華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 張智 北京報(bào)道
隨著宏觀政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，月同有望國(guó)內(nèi)需求逐步恢復(fù)，比增工業(yè)生產(chǎn)加快，長(zhǎng)年工業(yè)企業(yè)營(yíng)收也連續(xù)多月回升，工業(yè)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯加快。企業(yè)
12月27日，利潤(rùn)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，繼續(xù)1—11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額69822.8億元，同比下降4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4個(gè)百分點(diǎn)，也是利潤(rùn)降幅年內(nèi)首次收窄至5%以內(nèi)。
值得注意的是，11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.5%，增速較10月份明顯加快，利潤(rùn)已連續(xù)4個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
“11月工業(yè)生產(chǎn)積極，規(guī)模效應(yīng)提升從而降低單位成本是推動(dòng)營(yíng)收利潤(rùn)率大幅回升的動(dòng)力，疊加投資收益相對(duì)集中入賬，11月份當(dāng)月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.5%，未來持續(xù)性仍在于需求側(cè)強(qiáng)度能否匹配。弱補(bǔ)庫(kù)過程中，庫(kù)存增速底部震蕩，需關(guān)注財(cái)政政策發(fā)力帶來的供需強(qiáng)度匹配程度，從結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前去庫(kù)較為徹底的行業(yè)若未來需求修復(fù)顯著，則其反轉(zhuǎn)向好的彈性較大。”浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。
總體看，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)加快恢復(fù)態(tài)勢(shì)。下階段，將著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，激發(fā)各類經(jīng)營(yíng)主體活力，大力推進(jìn)新型工業(yè)化，不斷增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力，持續(xù)鞏固工業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，進(jìn)一步推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升向好。
利潤(rùn)加快恢復(fù)
一個(gè)亮點(diǎn)是，規(guī)模效應(yīng)提升降低單位成本，促使工業(yè)企業(yè)盈利能力改善，近六成行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，八成行業(yè)利潤(rùn)增速回升。1—11月份，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，有24個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，利潤(rùn)增長(zhǎng)面為58.5%，較1—10月份擴(kuò)大14.6個(gè)百分點(diǎn)。裝備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)加快，1—11月份，裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.8%，增速較1—10月份加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。
與此同時(shí)，工業(yè)企業(yè)營(yíng)收連續(xù)5個(gè)月回升，帶動(dòng)利潤(rùn)加快恢復(fù)。1—11月份，全國(guó)規(guī)上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.0%，增速較1—10月份加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，11月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.1%，增速較10月份加快3.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月回升，有力帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。
特別是裝備制造業(yè)，受益于我國(guó)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化深入推進(jìn)，利潤(rùn)保持積極態(tài)勢(shì)，對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的拉動(dòng)作用增強(qiáng)。1—11月份，裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.8%，增速較1—10月份加快1.7個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)規(guī)上工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中11月份當(dāng)月裝備制造業(yè)利潤(rùn)增速為16.2%。分行業(yè)看，鐵路船舶航空航天運(yùn)輸設(shè)備、電氣機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)保持高增，分別增長(zhǎng)22.3%、17.2%。此外，汽車、電子行業(yè)在需求恢復(fù)作用下利潤(rùn)有所增長(zhǎng)。
同時(shí)，受生產(chǎn)用電、迎峰度冬電力保供等需求拉動(dòng)，11月發(fā)、售電量增長(zhǎng)明顯加快，疊加燃料價(jià)格同比下降、成本降低等因素，使得電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。
原材料行業(yè)利潤(rùn)降幅明顯收窄，對(duì)規(guī)上工業(yè)利潤(rùn)改善貢獻(xiàn)較大，其中鋼鐵、有色、化工修復(fù)較為顯著。1—11月份，原材料制造業(yè)利潤(rùn)同比降幅較1—10月份收窄8.5個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)規(guī)上工業(yè)利潤(rùn)降幅收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)，是貢獻(xiàn)最大的行業(yè)板塊。
“工業(yè)企業(yè)營(yíng)收連續(xù)5個(gè)月回升，體現(xiàn)工業(yè)企業(yè)銷售端有所修復(fù)，帶動(dòng)利潤(rùn)加快恢復(fù)。11月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.1%，增速較10月份加快3.6個(gè)百分點(diǎn)。但需求側(cè)強(qiáng)度的匹配及工業(yè)品價(jià)格的修復(fù)仍待發(fā)力，11月PPI環(huán)比-0.3%，同比-3.0%，較前值-2.6%繼續(xù)下行，PPI修復(fù)受阻。我們認(rèn)為，在工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)過程中，從供給端提高產(chǎn)能利用率帶來規(guī)模效應(yīng)、降低單位成本有助于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)，但未來的持續(xù)性更需要通過對(duì)需求側(cè)發(fā)力實(shí)現(xiàn)。”李超對(duì)本報(bào)記者表示。
2024年有望繼續(xù)修復(fù)
總體看，1—11月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)加快恢復(fù)態(tài)勢(shì)。下階段，要深入貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，激發(fā)各類經(jīng)營(yíng)主體活力，大力推進(jìn)新型工業(yè)化，不斷增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力，持續(xù)鞏固工業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，進(jìn)一步推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升向好。
展望全年，在前端向好的形勢(shì)影響下，固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)需求都會(huì)呈現(xiàn)出積極的表現(xiàn)，這也對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健跨年有著十分正面的意義。
“展望2024年，多重積極因素支撐下，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有望繼續(xù)修復(fù)。除了基數(shù)因素外，內(nèi)需方面，一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策將不斷發(fā)力見效，有助于鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)；外需方面，2024年全球商品貿(mào)易增速有望小幅回升，我國(guó)出口面臨的外需收縮壓力將邊際好轉(zhuǎn)。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東對(duì)本報(bào)記者表示。
李超則表示，財(cái)政政策積極發(fā)力有助于在需求側(cè)作為相應(yīng)支撐，中長(zhǎng)期來看需求的修復(fù)還需要消費(fèi)、投資的內(nèi)生性修復(fù)。綜合來看，2024年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速或小幅轉(zhuǎn)正至1.4%。
“工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)政策是影響當(dāng)前及明年庫(kù)存補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏的重要擾動(dòng)變量，在政策落地過程中，若供給恢復(fù)大幅先于需求恢復(fù)，則庫(kù)銷比仍將維持高位，庫(kù)存雖表現(xiàn)為上行但由于需求動(dòng)能不足反復(fù)磨底振蕩的可能性加大。若需求恢復(fù)能與供給匹配或強(qiáng)于供給，則庫(kù)銷比有望回落，給企業(yè)帶來更大的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力。因此，財(cái)政政策發(fā)力落地作為需求側(cè)恢復(fù)的驅(qū)動(dòng)變量值得關(guān)注。”李超對(duì)本報(bào)記者表示。
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