非同質化代幣（NFT），個原不過兩年前還是因讓數位藝術、收藏家爭相擁抱的盤收寵兒，如今卻面臨嚴峻的藏已現實檢驗，市場幾乎一夕崩盤。毫無

研究加密貨幣幣價追蹤網站CoinMarketCap、價值NFT Scan數據之後，連村Web3評論網站dappGambi發現，上隆全球7萬3,257個NFT集合，開道6萬6,795個市值幾乎歸零。個原換言之，因讓如今95% NFT收藏看來毫無價值，盤收形同「數位壁紙」，藏已且仍有數百萬人擁有這些NFT。毫無

甚至，價值連曾經和精品品牌LV推出聯名款的日本藝術家村上隆也坦承「不會再發行NFT，它已走下坡」。

2021年4月，NFT價格一飛沖天之際，村上隆一度發行NFT數位微笑小花108張，最後卻一張都沒賣出去，選擇中止交易。檯面上的原因，是「打算研究最佳形式提供NFT產品後再推出」。

但不少評論指出，村上隆並未和加密貨幣圈打好關係，發行NFT時未獲得幣圈認可。雖然決標前各朵小花價格不一，但最多也僅達15枚以太幣（ETH），價格不如預期。相較同年11月數位藝術家Beeple作品〈HUMAN ONE〉成功以6,103枚以太幣成交，差距甚大。

去年，即便NFT已開始步入熊市，村上隆仍重啟NFT計畫，不過價格卻一路跌破4枚以太幣，讓他在Twitter向藏家表達歉意：「儘管地板價和交易價格停滯不前，但我還是感謝你們持續支持，我很抱歉。」

究竟是什麼原因，導致NFT市場崩潰？

第一個原因是市場飽和，且缺乏和價值連結。

2021年出現NFT熱潮前，只有少數幾個Web3專案交易，但隨藏家對NFT興趣激增，交易項目也同樣大幅增加。2021年NFT熱潮極盛之際，一個月就有超過150萬個NFT交易，從音樂、遊戲、視覺藝術品都有。

這種令人難以置信的擴張，也伴隨市場飽和的代價。不管收藏家還是投資者，都沒仔細思考NFT身為技術載體，連結了哪些價值。

第二個原因是詐騙頻傳。

當人們願意投資沒有監管的市場數百萬美元，駭客自然會出現。NFT出現熱潮後不久，不少收藏家無意點擊惡意連結，或遭購買免費鑄造NFT詐騙，一夜間失去資產。不少收藏家停止投資新專案，甚至永遠離開NFT市場。

第三個原因是大型系統崩潰。

很多大型Web3相關系統促成NFT市場快速擴張，但崩潰也衝擊整個產業。全球第二大加密貨幣交易所FTX因流動性不足、引起投資人瘋狂提領數億美元資產，去年11月宣布破產。

去年5月，全球第三大穩定幣TerraUSD和姐妹幣LUNA崩潰，幣值下跌99%，導致投資人損失6千多萬美元。加上其他性質類似的事件，都是造成NFT市場崩潰的推手。

最後一個原因，則是國際經濟局勢影響。

當全球慢慢從疫情泥沼走出，2022年美國、中國經濟急劇放緩，不少專家甚至認為可能步入衰退。加上通貨膨脹出現，去年歐盟通膨率甚至達史上最高9.2%，無可避免改變NFT投資者的消費習慣，和創作者的上市路徑。

NFT沒有發展希望了嗎？

不難看出，這波NFT熊市，已對Web3每份子造成衝擊，無論稱為NFT鯨魚的收藏家還是藝術家，有些人損失數百萬美元，也有些人失去讓作品價值成長的機會。

然而市場崩潰同時，隧道盡頭仍有一絲希望。當NFT當成憑證，就能和價值連結，較常見的是遊戲道具和虛擬土地。

例如，NFT領域意見領袖Yuga Labs，年初推出遊戲〈Dookey Dash〉，上線後特殊加成道具Buff購買，才短短四天就進帳5.89萬枚APE猿幣，價值約30萬美元。不只吸引新收藏家，也鼓勵更多新用戶投入市場。

另個遊戲〈The Sandbox〉也把土地當成NFT販售，持有者可自行設計規劃，並收取領地內收益為報酬，吸引不少名人、投資機構進入虛擬土地市場。雖然交易量較2021年巔峰時期大降96%，但超過六成The Sandbox用戶，自從購入土地後仍繼續持有。

另外，也有新加入者，使NFT出現改革契機。

去年10月上線的NFT平臺「Blur」標榜零手續費，每週NFT銷售額才短短幾個月就超過1億美元，打敗NFT交易平臺老大哥「OpenSea」。不少人也對Blur寄予厚望，希望新平臺能改革NFT交易。

但不管如何，投資NFT前仍需深入研究，才能不被騙，也才能做出超越NFT產業波動的長期明智投資。

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（譯者：陳育晟；本文由《商業周刊》授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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