3月15日以來，受地緣政治風(fēng)險持續(xù)加劇影響，集運歐線期貨價格止跌回升，累計漲幅達(dá)58%。
“近期集運期貨出現(xiàn)較大幅度上漲，主要與兩方面原因有關(guān)，一是中東局勢升級，二是5月漲價預(yù)期。中東局勢升級意味著胡塞武裝將繼續(xù)襲擊以色列及西方商船，短期內(nèi)紅海危機(jī)難以解除，班輪公司更不可能大規(guī)模復(fù)航。中遠(yuǎn)期合約被低估，出現(xiàn)大幅補(bǔ)漲。”方正中期海運及商品指數(shù)總監(jiān)陳臻接受《華夏時報》記者采訪時表示。
達(dá)飛輪船官宣提價
“近期中東局勢陷入膠著，以色列轟炸伊朗使館事件使得巴以沖突存在進(jìn)一步擴(kuò)大并發(fā)展為多國戰(zhàn)爭的可能性。對于集運市場而言，由于目前因胡塞武裝襲擊而造成的紅海斷航，其本質(zhì)是巴以沖突的外溢，目前沖突的升級讓短時間內(nèi)歐線復(fù)航紅海的可能性進(jìn)一步減小，因復(fù)航而造成的供需扭轉(zhuǎn)的風(fēng)險也有所減弱?！眹栋残牌谪浭紫治鰩煾呙饔罱邮堋度A夏時報》記者采訪時表示。
不過，高明宇表示，由于目前所有遠(yuǎn)東至西北歐的船只都已繞行好望角，歐線周度投放量也已基本恢復(fù)至繞行前的水平，因而地緣沖突加劇對于歐線供應(yīng)端再難以形成進(jìn)一步的邊際利好。近期盤面的強(qiáng)勢上行，主要是受到了需求持續(xù)上行，現(xiàn)貨指數(shù)止跌轉(zhuǎn)漲的帶動。
“目前，達(dá)飛輪船官宣將5月1日FAK報價提升至2200美元/TEU(20英尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱單位)，其他班輪公司暫且按兵不動，長榮海運、韓新航運、赫伯羅特、地中海航運等班輪公司尚未公布5月FAK報價，東方海外、中遠(yuǎn)海運、海洋網(wǎng)聯(lián)等班輪公司初步報出的5月初運價與4月下旬基本持平?！标愓楸硎尽?/p>
與此同時，陳臻表示，目前集運期貨出現(xiàn)分化，近月合約EC2404出現(xiàn)下跌，但遠(yuǎn)月合約出現(xiàn)上漲。臨近交割期，EC2404基本成為現(xiàn)貨合約，受中東局勢影響較小。隨著4月即期運價下挫，EC2404盤面虛高，出現(xiàn)回調(diào)。遠(yuǎn)月合約受中東局勢影響較大，在班輪大規(guī)模復(fù)航可能性較低情況下，遠(yuǎn)月合約開始推漲。
雖然伊朗宣布軍事行動結(jié)束，但不意味著中東危機(jī)就徹底結(jié)束。以色列的最終目的是消滅哈馬斯，不排除后期再進(jìn)攻拉法，從而再度引發(fā)中東國家反抗。不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，EC2406合約作為相對旺季的合約，期限結(jié)構(gòu)由貼水向升水轉(zhuǎn)換，走出了快速上行的行情，其余合約也跟隨上漲。
航司訂艙量穩(wěn)步上升
據(jù)了解，4月以來隨著航司訂艙量穩(wěn)步上升，裝載率持續(xù)處于較好水平，但航司的定價策略出現(xiàn)了分化，赫伯羅特和達(dá)飛宣漲了自4月15日起遠(yuǎn)東—西北歐的運價，但月底通常需要為勞動節(jié)假期提前攬貨，市場要貨意愿往往偏強(qiáng)，其余航司選擇了沿用4月上旬運價的策略，漲幅未能成功落地，即期運價震蕩前行。
不過，高明宇表示，上周馬士基因月底艙位緊張，大幅上調(diào)17周華北始發(fā)港口運價，并暫停了華東航線的訂艙，本周更是宣布將全面調(diào)漲5月歐線運價，40尺大柜漲幅達(dá)1000美元，或一定程度上反應(yīng)了當(dāng)下需求較好，若能帶動航司整體調(diào)高運價，5月運價中樞將進(jìn)一步上行。在此預(yù)期下，集運市場近期走出了連續(xù)強(qiáng)勢上行的走勢。
