汽車(chē)產(chǎn)量大幅上升，月宏業(yè)增預(yù)期工業(yè)增加值意外回升至10.3%。觀數(shù)去年10月的據(jù)工加值高基數(shù)并沒(méi)有拉低本月同比漲幅,原因是本月工業(yè)增加值環(huán)比增長(zhǎng)0.86%，高于上月底0.73%，好于環(huán)比動(dòng)力的投資增強(qiáng)抵消了高基數(shù)的影響。汽車(chē)制造、增速化工行業(yè)仍是下滑增長(zhǎng)較快的行業(yè)。

商品零售回落，月宏業(yè)增預(yù)期社會(huì)消費(fèi)增速維持13.3%。觀數(shù)商品零售總額小幅回落，據(jù)工加值本月增長(zhǎng)13.8%，好于低于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)。投資而餐飲收入則小幅回升，增速10月增長(zhǎng)9.5%，下滑較9月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，月宏業(yè)增預(yù)期其中限額以上企業(yè)(單位)餐飲收入則同比下降0.6%，降幅收窄了0.7個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)及基建投資減速，投資增速回落至20.1%。高基數(shù)加上環(huán)比增速下降導(dǎo)致投資增速下滑。去年10月投資增速處于抬升階段，去年同期增速達(dá)到20.7%，環(huán)比增速1.6%。本月環(huán)比僅增1.43%。下月投資增速同樣面臨高基數(shù)的影響,如果環(huán)比動(dòng)力繼續(xù)減弱，投資增速可能再次走低。

對(duì)美日歐出口反彈，進(jìn)出口同比增6.5%。對(duì)歐美日出口回升的主要原因是區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度回升引致需求增強(qiáng)。然而由于國(guó)際資本對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模有所顧慮，資金對(duì)新興市場(chǎng)的投資時(shí)有波動(dòng)，受此影響,新興市場(chǎng)國(guó)家購(gòu)買(mǎi)力有所下降，我們認(rèn)為對(duì)東盟等新興市場(chǎng)的出口將維持疲軟格局。

低基數(shù)助推CPI增長(zhǎng)3.2%，PPI降幅擴(kuò)大至1.5%。食品價(jià)格基數(shù)較低。去年10月食品價(jià)格僅增1.8%，而本月食品價(jià)格環(huán)比下降0.4%，為6月以來(lái)首次環(huán)比下降。其中，蔬菜價(jià)格低基數(shù)作用明顯。PPI同比降幅擴(kuò)大主要是由于去年同期基數(shù)較高。

總結(jié)。房地產(chǎn)以及基建投資增速下滑引起總體投資水平的下降需要引起重視，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需要靠投資拉動(dòng)，因此，這兩項(xiàng)投資增速的下滑將可能延緩復(fù)蘇進(jìn)程。展望未來(lái)，外需動(dòng)力繼續(xù)增強(qiáng)，而內(nèi)需可能延續(xù)弱勢(shì)。