玻璃短期的市場市上需求悲觀帶有很強的季節(jié)性因素,同時也是對冬度反市場對冬儲價的過度反應,而長期基本面預期則較為樂觀。儲價場研短期玻璃期價由于缺乏利好因素支撐將延續(xù)弱勢格局,格過但長期來看,應玻后市期價將隨著玻璃需求回暖而持續(xù)走高。璃后建議短線投入資金者日內區(qū)間操作為主,期市長期投入資金者可在1300元以下布局1305或1309多單。市場市上
短期悲觀歸咎季節(jié)因素
短期來看,對冬度反目前玻璃下游需求低迷,儲價場研而供給依舊不減,格過基本面因素均利空。應玻11月份,璃后生產企業(yè)月末庫存為134噸,期市較10月增加了2萬噸。市場市上而今年累計新增產能達到387萬噸,生產線18條。
但從行業(yè)歷史規(guī)律來看,冬季平板玻璃價格走低,庫存攀升是行業(yè)的季節(jié)性特征。平板玻璃需求中有70%用于房地產,房地產行業(yè)景氣程度直接影響到玻璃價格。由于12月正值冬季,房地產開工率受北方天氣影響大幅下滑,平板玻璃需求有限。而玻璃生產方面又面臨停產成本高、產成品難以貯藏的困境。因此玻璃企業(yè)在冬季多會大幅降價銷售,以減少庫存壓力,維持正常經營。隨著后市下游需求的溫和回暖,玻璃價格將持續(xù)走高。不過,從短期因素來看,需求持續(xù)低迷,而行業(yè)壓力不減,玻璃期價缺乏上漲動能。
市場對冬儲價格過度反應
7日東北聯(lián)合體制定2012年的冬儲價格在1100-1120元/噸,相比去年的1260元/噸下浮140元左右。玻璃期價受此消息影響大幅下跌至1300元/噸以下。2012年冬儲價低于去年,一定程度上反映了北方企業(yè)對于后市的悲觀態(tài)度。但從價格上來看,由于運輸和產品質量差異,北方玻璃價格相較于玻璃貨物標的地區(qū)價格較起碼要低100元/噸。再考慮倉儲及淡季旺季之間的價差,即使是以1100元作為基準,玻璃主力合約1305對應的期價也能達到1300元-1400元。但目前來看,1305合約期價仍膠著于1300元下方。冬儲價對玻璃期價的打壓在1300元已經到位,基本面數(shù)據(jù)并不支撐期價持續(xù)大跌。不過,鑒于該品種剛上市,投機性波動較強,而短期來看市場利空因素集中,不排除短期跌至1200元社會平均成本線的可能。
看好長期玻璃期價
從長期來看,玻璃期價走勢并不悲觀。從較重要的下游房地產行業(yè)來看,2013年玻璃下游需求預期將呈現(xiàn)溫和好轉。較新數(shù)據(jù)表明,玻璃消費同步指標房地產完工數(shù)據(jù)11月雖然仍維持7.2%的負增長,但減少幅度較10月已略有縮窄;優(yōu)異指標銷售數(shù)據(jù)年內初次同比正增長;房地產投入資金完成額同樣企穩(wěn)回升,11月值較10月上漲1.3%至16.7%。而供給方面,今年以來玻璃產量除年初出現(xiàn)同比正增長外,5月-11月產量數(shù)據(jù)均維持在同比3%左右的負增長。行業(yè)供給壓力并未出現(xiàn)惡化。同時,主力合約5月對應的又是下游消費旺季,預計隨著后市下游需求的溫和復蘇,以及新品種投機特性的減弱,長期玻璃期價持續(xù)上漲。不過,從基本面配合情況以及目前的市場情緒來看,期價持續(xù)性上漲至少要等至春節(jié)過后才會出現(xiàn)。