值得關(guān)注的是，近期除了集運期貨上漲外，4月12日波羅的海干散貨運價指數(shù)也觸及一周高點，得益于海岬型和巴拿馬型船運價上漲。波羅的海干散貨運價指數(shù)上升103點或6.49%，至1690點。據(jù)了解，指數(shù)的快速上漲主要是受到了好望角型散貨船上行的推動，好望角型船指數(shù)BCI周環(huán)比上行12.2%。
“過去幾周，受海外及我國假期雙重影響，好望角型散貨船市場活躍度下滑，運費承壓，上周隨著需求的逐步恢復(fù)，尤其是遠(yuǎn)程礦詢盤的增加，船東挺價意愿上升，疊加遠(yuǎn)期運費FFA上行，運價整體回升。除好望角型船外，其余中小型散貨船的運費走勢較為平淡?！备呙饔罘Q。
此外，高明宇表示，在巴拿馬型散貨船方面，盡管目前為南美大豆發(fā)運旺季，但受北美及我國煤炭出口需求偏弱的影響，市場整體需求不足，供應(yīng)偏寬松，巴拿馬型船指數(shù)BPI周環(huán)比小幅下行1.1%。因而近期BDI指數(shù)的快速上行不宜直接作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的標(biāo)志，仍需拉長觀察周期觀察指數(shù)上行的持續(xù)性。
遠(yuǎn)月合約存做多機(jī)會
2023年1月—2月亞歐航線集裝箱運量錄得265.21萬TEU，同比增長11.5%。歐盟和英國消費者信心指數(shù)低位反彈。3月歐元區(qū)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)33.5，創(chuàng)近兩年新高。歐洲潛在經(jīng)濟(jì)和需求改善能夠?qū)啔W航線運價提供支撐。目前看來，二季度的運價矛盾則在于需求旺季與繞行形成穩(wěn)態(tài)后供應(yīng)端的變化。
“從需求端而言，6月至8月是歐線貨量旺季，但繞行好望角后，遠(yuǎn)東—歐洲航程需額外增加20天，補(bǔ)庫時間提前，媒體報道目前義烏作為重要的出口地，已經(jīng)提前啟動了圣誕用品的銷售季，側(cè)面印證旺季需求開始逐步釋放，貨量頂峰或提前至二季度，將對于二季度的集運運價和盤面形成上行驅(qū)動?！遍L期從事貨運貿(mào)易的李先生接受《華夏時報》記者采訪時表示。
供給端方面，高明宇表示，自2023年12月繞行開啟后，航司通過增派船只、提速等方式提高歐線和地中海航線運力規(guī)模，4月歐線及地中海航線周度運力投放規(guī)模已恢復(fù)繞行前水平?？紤]到4月至5月始發(fā)船是年初從遠(yuǎn)東出發(fā)，經(jīng)歷了一個往返的船只，而年初正值停航高峰期，若前期空班無法及時補(bǔ)充，在經(jīng)歷了一個往返周期后，空缺再次輪轉(zhuǎn)至遠(yuǎn)東。
“當(dāng)前閑置率仍處低位，缺班不易補(bǔ)充，航司想保持當(dāng)前的供應(yīng)規(guī)模并不容易。因而經(jīng)歷4月高供應(yīng)后，5月供應(yīng)規(guī)模將有所下調(diào)。目前，計劃5月經(jīng)停華東地區(qū)的平均供應(yīng)量僅為4月的85%。此外大型集裝箱船一季度交付規(guī)模不及預(yù)期，運力交付高峰后移，12000+TEU船隊增速將僅為4%，因新船交付帶來的供應(yīng)增量壓力較小。綜合考慮，盡管06合約已經(jīng)歷了連續(xù)上行，但仍有上行的空間，可考慮逢低做多06合約?！备呙饔罘Q。
對于后期走勢，陳臻表示，臨近交割期，EC2404基本成為現(xiàn)貨合約，受中東局勢影響較小。隨著4月即期運價下挫，EC2404盤面虛高，將小幅下挫。遠(yuǎn)月合約受中東局勢影響較大，在班輪大規(guī)模復(fù)航可能性較低情況下，疊加降息預(yù)期下全球宏觀經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月合約還有進(jìn)一步上漲空間。近期可以采取“空EC2404，多中遠(yuǎn)期合約”的反套策略。
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