本次中巨芯擬發(fā)行不超過36931.90萬股，創(chuàng)板冊募集15億元資金，交注主要用于其在潛江的海戶募年產(chǎn)19.6萬噸超純電子化學(xué)品項目等。
中巨芯成立于2017年，力士是為第一家主要從事電子濕化學(xué)品、電子特種氣體和前驅(qū)體材料的大客研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擴產(chǎn)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于集成電路、中巨資億顯示面板以及光伏等領(lǐng)域的芯科清洗、刻蝕、創(chuàng)板冊成膜等制造工藝環(huán)節(jié)。交注
市場地位方面，海戶募中巨芯是力士國內(nèi)少數(shù)能夠批量供應(yīng)12英寸1Xnm（10-20nm）制程的集成電路制造用電子級氫氟酸，亦是國內(nèi)少數(shù)能夠為12英寸28nm制造批量供應(yīng)電子級硫酸的企業(yè)。
2022年上半年營收3.5億，超8成來自電子濕化學(xué)品
招股書顯示，2021年中巨芯的營業(yè)收入從2019年的3.31億元增長至5.66億元，年復(fù)合增長率為30.69%。在凈利潤方面，2019年中巨芯是虧損的，2020年盈利2467萬元，2021年以35.06%的速度增長至3332萬元。此外，在2022年上半年，中巨芯營收為3.50億元、凈利為766萬元。雖然中巨芯在報告期內(nèi)的營收和凈利均保持著逐年增長的趨勢，但表現(xiàn)出來的增速并不是太高，沒有超過50%。
2019年-2022年上半年，中巨芯具體的業(yè)績數(shù)據(jù)如下圖所示：
在盈利能力方面，繼2020年毛利率小幅下滑外，中巨芯毛利率都保持逐年提升的趨勢，2022年上半年最新的毛利率為23.99%。報告期內(nèi)，毛利率總體持續(xù)上升，對此中巨芯表示主要影響因素有，公司加大核心產(chǎn)品電子濕化學(xué)品產(chǎn)品的研發(fā)投入，改善生產(chǎn)工藝，提升產(chǎn)品規(guī)格，隨著客戶積累增加，銷量進一步提升，整體銷售單價有所上升；此外，投產(chǎn)較晚的電子特種氣體，其產(chǎn)量和銷售規(guī)模也在逐漸擴大，毛利率亦隨之逐年提高。
目前，中巨芯營收最主要來源于電子濕化學(xué)品，報告期內(nèi)該產(chǎn)品實現(xiàn)的銷售收入分別為2.98億元、3.37億元、4.47億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為97.57%、91.98%、83.18%、84.37%，對企業(yè)貢獻8成以上的營收。據(jù)了解，中巨芯的電子濕化學(xué)品主要包括電子級氫氟酸、電子級硝酸、電子級硫酸、電子級鹽酸、電子級氨水、緩沖氧化物刻蝕液、硅刻蝕液等。
值得注意的是，中巨芯新開拓的產(chǎn)品線電子特種氣體的銷售收入規(guī)模也在快速增長，2021年銷售收入已從2019年的741.54萬元增長至9038.44萬元，翻漲了11倍多。2021年增速也保持高位，達207.42%。毫無疑問，電子特種氣體已成為中巨芯業(yè)績增長的新驅(qū)動力。中巨芯的電子特種氣體產(chǎn)品主要包括高純氯氣、高純氯化氫、高純六氟化鎢、高純氟碳類氣體等。
在客戶方面，中巨芯的電子濕化學(xué)品主要銷售給SK海力士、臺積電、德州儀器、中芯國際、長江存儲、華虹集團、華潤微電子、廈門聯(lián)芯等多家半導(dǎo)體企業(yè)；另外，其電子特種氣體及前驅(qū)體材料產(chǎn)品則供應(yīng)給中芯國際、廈門聯(lián)芯、士蘭微、立昂微、上海晶盟、華潤微電子、德州儀器、京東方、華星光電等客戶。
招股書顯示，2020年、2021年中巨芯的第一大客戶是SK海力士，中巨芯通過向SK海力士銷售電子級氫氟酸實現(xiàn)的銷售收入分別為4587.56萬元、5705.27萬元，占營業(yè)收入的比例分別為11.46%、10.08%。
市場競爭格局，同行企業(yè)內(nèi)營收及研發(fā)有差距
電子濕化學(xué)品行業(yè)，歐美和日本企業(yè)占據(jù)全球市場主導(dǎo)地位。在中國大陸市場，2019年，以德國巴斯夫、德國默克、美國霍尼韋爾、美國英特格等為代表的歐美企業(yè)占據(jù)了中國大陸市場的35%；以住友化學(xué)、三菱化學(xué)、關(guān)東化學(xué)、Stella等為代表的日企則占據(jù)中國大陸市場的28%；而中國企業(yè)（臺灣和大陸）占據(jù)19%的市場份額。國內(nèi)從事電子濕化學(xué)品業(yè)務(wù)的企業(yè)主要有中巨芯、湖北興福、晶瑞電材、格林達、江化徽、江陰潤瑪、上海新陽、飛凱材料、新宙邦等。
而電子特種氣體行業(yè)，主要被美國空氣化工、愛爾蘭林德集團、法國液化空氣和日本太陽日酸企業(yè)主導(dǎo)，這四大國際領(lǐng)先企業(yè)在全球占據(jù)的市場份額為91%，在中國大陸占據(jù)的市場份額為88%，國產(chǎn)化率較低。國內(nèi)從事電子特種氣體生產(chǎn)的企業(yè)，主要有中巨芯、派瑞特氣、南大光電、華特氣體、金宏氣體、雅克科技等。
另外，在前軀體行業(yè)，生產(chǎn)商基本為海外企業(yè)，包括德國默克、法國液化空氣、美國英特格、日本TriChemical、韓國Soul-Brain、DNF、Hansol Chemical等。國內(nèi)已初步成功開發(fā)前驅(qū)體產(chǎn)品的廠商有南大光電、雅克科技和中巨芯等。但從集成電路技術(shù)發(fā)展對前驅(qū)體材料的需求來看，目前我國前驅(qū)體的產(chǎn)品成熟度仍然較低，與國際先進水平的差距很大，國產(chǎn)化率極低。
2021年，中巨芯在營業(yè)收入、毛利率和研發(fā)投入、研發(fā)費用率上與電子濕化學(xué)品的同行企業(yè)的比較情況如下圖所示：
2021年，中巨芯在營業(yè)收入、毛利率、研發(fā)投入以及研發(fā)費用率上與電子特種氣體領(lǐng)域的同行企業(yè)比較情況如下所示：
由上圖，可知中巨芯的經(jīng)營規(guī)模、研發(fā)投入金額、盈利能力上與同行頭部企業(yè)還存在差距。
在技術(shù)實力上，中巨芯、江化微、晶瑞電材、格林達、上海新陽、飛凱材料擁有的專利數(shù)量分別為55項、104項、88項、24項、425項、422項。
募資15億元，擴產(chǎn)19.6萬噸超純電子化學(xué)品
本次科創(chuàng)板IPO，中巨芯擬募集15億元資金，主要投入潛江的年產(chǎn)19.6萬噸超純電子化學(xué)品項目。
招股書顯示，2021年中巨芯的電子級氫氟酸、電子級硝酸、電子級硫酸、高純氯化氫、高純氯氣的產(chǎn)能分別為3.65萬噸、1.5萬噸、3萬噸、0.15萬噸、0.1萬噸，產(chǎn)能利用率分別為86.40%、73.99%、43.68%、46.54%、39.62%，大部分產(chǎn)能尚且充足。
中巨芯潛江年產(chǎn)19.6萬噸超純電子化學(xué)品項目，建成后將形成年產(chǎn)19.6萬噸超純電子化學(xué)品的生產(chǎn)能力。具體電子級硫酸、電子級氫氟酸、電子級硝酸、電子級氨水、電子級雙氧水、電子級異丙醇、電子級混酸新增產(chǎn)能分別為8萬噸/年、3萬噸/年、3萬噸/年、2.5萬噸/年、2萬噸/年、1萬噸/年、0.10萬噸/年。新增產(chǎn)能相較現(xiàn)有產(chǎn)能，擴增幅度較大，要警惕產(chǎn)能過剩的問題出現(xiàn)。
未來，中巨芯表示將在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上積極進行產(chǎn)品品質(zhì)和技術(shù)升級，并在保持公司內(nèi)生性增長的同時，通過投資、并購和國內(nèi)外合作等發(fā)展方式來提升公司電子化學(xué)材料的綜合競爭力。
